Дипломная работа на тему «Обоснование экономической эффективности лизинга»

Лизинговые операции являются не так давно вошедшими в российскую экономику и интерес к ним возрастает с каждым днем. В связи с этим возникает заинтересованность предприятий в преимуществе его с арендой, и кредитами банков а также при каких обстоятельствах можно прибегнуть к лизингу, и вообще наиболее широко определить для себя понятие «лизинг».

Скачать пример Заказать работу Скачать пример Заказать работу

Введение
Глава 1. Теоретические основы лизингового процесса
1.1. Основные понятия
1.2. Характеристика лизинговых платежей
1.3. Лицензирование лизинговой деятельности
1.4. Правовые основы лизинга
1.5. Налогообложение лизинговой деятельности
1.6. Практические аспекты лизинга в России
1.7. Преимущества и недостатки лизинга
1.7.1. В сравнении с арендой
1.7.2. В сравнении с банковским кредитом
Глава 2. Практическое применение лизинга
2.1. Общая характеристика предприятия и производства
2.1.1. Правовая форма предприятия
2.1.2. Продукция выпускаемая на ОАО «ЧМЗ»
2.1.3. Конкурентная среда предприятия
2.1.4. Краткие сведения о производстве
2.2. Анализ финансового состояния предприятия
2.2.1. Анализ хозяйственной деятельности
2.2.2. Анализ имущественного положения
2.2.3. Оценка ликвидности
2.2.4. Оценка финансовой устойчивости
2.2.5. Расчет запаса финансовой прочности
2.2.6. Оценка рентабельности
2.3. Условия договора
2.4. Расчет лизинговых платежей
2.4.1. Финансовый лизинг с неполной амортизацией
2.4.2. Финансовый лизинг с полной амортизацией с Коэф. 2,5
2.4.3. Финансовый лизинг с правом выкупа по остаточной стоимости
2.4.4. Финансовый лизинг с уплатой аванса с применением ускоренной амортизации
Глава 3. Обоснование экономической целесообразности использования лизинга
3.1. Сравнение вариантов лизинга и кредита банка
3.2. Экономия на налоге на прибыль
3.3. Экономия на налоге на имущество
3.4. Общий экономический эффект
3.4.1. Покупка оборудования за счет собственных средств
3.4.2. Покупка оборудования с использованием кредита
3.4.3. Покупка оборудования по средствам лизинга
3.5. Сравнение современной стоимости денежных потоков при лизинге и покупке оборудования, используя технику дисконтирования
Заключение
Список использованных источников

Введение

Лизинг сегодня – новая, нетрадиционная система перспективного финансирования, где задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования, расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. В современных условиях, в ситуации финансового кризиса, когда обесценивание денежных средств и дорогие кредиты ставят предприятия на грань выживания, именно лизинг становится привлекательным и необходимым для приобретения и обновления основных фондов предприятий.

Основное препятствие для стабилизации экономики – недостаточная инвестиционная активность.

До 25 % общего объема инвестиций в США, Японии финансируется на условиях лизинга. Причина – в высокой эффективности и гибкости лизинга. При активном внедрении лизинг может быть мощным импульсом технического перевооружения производства, перестройки российской экономики, насыщение рынка высококачественными товарами.

Лизинговые операции очень чувствительны к уровню инфляции. Чем он выше, тем рискованнее долгосрочные обязательства.

Целью лизинга — являются не получение права собственности на товар, а приобретение права пользования его потребительными качествами.

Лизинг выгоден обеим сторонам — лизингополучатель имеет возможность сократить затраты, избежать потерь, связанных со старением средств производства, а лизингодатель может получить доход от неиспользованного оборудования.

При лизинге существует амортизационные и налоговые льготы. Лизингодатель получает налоговые льготы, которые не мог получить при покупке оборудования, может понизить арендные ставки, которые в 1,5-2 раза меньше размеров процентов по кредиту, при этом выигрывает и лизингополучатель.

Чтобы экономика развивалась в нужном направлении государство изменяет размеры налогов, устанавливает льготы, увеличивает или уменьшает сроки амортизации.

Во многих странах с 50-60-х годов действует инвестиционная скидка I ТС (налоговый инвестиционный кредит или налоговая скидка при инвестициях). Скидка представляется в % к общему объему новых капиталовложений. 1969-1971 гг. – скидка 10 %. Амортизационные налоговые льготы увеличили лизинговые операции.

При заключении договора не требуется крупных взносов, а указывается в балансе как «текущие расходы». Американские ученые назвали это преимущество «косметическим», так как в этом случае не ухудшаются показатели в балансе.

Цель дипломной работы – обосновать экономическую эффективность лизинга; показать, как в перспективе лизинговый бизнес может быть прибыльным; показать преимущества лизинга как реального механизма инвестирования; рассмотреть практические вопросы заключения договоров по финансовому лизингу; рассмотреть юридические, экономические, бухгалтерские аспекты лизинговой деятельности.

В условиях складывающихся в России рыночных отношений актуальность данной темы очевидна.

Глава 1. Теоретические основы лизингового процесса

1.1. Основные понятия

Лизинг — это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств.

Лизинг имеет элементы аренды, кредита и инвестиций. Классическому лизингу свойственен трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик имущества).

Лизинговая операция осуществляется по следующей схеме: будущий лизингополучатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств. Он находит лизинговую компанию и обращается к ней с предложением о заключении лизинговой сделки. Лизингополучатель выбирает продавца, имеющего имущество, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателю.

Основы лизинговой сделки:

Объект сделки.
Субъекты сделки.
Срок лизингового договора.
Лизинговые платежи.
Услуги, предоставляемые по лизингу.

Средства по лизингу находятся на балансе у лизингодателя, а у лизингополучателя появляется возможность к привлечению заемных средств, что важно при создании и освоении инноваций.

Лизинг — является способом инвестирования в развитие предприятий.

В лизинг предоставляются не денежные средства, а средства производства, необходимые для обновления и расширения производства.

Нужна помощь в написании диплома?

Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.

Цена диплома

Рентинг (краткосрочная аренда) — это лизинг на срок от нескольких дней до одного года.

Хайринг (среднесрочная аренда) — от года до трех лет.

Лизинг (долгосрочная аренда) — от трех лет до двадцати и более.

Лизинг осуществляется на условиях срочности, возвратности и платности.

Участники лизинговой сделки

Лизингодатель – юридическое лицо, собственник предмета имущества (банк, финансовая или лизинговая компания, любая торговая компания), имеющее достаточное количество финансовых средств, осуществляющее лизинговую деятельность или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве частного предпринимателя.
Лизингополучатель – любое юридическое лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью, получающее имущество во временное пользование.
Поставщик (продавец) – изготовитель имущества (предприятие), любое юридическое лицо или гражданин, продающий имущество.
Кредитор (инвестор).
Гарант.
Залогодатель.
Поручитель.
Брокерские и консалтинговые фирмы.

Предмет (объект) лизинга — движимое и недвижимое имущество, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке, кