Дипломная работа на тему «Инвестиционная деятельность ОАО «Сбербанк России»

Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Скачать пример Заказать работу Скачать пример Заказать работу

ВВЕДЕНИЕ

Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Операции с ценными бумагами — составная часть рыночной экономики. Глобализация экономики разных стран неизбежно приводит к изменению методов хозяйственной деятельности банка. Деятельность любого банка ориентирована на получение определенных результатов. В результате глобальных воздействий на национальную экономику устанавливаются новые экономические принципы сотрудничества с крупными организациями финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельное структурное подразделение инвестиционные фонды, брокерские и консультационные фирмы.

В условиях рыночной экономики залогом выживания коммерческого банка является его конкурентоспособность. В связи с этим коммерческие банки активизируются на фондовом рынке путем создания всевозможных дочерних финансовых копаний и непосредственно участвуя в деятельности брокерских фирм.

Весь спектр котируемых на фондовом рынке финансовых инструментов определяется следующими тремя основными видами:

государственные (муниципальные, федеральные) облигации;

акции предприятий;

деривативные (производственные ценные бумаги).

Поэтому рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Выпуская ценные бумаги, предприятие может получить финансовые средства на длительный период времени на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции).

Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов выпуская ценные бумаги, тех, кто желает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев), и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

Актуальность дипломной работы в том, что инвестиционные портфели активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены.

Основная цель данной дипломной работы — изучить особенности организации инвестиционного процесса отечественными коммерческими банками.

Нужна помощь в написании диплома?

Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.

Подробнее

Поставленная цель дипломной работы определила необходимость решения взаимосвязанных задач:

изучить теоретические предпосылки организации инвестиционного процесса коммерческими банками;

исследовать особенности наработки инвестиционной политики коммерческого банка;

проанализировать практические особенности организации инвестиционного процесса действующим отечественным коммерческим банком.

Предметом дипломной работы являются экономические процессы возникающие при проведения коммерческим банком инвестиционного процесса.

В качестве объекта дипломной работы выступает инвестиционная деятельность ОАО «Сбербанк России».

Дипломная работа состоит из вступления, основной части и заключения. Во вступлении обосновывается актуальность темы дипломной работы, определяются цель, задачи, предмет и объект исследования. В основой части анализируется поставленная проблема. В заключении сформулированы основные результаты дипломного исследования.

Информационной базой дипломной работы явились труды российских и зарубежных экономистов в области банковского дела, страхового дела, экономики и статистики; учебные пособия; нормативно-правовые акты и законы, регулирующие рынок ценных бумаг; официальные данные Центрального банка России о инвестиционной и эмиссионной деятельности коммерческих банков в Российской Федерации за 2012-2015 гг. Кроме того, в работе также применялись различные программные продукты, которые в настоящее время широко используются в банковских подразделениях, прямо или косвенно связанных с аналитической работой, а именно, «Excel», «Word» и др.

В дипломной работе использовались экономические и финансовые методы анализа, такие как, графический метод, табличный, индексный анализ, анализ структуры и динамики.

Структура дипломной работы состоит из введения, 3-х глав, заключения и приложений.

1. Теоретические основы деятельности коммерческих банков на фондовом рынке

.1 Понятие, сущность и основные участники фондового рынка

В рыночной экономике существуют разные виды рынков. На макроуровне их можно объединить в три совокупных рынка: товарный, ресурсный, финансовый.

Финансовый рынок в общем виде представляет собой совокупность экономических отношений по поводу обращения, распределения и перераспределения свободных денежных ресурсов в стране. Основное назначение финансового рынка — облегчить движение денежных фондов между (заимодавцами) теми субъектами рынка, которые располагают избыточными финансовыми средствами и (заемщиками) теми, кто нуждается в денежных средствах для решения инвестиционных задач

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

Можно сказать, что, основными субъектами на финансовом рынке являются покупатели и продавцы денежных ресурсов, дилеры и брокеры, регулирующие и контролирующие органы, связанные между собой формальными правилами и коммуникационными сетями для совершения сделок с финансовыми средствами [7, с. 10].

Финансовый рынок играет ключевую роль в монетарной политике государства. С использованием инструментов и механизмов этого рынка государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного дефицита, регулирует денежную массу. Надежное функционирование финансового рынка страны способствует снижению инфляции, укреплению курса национальной валюты, притоку капиталов в экономику.

Совокупный финансовый рынок можно условно разделить на ряд сегментов:

рынок находящихся в обращении наличных денег, а также краткосрочных, высоколиквидных ценных бумаг, выполняющих функции денег;

рынок ссудного капитала, регулирующего отношения по поводу обращения банковских кредитов;

рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

валютный рынок;

рынок золота.

Таким образом, рынок ценных бумаг (РЦБ) — составная часть совокупного финансового рынка (рисунок 1).

Поэтому в общем виде РЦБ также можно определить, как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на РЦБ обращаются специфические объекты — ценные бумаги.

Рисунок 1 — Структура фондового рынка [12, c. 46]

Круг участников РЦБ, как и любого рынка, достаточно широк и должен включать в себя правоустанавливающие, регулирующие, контролирующие и надзирающие органы, а также непосредственных участников сделок с ценными бумагами. Для исследования же процессов инвестирования в ценные бумаги достаточно обратить внимание лишь на участников сделок.

В общем случае в сделках с ценными бумагами можно выделить три стороны:

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

а) Эмитент эмиссионных ценных бумаг — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами;

б) Инвестор — юридическое или физическое лицо, осуществляющее от своего имени и за свой счет сделки с ценными бумагами.

Инвесторы могут преследовать различные цели: например, банки при вложении денег в ценные бумаги способны значительно повысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход. Особую роль играют ценные бумаги в деятельности институциональных инвесторов — инвестиционных фондов (акционерных и паевых), негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, являясь основным объектом их инвестирования.

в) Профессиональный участник РЦБ — юридическое лицо, осуществляющее виды деятельности, указанные в законе «О рынке ценных бумаг».

Следует учитывать, что согласно этому закону, все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой выдаваемой Банком России. [7, с. 11].

Закон «О рынке ценных бумаг» выделяет пять видов профессиональной деятельности на РЦБ:

а) брокерская деятельность — деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом;

б) дилерская деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам, лицом, осуществляющим такую деятельность. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией;

в) деятельность по управлению ценными бумагами — осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, направленными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

г) депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги [9, с. 13].

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом обязательно должен быть заключен в письменной форме депозитарный договор, существенные условия которого определены законом «О рынке ценных бумаг».

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

д) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Лица, осуществляющие подобную деятельность, именуются держателями реестра (регистраторами).

Профессиональный участник РЦБ, оказывающий подобные услуги, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Большую роль в функционировании российского рынка ценных бумаг играют создаваемые по инициативе участников рынка саморегулируемые организации — объединения брокеров, дилеров, депозитариев, специализированных институтов, функционирующих на РЦБ. Главное назначение таких организаций — выработка общих правил поведения участников рынка, защита их интересов. Саморегулируемые организации устанавливают требования к профессионализму и этике участников сделок с ценными бумагами, объемам торгов, уровню капитала и т.п.
1.2 Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов [12, с. 102].

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

деятельность банков как эмитентов;

деятельность банков как инвесторов;

деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;

проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению.

Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства.

Выпуская векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Целью выпуска акций является формирование уставного капитала.

Уставный капитал акционерных коммерческих банков устанавливается как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами. Каждый коммерческий банк самостоятельно определяет величину собственных средств и их структуру, исходя из принятой им стратегии развития. Если банк, подчиняясь законам конкурентной борьбы, стремится расширить круг своих клиентов, в том числе за счет крупных кредитоемких предприятий, то, естественно, собственный капитал должен увеличиваться [8, с. 15].

Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» и Инструкцией Банка России от 27.12.2013 №148-И «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации», а также нормативными актами Банка России.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг [8, с. 16].

.3 Характеристика основных операций коммерческих банков на фондовом рынке

Эмиссионные операции банка — это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом.

Эмиссия ценных бумаг банками имеет следующие цели:

привлечение дополнительных денежных ресурсов для размещения их в активы банка, оптимизация структуры привлеченных денежных средств;

оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества и формирование системы контроля — через владение акциями, участие банка в органах управления;

предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся фондовых инструментов, расширяя возможности инвестирования в сравнении с традиционными расчетно-депозитарными операциями;

содействие снижению неплатежей в хозяйстве организации вексельных взаиморасчетов.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

К основным принципам эмиссии ценных бумаг относят:

соответствие интересам инвесторов — клиентов банка по риску, доходности и ликвидности;

соответствие интересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене по сравнению с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратам на размещение, рискам, которые несет банк;

связь с активами в форме ценных бумаг (контроль маржи между доходами от инвестиций в фондовые ценности и расходами на выплату дивидендов и процентов, формирование относительно замкнутого оборота средств по привлечению ресурсов на основе выпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);

конструирование ценных бумаг как финансовых продуктов, новых товаров, сочетающих стандартность с финансовыми инновациями, модифицируемость, индивидуальными качествами;

плановый характер эмиссии (управление аккумуляцией резервов банка в форме ценных бумаг).

Коммерческий банк может эмитировать эмиссионные ценные бумаги — акции, облигации, а также выпускать инструменты денежного рынка — депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов. Далее в последующих параграфах я подробнее буду рассматривать каждый вид ценных бумаг.

Право эмиссии собственных акций и облигаций имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это право обусловлено его формой собственности.

Инвестиционная деятельность банка — вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологи, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно — техническая продукция, другие объекты собственности. Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов и заемных, привлеченных средств.

Если есть основания ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

безопасность вложений;

доходность вложений;

рост вложений;

ликвидность вложений.

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель — набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им;

банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.;

вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а так же чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемой банком, через дочерние и зависимые общества в усиления их влияния на клиентов путем участия в корпоративном управлении на основе владения пакетом их акций.

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля, в целях учета и отражения в балансе различают вложения в: долговые обязательства; акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется, как правило, на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций, облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Также в рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют операции с производными инструментами (фьючерсными и форвардными контрактами, опционами), которые подразделяются на спекулятивные и хеджинговые.

Основные направления участия банков в инвестиционном процессе — предоставление кредитов инвестиционного характера (инвестиционные кредиты и проектное финансирование);

вложения в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).

Эти направления тесно связаны друг с другом. Мобилизуя капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки формируют свои ресурсы с целью их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств — основные факторы воздействия на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности.

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте — с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

Инвестиции имеют следующие черты, отличающие их от классического банковского кредита:

кредит предполагает использование средств банка в течение сравнительно небольшого периода времени при условии возврата их к установленному сроку с выплатой ссудного процента. Инвестиции предполагают использование средств в течение длительного времени;

при кредитовании инициатором сделки выступает заемщик. При инвестиционных операциях инициатива принадлежит банку, стремящемуся приобрести активы на рынке ценных бумаг;

в кредитных сделках банк один из главных и немногих кредиторов, при вложении средств в ценные бумаги банк один из многих других инвесторов;

кредитование предусматривает личные отношения и тесный контакт между заемщиком и кредитором. Инвестирование представляет собой обезличенную сделку.

К основным направлениям участия банков в инвестиционном процессе можно отнести:

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

проведение операций, связанных с государственными инвестиционными ресурсами;

осуществление инвестиций за счет собственных средств;

участие в инвестициях в составе финансово-промышленных групп;

трастовое управление ресурсами (в основном внебюджетными фондами);

привлечение западных инвестиционных ресурсов.

Банки используют следующие инструменты для осуществления инвестиций: простые и привилегированные акции; облигации; государственные долговые обязательства; депозитные сертификаты; векселя и пр.

В таблице 1 проведен анализ инструментов инвестиционной деятельности коммерческого банка по ряду показателей, которые имеют непосредственное значение для формирования банковского портфеля инвестиций.

Таблица 1

Сравнительная характеристика инструментов инвестиционной деятельности [8, c. 12]

Инструменты	Риск изменения стоимости	Срок	Ликвидность
Акции	Высокий	Долгосрочный	Средняя — низкая
Облигации	Очень высокий	Долгосрочный	Средняя — низкая
Государственные ценные бумаги	Незначительный	Краткосрочный-Среднесрочный	Высокая — средняя
Проекты	Средний — высокий	Долгосрочный	Низкая — средняя

Коммерческие банки могут предоставлять услуги финансового брокера, депозитария, независимого регистратора, гаранта, а также доверительные, расчетно-клиринговые, консалтинговые услуги. Зачастую все эти услуги предоставляются в комплексе, за что банк получает вознаграждение в виде комиссии. Кроме комиссии, банк может взимать плату за обслуживание.

Банк как брокер. Банки выполняют посреднические функции с операциями по ценным бумагам за счет и по поручению клиента. Но если дилер действует от своего имени и покупает ценные бумаги, то брокер действует от имени и за счет клиента. Брокерские операции осуществляются на основании договора комиссии и договора-поручения. Брокерские операции по договору комиссии осуществляются за счет клиента, но от своего имени. Он называется комиссионным соглашением. Данные операции могут быть с простой комиссией или с комиссией при участии банка.

При простой комиссии заключаются два вида договоров:

комиссионный договор между банком (комиссионером) и клиентом (комитентом);

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

договор между комиссионером и третьей стороной соглашения.

Перед заключением комиссионной сделки на покупку комитент перечисляет на свой текущий счет соответствующие средства, а перед заключением договора на продажу блокирует на счете депо представлены для реализации ценные бумаги. При комиссии с участием банка, последний продает ценные бумаги из своего портфеля или покупает у своего клиента ценные бумаги за счет собственных ресурсов с их последующей продажей.

Брокерские операции на основании договора-поручения предполагают поручение клиента банку купить или продать ценные бумаги от своего имени и за счет клиента. Банк может приобрести ценные бумаги как у первых лиц, так и из своего портфеля. Доверительные услуги банков в сфере инвестиционных бумаг могут состоять в управлении портфелем в интересах доверителя. Плата за эти услуги может быть фиксированной или устанавливаться в процентном отношении к полученному доходу. При доверительной услуге клиент остается собственником имущества, передавая его в распоряжение банка на срок, определенный поручением.

Услуги независимых регистраторов включают комплекс: например, поименный учет акционеров, ведение реестра держателей ценных бумаг, замена сертификатов при смене владельца ценных бумаг, информирование акционеров о деятельности акционерного общества.

Расчетно-клиринговые услуги заключаются в том, что банки ведут счета участников фондового рынка и обеспечивающих расчеты по сделкам. Депозитарные услуги предусматривают хранение ценных бумаг клиентов. Консалтинговые услуги имеют целью анализ фондового рынка, разработку документации для эмиссии ценных бумаг, оценка состояния инвестиционного портфеля клиента, разработку инвестиционных стратегий для клиентов.

2. Анализ деятельности банков на рынке ценных бумаг на примере ОАО «Сбербанк России»

.1 Динамика эмиссионных операций банка

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) (Открытое акционерное общество). Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 12 августа 1999 года. Регистрационный номер 1481.

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с Законом РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР”. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами являются более 230 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации. Регистрационный номер — 1481.

Фирменное (полное официальное) наименование банка:

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (открытое акционерное общество). Сокращенное наименование банка: Сбербанк России. Банк является юридическим лицом и со своими филиалами составляет единую систему Сбербанка России.

В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:

брокерская деятельность (лицензия №077-02894-100000 от 27 ноября 2000 г.);

дилерская деятельность (лицензия №077-03004-010000 от 27 ноября 2000 г.);

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия №077-03099-001000 от 27 ноября 2000 г.);

депозитарная деятельность (лицензия №077-02768-000100 от 08 ноября 2000 г.).

Сбербанк России является участником и членом крупнейших российских организаций, образующих инфраструктуру финансового рынка:

ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа»;

ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания»;

Некоммерческое партнерство «Национальный Депозитарный Центр»;

Национальная Валютная Ассоциация;

Национальная Ассоциация Членов СВИФТ;

Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР);

Национальная Фондовая Ассоциация.

Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. Всего было размещено 13 выпусков акций банка. В настоящее время общее количество размещенных акций составляет:

обыкновенных акций номиналом 3 руб. — 21 586 948 000 штук;

привилегированных акций номиналом 3 руб. — 1 000 000 000 штук.

Размер уставного капитала Банка составляет — 1,0 млрд. руб.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Структура акционеров по состоянию на 17.06.14 г. представлена в таблице 2.

Таблица 2

Структура акционеров на 17.06.14 г. [45, с. 37]

№ п/п	Категория акционеров	Доля в уставном капитале (в %)
1.	Банк России	50,0 + 1 акция
2.	Юридические лица — нерезиденты	43,52
3.	Юридические лица — резиденты	2,52
4.	Частные инвесторы	3,96

Основным акционером банка является Центральный банк Российской Федерации, доля которого в уставном капитале Сбербанка составляет 50% плюс одна голосующая акция, в голосующих акциях — 52,32%.

Общее количество акционеров — более 225.000.

Ежедневно по акциям Банка проводятся торги в РТС и на ММВБ.

Реестродержателем Банка является АО «Регистраторское общество «Статус».

Размер уставного капитала банка значительно возрос с 2 500 тыс. руб. в 1993 г. до 87 700 000 тыс. руб. на начало 2015 г. Сбербанк России совершил несколько эмиссий своих акций с 2002 г. Сведения об эмиссиях Сбербанка за этот период можно посмотреть в таблице 2.

Таблица 3

Сведения о выпусках акций Сбербанка России. [29]

№ п/п эмиссии	Дата регистрации выпуска акций	Дата регистрации отчета об итогах выпуска	Объем выпуска				Размер уставного капитала нарастающим итогом, тыс. руб.
			Обыкновенные акции		Привилегированные акции
			Кол-во (шт.)	Сумма (тыс. руб.)	Кол-во (шт.)	Сумма (тыс. руб.)
1	15.04.1993	15.04.1993	45 000	2.250	250 000	250	2 500
2	20.05.1993	29.06.1993	135.000	6.750	750 000	750	10 000
3	10.08.1993	21.12.1993	720.000	36.000	4 000 000	4 000	50 000
4	01.03.1994	12.04.1994	900.000	45.000	5 000 000	5 000	100 000
5	11.07.1995	20.07.1995	1.900.000	95.000	0	0	195 000
6	13.09.1995	28.09.1995	2.426.249	121.312,45	0	0	316 312,45
7	20.11.1995	15.05.1996	2.873.751	143.687,55	40 000 000	40 000	500 000
8	11.12.1996	25.12.1996	4.002.000	200.100	0	0	700 100
9	24.04.1997	09.06.1998	1.000.000	50.000	0	0	750 100
10	26.03.2001	04.06.2001	4.998.000	249.900	0	0	1 000 000
11	07.07.2006	01.08.2006	1 900 000	57 000 000	50 000 000	3 000 000	60 000 000
12	27.12.2006	29.03.2007	21 586 948	7 760 844	0	0	67 760 844
13	11.07.2007	19.07.2007	21586948 000	64 760 844	1 000 000 000	3 000 000	67 760 844
Итого:			21586948 000	64 760 844	1 000 000 000	3 000 000	67 760 844

При выпуске 11 произошла конвертация. Порядок размещения акций — увеличение номинала акций без увеличения их количества (за счет средств Банка, полученных от переоценки имущества):

все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 50 рублей конвертированы в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3000 рублей каждая;

все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 1 рубль конвертированы в привилегированные акции номинальной стоимостью 60 рублей каждая.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

При выпуске 13 было дробление номинала. Порядок размещения акций:

все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 000 рублей конвертированы при дроблении в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая; коэффициент дробления — 1:1000;

все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 60 рублей конвертированы при дроблении в привилегированные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая; коэффициент дробления — 1:20.

Акции Банка, находящиеся в обращении, имеют следующие индивидуальные государственные регистрационные номера, присвоенные Банком России 11.07.2007 года:

обыкновенные — 10301481В;

привилегированные — 20301481В.

Из данных таблицы 3 можно сделать несколько выводов:

Стоимость одной обыкновенной акции равна 3 рубля, стоимость привилегированной акции также равна 3 рубля.

Сбербанк проводил эмиссию для увеличения уставного капитала. За период с 1993 по 2007 уставный капитал увеличился примерно в 27 000 раз, с 2 500 тыс. рублей до 67 760 844 тыс. рублей, а, согласно, он увеличился примерно в 35 000 до 87 000 000 тыс. рублей.

Увеличение уставного капитала происходило неравномерно. Это объясняется тем, что эмиссия собственных акций Банком производилась по мере необходимости увеличения собственного капитала для:

привлечения внешних средств, если эти акции выбрасывались на внешний рынок. При продаже акций по рыночной цене, складывающейся в зависимости от спроса и предложения, банк увеличивает свой оборотный капитал, увеличивая в итоге размеры своей деятельности.

увеличения гарантий Банка перед клиентами и кредиторами. Чем больше уставный капитал банка, тем больше гарантий он дает при проведений различных операций, в которых есть доля риска.

В 2006 году Уставный капитал Банка был увеличен в 60 раз до 60 млрд. рублей путем увеличения номинальной стоимости акций за счет капитализации прироста стоимости имущества при переоценке. Каждая обыкновенная именная акция номинальной стоимостью 50 рублей была конвертирована в обыкновенную именную акцию номинальной стоимостью 3000 рублей. Каждая привилегированная именная акция номинальной стоимостью 1 рубль была конвертирована в привилегированную именную акцию номинальной стоимостью 60 рублей.

Привилегированные акции имеют номинальную стоимость 3 рубля, не обладают правом голоса, однако имеют преимущество перед обыкновенными акциями в случае ликвидации Банка. Эти акции не являются для Банка обязательными к выкупу у акционеров.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка.

По итогам каждого отчетного финансового года Банк ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды в размере, утверждаемом годовым общим собранием акционеров (таблица 4) в % от номинальной стоимости акции.

Таблица 4

Дивиденды выплачиваемые акционерам, в процентах от номинальной стоимости акции. [29]

Год выплаты	По итогам года	Обыкновенные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость обыкновенной акции, руб.	Привилегированные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость привилегированной акции, руб.
2002	2001	52,85	50	1,14	1
2003	2002	109,00	50	2,32	1
2004	2003	134,50	50	2,88	1
2005	2004	173,90	50	3,79	1
2006	2005	266,00	50	5,90	1
2007	2006	385,50	3000	9,30	60
2008	2007	0,51	3	0,65	3
2009	2008	0,48	3	0,63	3
2010	2009	0,08	3	0,45	3
2011	2010	0,92	3	1,15	3
2012	2011	2,08	3	2,59	3
2013	2012	2,57	3	3,20	3
2014	2013	3,20	3	3,20	3

Чтобы было легче провести анализ таблицы построим гистограммы по выплачиваемым дивидендам (рисунок 1).

Из гистограммы видно, что дивиденды по обоим видам акций уплачивались крайне неравномерно.

Высокий процент дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям в 2007 г. объясняется конвертацией акций в 2006 г. Более низкий процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям в 2008-20010 гг. объясняется тем, что акционеры на общем собрании, скорее всего, решали вкладывать большую часть средств в Банк, позволяя ему тем самым преодолевать крайне нестабильную экономическую обстановку в стране в эти годы и развиваться на рынке банковских операций. В результате с 2011 года величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти, несмотря на финансовый кризис 2008 года. Судя по величине выплат в 2008 году — Банк переживал не лучшие времена, и его прибыль в этом году была незначительна, по сравнению с предыдущими годами.

Рисунок 2 — Динамика, выплачиваемых дивидендов по видам акций, руб.

Эмиссионный доход представляет собой сумму, на которую взносы в капитал превосходили номинальную стоимость выпущенных акций.

Векселя Сбербанка России. Сбербанк России выпускает простые процентные и дисконтные векселя, номинированные в рублях, в долларах США и евро.

Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для:

получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;

быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары работы и услуги;

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в любом регионе Российской Федерации — всеми филиалами Банка (территориальными банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами.

Так, например, вексель, выписанный в филиале Банка, расположенном в г. Москве или в г. Екатеринбурге, может быть предъявлен к оплате в филиал Банка, расположенный в г. Владивостоке или г. Калининграде.

Векселя Сбербанка России выписываются на бланках, имеющих высокую степень защиты от подделки. Образец простого векселя Сбербанка представлен в приложении А.

Банк выдает следующие виды простых векселей:

процентный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

дисконтный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:

по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты;

по предъявлении, но не ранее определенной даты.

Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

на определенный день;

по предъявлении, но не ранее определенной даты;

через один день от предъявления;

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

по предъявлении.

Приобретателями векселей Банка могут быть как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.

Выдача векселя производится на основании договора выдачи.

При предъявлении векселя к оплате в срок погашения доход выплачивается:

по процентному векселю — в виде процентов, начисляемых на вексельную сумму;

по дисконтному векселю — в виде разницы между номинальной вексельной суммой и ценой продажи векселя.

Банк может принять вексель к досрочной оплате — оплатить до наступления срока платежа по векселю. Досрочная оплата векселя производится на основании Соглашения о досрочной оплате. При предъявлении векселя к досрочной оплате вексельная сумма дисконтируется на условиях, установленных Банком.

Векселя Сбербанка России могут быть предъявлены к эквивалентному обмену на несколько векселей меньшего номинала (либо несколько векселей можно обменять на вексель большего номинала). При этом:

рублевые векселя могут быть разменяны только на рублевые векселя;

валютные векселя могут быть разменяны только на валютные векселя;

операции размена производятся при наступлении срока платежа по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только векселя с нулевым дисконтом.

Банк принимает к досрочной оплате (размену) только те векселя, последний индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или оформлен на Банк.

Банк предоставляет клиентам платные услуги, связанные с подтверждением факта выдачи векселя и его оплаты. Указанные справки могут быть выданы векселедержателю любым филиалом Банка, совершающим операции с векселями, независимо от места выдачи векселя.

Справка о факте выдачи удостоверяет только сам факт выдачи Банком векселя с определенными реквизитами и не является заключением о подлинности векселя.

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

Векселя Банка активно используются в кредитных операциях Банка.

Банк принимает от юридических и физических лиц как рублевые, так и валютные векселя в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам;

Юридическое лицо может получить кредит для приобретения векселей Сбербанка России, номинальная стоимость которых равна общей сумме кредита. Кредит предоставляется под более низкую ставку процента, по сравнению с обычным кредитованием.

Выданный вексель может быть передан другому лицу, посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя или на присоединенном к оборотной стороне векселя (по нижнему краю) добавочном листе (аллонже). Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер.

Рублевый вексель может быть передан первым векселедержателем по индоссаменту любому другому лицу — юридическому или физическому, в том числе предпринимателю без образования юридического лица. Юридическое лицо или физическое лицо, в том числе предприниматель, получившее вексель по индоссаменту, в свою очередь может передать вексель другому юридическому или физическому лицу, в том числе предпринимателю. Частичный индоссамент недействителен.

Передача валютного векселя по индоссаменту производится в соответствии с требованиями законодательства.

Конвертируемый вексель Сбербанка России. Данный вексель номинирован в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.

Первый векселедержатель приобретает вексель за рубли Российской Федерации.

Вексель может быть приобретен как физическими, так и юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица. Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами со своих рублевых счетов. Физические лица и предпринимателя могут перечислить денежные средства со своего счета или внести их наличными.

Доход по конвертируемому векселю Сбербанка России может быть в форме процентов или дисконта.

Преимуществом данного векселя является то, что он позволяет защитить рублевые средства от обесценения. Особенно интересен этот вексель для юридических лиц, не имеющих возможности в соответствии с действующим валютным законодательством конвертировать имеющиеся рублевые денежные средства в доллары США. Доход, полученный ими при вложении рублевых средств в конвертируемый вексель, превысит темп роста курса доллара на величину процентной ставки дохода, предложенной Сбербанком России по указанному векселю.

Кроме того, вексель, содержащий оговорку платежа в рублях и с местом платежа в Российской Федерации, не является валютной ценностью, и режим валютных операций не распространяется на сделки между резидентами, связанные с такими векселями. Поэтому конвертируемые векселя, в отличие от валютных ценностей, могут служить инструментом расчетов для физических лиц. Данный банковский продукт позволяет проводить расчеты с контрагентами (юридическими и физическими лицами, резидентами и нерезидентами) за товары, работы, услуги без специального разрешения Банка России.

С приобретателей конвертируемых векселей не удерживается налог на покупку иностранных денежных знаков.

Этот финансовый инструмент реализуются:

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

для юридических лиц на срок до полутора лет;

для физических лиц на срок до двух лет.

Оплатить конвертируемые векселя можно во всех филиалах Сбербанка России, совершающих операции с векселями банка.

Депозитный сертификат Сбербанка России — это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов по депозитному сертификату производится одновременно с его погашением.

Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом Банка. Выдача депозитного сертификата производится на основании Договора банковского депозита, удостоверяемого выдачей именного депозитного сертификата. Уполномоченный представитель юридического лица, совершающий действия, связанные с получением в банке выписанного депозитного сертификата, подтверждает свои полномочия на основании Доверенности.

Доверенность не требуется, если за получением сертификата обращается лицо, которое действует в соответствии с законодательством Российской Федерации, или/и уставом от имени юридического лица без доверенности. При этом такое лицо представляет: оригиналы или нотариально заверенные копии устава, учредительных документов, а также паспорт и документы, подтверждающие пребывание этого лица в должности.

Сертификаты выпускаются только в валюте Российской Федерации.

Минимальная сумма депозита, оформленного депозитным сертификатом, составляет 100 000 руб. Максимальная сумма не установлена.

Максимальный срок, на который выдается депозитный сертификат, составляет 3 года.

На весь срок действия депозита устанавливается фиксированная процентная ставка. Банк не может в одностороннем порядке уменьшить или увеличить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при выдаче ценной бумаги.

Расчеты по купле — продаже сертификатов производятся только в безналичном порядке.

Оплата депозитного сертификата может быть произведена и в отсутствие вкладчика при наступлении даты востребования суммы по сертификату, если в Договоре банковского депозита будет оговорено, что вкладчик не будет получать сертификат, и оставит его на хранение в Банке до момента оплаты. В этом случае вкладчик в момент подписания Договора оставляет в Банке Заявление на проведение этой операции.

Депозитный сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. При досрочном предъявлении сертификата к оплате Банком выплачивается сумма депозита и проценты, выплачиваемые по вкладу до востребования, действующие на момент предъявления сертификата к оплате.

Банк принимает сертификаты в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам. В случае утраты сертификата вкладчик вправе обратиться в Банк с письменным заявлением о выдаче дубликата сертификата.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Сберегательный сертификат Сбербанка России — это ценная бумага на предъявителя, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов осуществляется Банком одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.

Сберегательные сертификаты:

имеют фиксированную ставку процентов, установленную при выдаче сертификата;

принимаются к досрочной оплате, при этом выплачиваются сумма вклада и проценты, действующие по вкладам до востребования на момент предъявления сертификата к оплате;

могут служить обеспечением при получении кредита;

Передача другому лицу прав, удостоверенных сберегательным сертификатом, осуществляется простым вручением сертификата этому лицу.

Общий объем выпущенных депозитных и сберегательных сертификатов и векселей Сбербанком России можно увидеть в таблице 5.

Таблица 5

Объем выпущенных депозитных и сберегательных сертификатов и векселей Сбербанком России, млрд. руб. [45, с. 48]

Наименование	31 декабря 2014 года	31 декабря 2013 года	31 декабря 2012 года
Сберегательные сертификаты	456,8	344,5	227,2
Векселя	73,3	74,7	110,1
Депозитные сертификаты	2,7	1,6	0,7

Из таблицы видно, что выпуск сберегательных сертификатов в 2014 году был в 6 раз больше чем выпуск векселей и примерно в 170 раз превышает депозитные сертификаты. В 2014 году сберегательных сертификатов было выпущено на 456,8 млрд. руб., что превосходит выпуск в 2012 году на 101%.

Большую долю выпущенных ценных бумаг составляют и векселя, в особенности краткосрочные. В 2013 году банк выпустил векселя на 74,7 млрд. руб., уменьшив их объем на 32,2% по сравнению с 2012 годом. В 2014 году незначительно снизил объем до 73,3 млрд. руб.

Наименьшее же внимание Сбербанк уделяет выпуску депозитных сертификатов — в среднем в 60 раз меньше по сравнению с выпуском векселей и в 2-3 раза меньше по сравнению с выпуском сберегательных сертификатов. Объем выпущенных депозитных сертификатов Сбербанком России показан на рисунке 3.

Исходя из рисунка 3, можно сделать следующие выводы: наибольшее количество депозитных сертификатов было выпушено в конце 2014 г., а наименьшее количество — в конце 2012 г. Выпуск депозитных сертификатов за анализируемый период сильно колебался, с марта до июня 2013 г. было резкое повышение, затем до сентября 2013 г. — падение.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Объем выпущенных сберегательных сертификатов Сбербанком России представлен на рисунке 4.

График практически везде монотонно возрастает. Наибольший объем выпушенных сберегательных сертификатов наблюдается в конце 2014 г., а наименьший объем — в марте 2012 г.

Рисунок 3 — Объем выпущенных депозитных сертификатов Сбербанком России, млрд. руб.

Рисунок 4 — Объем выпущенных депозитных сертификатов Сбербанком России, млрд. руб.

Объем выпущенных векселей Сбербанком России представлен на рисунке 5.

инвестиционный фондовый сбербанк россия

Рисунок 5 — Объем выпущенных векселей Сбербанком России, млрд. руб.

Из рисунка 5 видно, что больше всего векселей было выпушено в марте 2013 г., наименьшее же количество векселей было выпушено в июне 2014 г.

Из представленных рисунков можно сделать вывод, что в июне 2014 года спрос на векселя по сравнению с 2013 годом упал на 50%. Спрос на сберегательные сертификаты напротив идет на вверх. На депозитные сертификаты наблюдалась тенденция роста, хотя с июня по сентябрь 2013 г. спрос упал.

Депозитные и сберегательные сертификаты более удобный и выгодный инструмент для клиентов. Вероятнее всего, что данный вид услуг банка будет и дальше развиваться. .2 Анализ инвестиционных операций банка

Ценные бумаги, приобретенные при первичном размещении, включают ценные бумаги, приобретенные непосредственно у эмитента — Министерства финансов Российской Федерации, и не предназначенные для немедленной или краткосрочной перепродажи.

Депозитарий Сбербанка России оказывает полный спектр депозитарных услуг, обслуживает ценные бумаги свыше 250 эмитентов различных форм собственности и имеет корреспондентские отношения с крупнейшими депозитариями и регистраторами. В 2000 году Сбербанком получена лицензия специализированного депозитария на обслуживание негосударственных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов.

Сбербанк осуществляет все виды операций с ценными бумагами и производными инструментами фондового рынка, предлагая своим клиентам широкий спектр услуг.

Имея статус первичного дилера, Сбербанк является крупнейшим оператором на рынке государственного долга, его доля составляет более 25%, а также является одним из ведущих операторов на рынке внутреннего государственного валютного займа.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Сбербанк России активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка, однако ограниченный набор финансовых инструментов определяет недостаточную диверсификацию портфеля активов.

Значительные объемы размещения в валютные государственные бумаги привели к формированию устойчивой длинной валютной позиции и повышению курсового риска. Это определяет необходимость достижения более сбалансированной по видам валют структуры, которая обеспечила бы повышение темпов прироста процентного дохода как основной составляющей структуры доходов Банка.

Торговые ценные бумаги. Торговый портфель ценных бумаг создается как эффективный инструмент снижения затрат на поддержание краткосрочной ликвидности Банка, необходимое условие для развития клиентских операций. Доходы от арбитражных операций с торговым портфелем ценных бумаг не рассматриваются Банком как существенный источник доходов, определяющий финансовый результат. Будет расширена практика открытия небольших лимитов на торговые портфели активов по новым сегментам рынка и банковским инструментам, что позволит отработать технологию операций, лучше понять особенности данного рынка с целью повышения качества выполнения возможных клиентских заявок.

Основными сегментами рынка, на которых Банк продолжит формировать торговые портфели ценных бумаг, будут: рынок государственных ценных бумаг; рынок корпоративных ценных бумаг; рынок еврооблигаций российских эмитентов. Предполагается открыть лимиты на формирование небольших мультивалютных торговых портфелей инструментов международного фондового рынка, представляющих потенциальный интерес для клиентов Банка.

Инвестиционный портфель. Сбербанк России рассматривает инвестиционные вложения в ценные бумаги как один из основных активов Банка, способ эффективного вложения собственных средств и ресурсов, привлеченных у клиентов.

Сформированные в предыдущие годы инвестиционные портфели государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (ОВГВЗ и Еврооблигации России), являются существенным источником доходов Банка и обеспечивают необходимый уровень рентабельности вложений. Управление будет ограничено операциями по улучшению качественных показателей портфелей, оптимизации их структуры. Дальнейшее наращивание объемов инвестиционных портфелей ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не предполагается. Возможно замещение ряда валютных ценных бумаг, рыночная стоимость которых превышает балансовую, на более короткие по срокам до погашения еврооблигации российских эмитентов.

Накопленный опыт работы с государственными ценными бумагами, ориентированными на продажу как населению, так и юридическим лицам, свидетельствует о перспективности данного направления. Объем возможных инвестиций Банка будет определен в зависимости от планов государства по эмиссии данного вида ценных бумаг.

Ценные бумаги субъектов Российской Федерации и местных органов власти. Банк не планирует существенного роста портфеля субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Возможность новых инвестиций на данном сегменте рынка будет рассматриваться с учетом кредитной истории эмитентов, их финансовых возможностей, способности в полном объеме и в срок выполнять принятые обязательства.

Постепенное возрождение российского рынка корпоративных ценных бумаг позволяет рассчитывать на дальнейший рост его инвестиционной привлекательности. Банк предполагает сформировать инвестиционные портфели акций корпоративных эмитентов, возможность их наращивания будет определяться динамикой развития рынка. Особый интерес для инвестиций Банка будут представлять корпоративные долговые обязательства и векселя предприятий реального сектора российской экономики. Предпочтение будет отдаваться долговым обязательствам крупных эмитентов, представляющих наиболее инвестиционно привлекательные отрасли экономики. Сбербанк России не предполагает существенных вложений средств в ценные бумаги иностранных эмитентов.

Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи. Банк перешел на учет в соответствии с МСФО 39 и классифицировал часть портфеля инвестиционных ценных бумаг как “имеющиеся в наличии для продажи”. Данная категория ценных бумаг включает ценные бумаги, которые руководство намерено удерживать в течение неопределенного периода времени и которые могут быть проданы в зависимости от требований ликвидности Банка или изменения процентных ставок, обменных курсов или цен на акции. Соответствующая классификация ценных бумаг осуществляется руководством Банка в момент их приобретения.

Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, включают прочие инвестиции, представленные долевыми инвестициями в неконсолидированные дочерние и ассоциированные компании, а также инвестициями, удерживаемыми для продажи. Структуру ценных бумаг, имеющихся в наличии для перепродажи, можно рассмотреть в таблице 6.

Таблица 6

Структура чистых вложений в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, млн. руб. [28 с. 38]

Наименование	01.01.2015	01.01.2014
Российские государственные ценные бумаги	796 023	852 800
еврооблигации Российской федерации	166 624	116 789
облигации федерального займа (ОФЗ)	629 399	735 711
Облигации субъектов РФ	45 878	56 325
Облигации и еврооблигации банков	43 638	48 967
российских кредитных организаций	33 348	38 706
Иностранных кредитных организаций	10 290	10 261
Корпоративные облигации	442 729	440 531
российских организаций	421 251	418 804
резерв	-28	-107
иностранных компаний	21 506	21 834
Еврооблигации иностранных государств	349	—
Акции	30 989	34 983
Услуги	17 452	18 352
резерв	-1 532	-1 531
нефтегазовая промышленность	7 082	9 920
энергетика	1 728	4 321
банковская деятельность	16	12
Наименование	01.01.2015	01.01.2014
металлургия	5	4
пищевая промышленность и сельское хозяйство	—	300
прочее	6 328	3 605
Вложения в дочерние, зависимые организации	386 383	310 871
резерв	-543	—
Операции прочего участия	85	94
резерв	-41	-43
Итого ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	1 745 490	1 744 228

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Из таблицы видно, что в целом объем ценных бумаг для продажи не изменился: на 01.01.14 он был равен 1 744 228 млн. руб., а на 01.01.2015 — 1 745 490. Но если анализировать по пунктам, то можно увидеть, что снизился объем российских государственных ценных бумаг на 6,8%, облигаций субъектов РФ на 18,5%, также и другие ценные бумаги на менее значительные проценты. В противовес этого снижения объемов было увеличение вложений в дочерние, зависимые организации на 24,2%, корпоративные облигации российских организаций на 1,5% и др.

Сбербанк является одним из ведущих операторов на рынке российских государственных ценных бумаг.

Банк является также платежным агентом Министерства финансов РФ по обслуживанию купонных выплат и погашению облигаций государственного сберегательного займа.

Портфель ценных бумаг Группы на 98,0% представлен долговыми инструментами и, в основном, используется для управления ликвидностью банка. Динамика изменения Структуры портфеля ценных бумаг за 2012-2014 представлена в таблице 7.

Таблица 7

Динамика изменения структуры портфеля ценных бумаг [45, c. 62]

Наименование	31 декабря 2014 года		31 декабря 2013 года		31 дек. 2012 года
	Млрд. руб.	доля, %	Млрд. руб.	доля, %	Млрд. руб.	доля, %
Облигации федерального займа (ОФЗ)	807,9	36,3	946,1	44,2	783,9	39,8
Корпоративные облигации	712,7	31,9	707,9	33,1	641,6	32,5
Облигации правительств иностранных государств	355,5	15,9	169,5	7,9	205,0	10,4
Еврооблигации Российской Федерации	217,3	9,7	139,6	6,5	141,7	7,2
Муниципальные и субфедеральные облигации	93,3	4,2	120,0	5,6	117,9	6,0
Векселя	—	—	—	—	—
Итого долговых ценных бумаг	2 187,1	98,0	2 083,1	97,3	1 890,1	96,0
Корпоративные акции	40,2	1,8	55,1	2,6	76,5	3,9
Паи инвестиционных фондов	4,6	0,2	3,0	0,1	3,1	0,2
Итого ценных бумаг	2 231,9	100,0	2 141,2	100,0	1 969,7	100,0

За 2013 год доля акций в портфеле ценных бумаг сократилась на 1,3 п.п. — до 2,6%. Доля корпоративных облигаций в структуре портфеля к концу 2013 года достигла 33,1%, увеличившись за год на 0,5 п.п. Доля корпоративных долговых обязательств с инвестиционным рейтингом составила 59,8% (по итогам 2012 года — 52,5%). Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций РЕПО, увеличилась за 2013 год с 48,2 до 62,8%. Большая часть этих операций приходится на сделки с Банком России.

За 2014 год доля акций в портфеле ценных бумаг сократилась на 0,8 процентных пунктов до 1,8%. Доля корпоративных облигаций в структуре портфеля к концу 2014 года составила 31,9%, снизившись за год на 1,2 процентных пунктов.

Доля корпоративных долговых обязательств с инвестиционным рейтингом составила 62,6% (по итогам 2013 года -59,8%). Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций РЕПО, снизилась за 2014 год с 62,8% до 52,4%. Большая часть этих операций приходится на сделки с Банком России.
2.3 Обзор посреднических операций банка

В рамках брокерского обслуживания на рынке ценных бумаг Сбербанк России проводит операции со следующими ценными бумагами:

государственные облигации федерального займа (ОФЗ);

облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных органов власти;

акции и облигации корпоративных эмитентов (РАО ЕС России, Газпром, Лукойл, Ростелеком, Норильский никель, Сургутнефтегаз, Татнефть, Мосэнерго и др.).

Сбербанк России предлагает своим клиентам брокерское обслуживание на основных российских биржевых площадках: Фондовой Бирже ММВБ (акции, корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации), Московской межбанковская валютной бирже (облигации федеральных займов и облигации Банка России) [45, с. 20].

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Банк обеспечивает проведение следующих операций за счет и по поручению клиента:

участие в аукционах по первичному размещению и доразмещению облигаций;

покупку-продажу ценных бумаг на вторичных торгах;

оперативный доступ к биржевой и аналитической информации о рынке ценных бумаг;

консультации специалистов по формированию портфеля ценных бумаг с учетом требуемых показателей надежности, ликвидности, срока размещения денежных средств [45, с. 22].

Клиентам открыты разнообразные варианты взаимодействия с брокером:

использование системы интернет-трейдинга Сбербанка России;

личная подача заявок по месту обслуживания;

подача заявок по телефону.

В рамках услуги по интернет-трейдингу клиенту предоставляется возможность подачи через интернет в режиме реального времени заявок на куплю-продажу акций, корпоративных, муниципальных и субфедеральных облигаций на Фондовой бирже ММВБ посредством автоматизированной системы «Фокус», разработанной компанией EGAR Technology.

Заключение брокерского договора возможно в отделении Сбербанка России (или филиале, оказывающем данные услуги) посредством акцептования Клиентом предложения Банка заключить Договор. На основании договора Сбербанк России:

открывает Клиенту необходимые счета депо, а также денежный лицевой счет;

присваивает Клиенту код инвестора для последующей идентификации совершенных сделок;

сообщает Клиенту сведения обо всех открытых ему счетах и присвоенных кодах инвестора путем вручения ему извещения, подписанного уполномоченным представителем Банка [43, с. 12].

Кроме того, ОАО «Сбербанк России» предлагает клиентам услугу по совершению внебиржевых сделок РЕПО (ОТС-РЕПО), позволяющую клиенту получить необходимые денежные средства под обеспечение ценных бумаг, имеющихся в его портфеле. Она состоит из двух частей:

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

· Первая часть Сделки ОТС-РЕПО. Клиент продает ценные бумаги по цене, рассчитанной с учетом величины Начального дисконта к цене закрытия предыдущего торгового дня, и получает денежные средства на свой брокерский счет.

Вторая часть Сделки ОТС-РЕПО. Через срок, определенный при заключении Сделки ОТС-РЕПО, клиент выкупает ценные бумаги, проданные по первой части Сделки ОТС-РЕПО, по цене, рассчитанной с учетом Ставки РЕПО и Срока РЕПО.

Сбербанк России предлагает широкий спектр депозитарных услуг, включающих:

открытие всех типов счетов депо, необходимых для учета и перехода прав по российским и иностранным ценным бумагам;

хранение и учет прав собственности на ценные бумаги, в том числе хранение и учет документарных/неэмиссионных ценных бумаг;

проведение депозитарных операций по сделкам с ценными бумагами, в том числе с использованием корреспондентских счетов депо Сбербанка России в международных расчетно-клиринговых центрах Clearstream Banking и Euroclear Bank;

проведение операций с векселями Сбербанка России: прием на хранение и учет, депозитарные переводы по счетам в системе депозитарного учета Сбербанка России, обмен и погашение векселей;

обременение обязательствами ценных бумаг: оформление и учет залоговых операций;

проведение корпоративных действий эмитентов: консолидация, конвертация, дробление, участие в собраниях акционеров по доверенности;

выплата доходов по ценным бумагам, погашение ценных бумаг и купонов ценных бумаг[43, с. 8].

Депозитарий Сбербанка России выступает в качестве суб-кастодиана J.P. Morgan по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок на акции ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Новороссийский морской торговый порт», ОАО «Магнит» и ОАО «Ростелеком», а также является суб-кастодианом The Bank of New York Mellon по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок ОАО «Сбербанк России» [45, с. 61].

Клиенты Сбербанка могут приобрести паи паевых инвестиционных фондов таких управляющих компаний, как УК ЗАО «Объединенная Финансовая Группа ИНВЕСТ», УК ЗАО «СОЛИД Менеджмент», «УК «Тройка Диалог» [43, с. 28].

Вкладывая денежные средства в паи инвестиционных фондов, клиент становиться полноправным участником фондового рынка, при этом все операции с ценными бумагами и другими активами осуществляются управляющей компанией.

3. Проблемы и перспективы развития коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг

.1 Особенности осуществления деятельности коммерческих банков на фондовом рынке

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

В начале 1990-х годов в России стихийно была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами действуют и банки, и инвестиционные институты. Это европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ценными бумагами, модель «агрессивного» банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль их деятельности. [14, с. 29]

Данная модель связана с повышенной рискованностью операций банка. Его риски по операциям с ценными бумагами не застрахованы от рисков по кредитно-депозитной и расчётной деятельности, в то же время он значительно зависит от положения дел у крупнейших клиентов, в оборот которых втянуты их средства.

В начале 1994 г. по инициативе Госкомимущества начался процесс внесения ограничений в банковские операции с ценными бумагами.

Банки не могут:

выступать покупателями акций приватизированных предприятий и чековых инвестиционных фондов;

вкладывать более 5% своих активов в акции АО;

иметь в своей собственности более 10% акций какого-либо АО.

В соответствии с российским законодательством банкам на этом рынке разрешено почти все (за исключением ограничений, указанных ранее и которые будут названы ниже):

выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;

вкладывать средства в ценные бумаги;

осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировки;

управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;

осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

организовывать выпуски ценных бумаг.

Вместе с тем Центральный банк России обладает правом устанавливать некоторые количественные ограничения на указанные операции банков в виде экономических нормативов:

ограничения размеров курсового риска;

ограничения использования привлеченных депозитов для приобретений акций юридических лиц.

Кроме того, в соответствии с действующими правилами банк не может:

выступать инвестиционным институтом, если в составе его привлеченных ресурсов есть средства физических лиц;

выполнять функции инвестиционного фонда, т.е. заниматься деятельностью, связанной с выпуском акций с целью привлечения денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от изменения рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда.

К основным проблемам российского рынка ценных бумаг относится:

развитие инфраструктуры фондового рынка;

повышение информационной открытости рынка, увеличение его прозрачности;

создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса. Важные положения закона — установление единых требований при осуществлении профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных компаний;

проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления населения, с другой — бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким образом, на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры.

нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и довольно-таки трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка характерен краткосрочный характер; и главная причина — нестабильность как в экономической, так и в политической ситуации страны;

дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран, хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд западных компаний;

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

незначительный объем ценных бумаг и небольшое их разнообразие, а также вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских АО.

депозитарий, т.к. нет крупного признания всеми головного депозитария и существует проблема с регистраторами и реестром. Центральный Банк будет помогать развитию этой инфраструктуры в части денежных расчетов.

Российский фондовый рынок характеризуется высокой степенью различных рисков, связанных с ценными бумагами, крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, высокой долей спекулятивного оборота. Кроме того, расширение рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Конечно, главной и самой сложной задачей является преодоление последствий мирового финансового кризиса, политической и социальной напряженности при соблюдении баланса защиты интересов предпринимателей, банков и граждан. Для решения этой задачи необходима целевая переориентация рынка ценных бумаг с обслуживания финансовых запросов государства и перераспределение крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции — направления свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

Важной проблемой является усовершенствование законодательства и контроля за его соблюдением, создание государственной долгосрочной политики формирования ценных бумаг. Необходимо максимальное преобразование базовых федеральных законов, касающихся финансового рынка, из «рамочных» — в законы прямого действия, создание условий для стимулирования развития саморегулирования на финансовом рынке.

Еще одной проблемой является преодоление инвестиционного кризиса, для решения которой необходимо создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь, стимулирование вложения капиталов российских инвесторов преимущественно в российскую экономику.

Другой формой государственного регулирования фондового рынка должно стать создание эффективных депозитарной и клиринговой сетей, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

Следующей является проблема реализации представительства и консолидации регионов, которая может быть решена следующими способами:

— расширения прав регионов по регулированию ими рынка ценных бумаг;

— введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

— улучшения государственной поддержки саморегулируемых организаций;

— создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).

Еще одной проблемой является преодоление неравных условий конкуренции на финансовом рынке. Решение этой проблемы предусматривает согласование стратегий развития финансовых институтов с государственным участием, перенос финансирования части задач этих институтов с федерального бюджета на финансовый рынок, выход государства из капитала финансовых институтов, не выполняющих специализированные государственные задачи, ужесточение мер антимонопольной политики, в особенности в области государственных закупок финансовых услуг. Для создания равных условий конкуренции необходима реализация принципа открытости информации, которая должна проводиться путем расширения объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг и развития сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций.

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, акции) и, несмотря на определенное движение вперед, рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того, инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие, в связи с чем рынок не отражает состояние экономики. И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешает кризис валютного рынка, в связи с повышением курса доллара в конце 2014 года, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги отечественного капитала.
3.2 Проблемы и пути решения некоторых проблем ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

За основу для развития деятельности ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг можно взять стремительное развитие электронной торговли ценными бумагами. В связи с этим, в последние десять лет происходит существенная трансформация фондовых рынков, выражающаяся в резком расширении возможностей участников торговли и устранении многих физических ограничений. Появляются новые способы обработки трансакций, позволяющие резко увеличить объемы совершаемых сделок, меняется ряд рыночных характеристик (организация доступа к площадкам, степень прозрачности процесса торговли).

Е-трейдинг получил наибольшее распространение на рынках акций и базирующихся на них производных инструментов. Совокупность разделенных национальными границами фондовых рынков превращается в единый рынок. По мнению аналитиков, это означает неизбежность дальнейшего укрупнения бирж вместе с действующими в их рамках онлайновыми платформами, что оставляет мало шансов на изменение ситуации в пользу самостоятельных систем е-трейдинга.

На рынках облигаций внедрение технологий электронной торговли происходит заметно медленнее, чем на рынках акций. Это объясняется, прежде всего, тем, что долговые ценные бумаги являются гораздо менее гомогенными, чем долевые: первые различаются между собой по существенно большему числу параметров (размер купонов, срок обращения, периодичность выплат, возможность досрочного погашения или конверсии в другие бумаги и так далее), чем вторые.

Еще одним важным шагом к совершенствованию инфраструктуры рынка ценных бумаг станет создание вексельного депозитария. Проанализировав таблицу 5 и рисунок 5 мы увидели, что рынок векселей падает, несмотря на некоторые подъемы. Вексельный рынок в последнее время выглядит несколько «старомодно», так как документарная форма векселя плохо вписывается в современную инфраструктуру финансового рынка. Необходимость проверки векселей (в том числе у векселедателя), трудоемкость и дороговизна инкассации затрудняют проведение сделок «день в день», практически закрывают возможность использования векселей в качестве залогового инструмента в операциях МБК со сроками «overnight» и в ряде иных краткосрочных инвестиционных схемах.

Переход права собственности на вексель осуществляется путем проставления передаточной надписи — индоссамента (приложение Б). Индоссамент может стать бланковым, если на нем проставлены подпись и печать прежнего владельца, но нет наименования нового владельца. В этом случае вексель превращается в предъявительскую ценную бумагу. Соответственно, при наличии бланкового индоссамента вексель может быть помещен на хранение и учет в депозитарий, где переходы прав собственности на него будут осуществляться путем переводов по счетам депо.

Немаловажен и финансовый аспект — содержание криминалистической лаборатории, службы инкассации и кассового узла довольно накладно.

Решением может стать централизованный депозитарный учет векселей. Именно депозитарий может стать хранилищем основного объема векселей на рынке для большей части операторов и сконцентрировать в себе все затраты на инфраструктуру.

При приеме документарных ценных бумаг на хранение депозитарий в соответствии с действующим законодательством обязан обеспечить контроль подлинности сертификатов, принимаемых на хранение, а также контроль за тем, чтобы депонируемые сертификаты не были объявлены недействительными и (или) похищенными, не находились в розыске или не были включены в стоп-листы эмитентами, правоохранительными органами или органами государственного регулирования рынка ценных бумаг. Крупные депозитарии, осуществляющие учет векселей, обязательно имеют штат профессиональных экспертов и соответствующее оборудование для проведения проверки подлинности ценных бумаг. А если говорить о централизованном учете, то депозитарий, его осуществляющий, будучи абсолютно независимым, вполне может наладить взаимодействие с векселедателями, ценные бумаги которых находятся на хранении, и получить от них образцы подписей лиц, имеющих право подписывать векселя, и оттиски печатей. А наличие у депозитария копий выписанных векселей защитило бы даже от «зеркалок». Это было бы возможно при выписке векселей с одновременной передачей их на счета депо в депозитарии. После передачи векселей на хранение и учет в депозитарий переход прав собственности осуществляется переводом по счетам депо.

Поэтому создание вексельного депозитария, выступающего хранителем бланков векселей и их учета одновременно для многих операторов вексельного рынка, весьма актуально и востребовано, так как позволяет «обездвижить» векселя, избавив их от недостатков документарной формы. Именно этими соображениями продиктованы шаги по созданию вексельных депозитариев, предпринимаемые крупнейшими банками и инвестиционными компаниями-операторами вексельного рынка.

Используя хранение и учет векселей в депозитарии, операторы вексельного рынка (в том числе региональные) могут оперативно и надежно привлекать или размещать денежные средства. На базе депозитария создается площадка, участники которой имеют возможность заключать договоры кредитования под залог ценных бумаг либо купли-продажи в рамках сделок РЕПО под бумаги, находящиеся на хранении в депозитарии. Сделки проводятся день в день. Это позволяет привлекать/размещать ресурсы под залог ценных бумаг на различные сроки, в том числе и оvernight, и, таким образом, оперативно регулировать ликвидность, используя обеспеченные кредиты.

Депозитарий является третьим, незаинтересованным лицом, и, следовательно, не возникает вопросов о возможном не возврате ценных бумаг после погашения кредита. Данный факт снижает операционные риски и риски контрагента. Одновременно сокращаются и транзакционные издержки, обеспечивается полностью безопасный режим работы.

Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод, что вексельный депозитарий мог бы решить следующие проблемы:

снижение затрат на проверку подлинности векселей;

снижение затрат на закрытие сделки, погашение и иные операции, требующие транспортировки ценных бумаг;

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

привлечение/размещение денежных средств;

гарантированная поставка;

полное обездвиживание векселей как способ абсолютной минимизации рисков;

ОАО «Сбербанк России» должен минимизировать риски от своей деятельности на фондовом рынке, особенно на вексельном российском рынке, который обладает наибольшими рисками. Пассивные операции на фондовом рынке наряду с получением кредитов, являются основными источниками формирования ресурсов банка. Активные операции коммерческих банков на фондовом рынке делят ведущую роль с предоставлением кредитов по уровню доходности. Таким образом, операции с ценными бумагами относятся к числу важнейших для деятельности коммерческого банка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг на сегодняшний день является одним из динамично развивающихся, что обуславливает рост денежного оборота в данном сегменте экономики и привлечения профессиональных участков рынка.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг играют одну из важнейших ролей. Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на три вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

деятельность банков как эмитентов;

деятельность банков как инвесторов;

профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг;

Каждый вид деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг.

Особенность деятельности российских банков на рынке ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать еще и дополнительные правила, устанавливаемые Банком России.

В последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но возможно, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет весьма хорошие перспективы развития.

Сбербанк России заинтересован в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке. Это можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал.

Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке.

Сбербанк России активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка.

Сбербанк России выступает на рынке ценных бумаг, как:

эмитент собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и производных ценных бумаг;

инвестор и финансовый посредник;

профессиональный участник;

дилер, брокер, депозитарий, доверитель.

Коммерческие банки на современном рынке ценных бумаг испытывают определенные трудности. Для преодоления этих трудностей должны быть задействованы государственные программы поддержки коммерческих банков, улучшить законодательную базу деятельности коммерческих банков, а также развивать инфраструктуру рынка ценных бумаг, совершенствовать программу раскрытия информации о ценных бумагах, выпускаемых коммерческими банками и о самих банках-эмитентах.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

1. Российская Федерация. Кодексы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. [Текст]: [принят 22 декабря 1995г. — №14 — ФЗ от 26 января 1996г.]. [ред. 26 января 1996 №15-ФЗ] // Консультант Плюс: СПС. — М.,2011.

. Российская Федерация. Бюджетный Кодекс Российской Федерации [Текст]: федер. закон: [принят Гос. Думой 17 июля 1998 г.]- [ред. от 09..02.2009 г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. — М., опубликован в 2005.).

. Российская Федерация. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая [Текст]: федер. закон: [подписан 5 декабря 2000 г.]- [ред. от 19.07.2009г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. — М., 2005.

. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг. [Текст]: [принят 20 марта 1996 г. — №39 — ФЗ]. — [ред. 04 октября 2012 г.] // Консультант Плюс: СПС. — М., 2011.

. Российская Федерация. Законы. О Центральный банк РФ (Банк России). [Текст]: [принят 27 июня 2002г. — №86-ФЗ]. — [ред. 7 февраля 2012 г.] // Консультант Плюс: СПС. — М., 2012.

. Российская Федерация. Положение. Об утверждении генеральных условий эмиссии обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации. [Текст]: [принят 16 мая 2012г. — №379]. — [ред. 24 августа 2004 №433]// Консультант Плюс: СПС. — М.,2012.

. Аверков, А. Особенности развития рынка ценных бумаг Южного региона России / А. Аверков // Рынок ценных бумаг. — 2012. — №8. — С. 28-31.8. Аскинадзи, В.М. Рынок ценных бумаг. [Текст]/Учебно-методический комплекс. — М., Изд. центр ЕАОИ, 2013. — 211 с.

. Банковские операции на фондовом рынке: проблемы правового регулирования и правоприменительной практики [Текст]// Юридическая работа в кредитной организации, 2013, №5.

. Буренин, А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учеб. пособие / А.Н. Буренин. — М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2012. — 426 с.

. Буренин, А.Н. Управление портфелем ценных бумаг: учеб. пособие / А.Н. Буренин. — М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2012. — 440 с.

. Вавулин, Д.А., Федотов В.Н. Российский рынок ценных бумаг: причины роста в первом полугодии 2013 г. [Текст]/ Д.А. Вавулин//Финансы и кредит. — № 35(371)

. Воронин, Ю.М. Эволюция управления долгом в Российской Федерации / Ю.М. Воронин, А.В. Кабашкин // Финансовая аналитика: науч.-практич. и информ.-аналит. сборник / учредитель Изд. дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ. — 2013. — №2 (14). — С. 26.

. Гафурова, Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России в условиях финансового кризиса [Текст] / Г.Т. Гафурова // Финансы и кредит. — №47(383).

. Котуков, И.А. Облигации с традиционными инвестиционными характеристиками [Текст] / И.А. Котуков // Финансы и кредит. — №24(456).

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

. Кредитные организации в России: правовой аспект [Текст]/ под ред. Е.А. Павлодского. — Волтерс Клувер, 2013.

. Криничанский, К.В. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие / К.В. Криничанский. — М.: Дело и Сервис, 2012. — 512 с.

. Игнатьев, Леонид. Какие облигации надо покупать в кризис и почему [Текст] / Л. Игнатьев // журнал forbes.

. Лялин, В.А. Рынок ценных бумаг. [Текст]: учебник / В.А. Лялин, П.В. Воробьев. — М.: Изд-во Проспект, 2008. — 384 с.

. Ежеквартальный отчет за 1 квартал 2013 года. ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс]

. Ежеквартальный отчет за 2 квартал 2013 года. ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс]

. Ежеквартальный отчет за 3 квартал 2013 года. ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс]

. Ежеквартальный отчет за 4 квартал 2013 года. ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс]

. Ежеквартальный отчет за 1 квартал 2014 года. ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс] /Режим доступа #»885947.files/image007.jpg»>

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Пример заполнения индоссамента

Предыдущий пример

Следующий пример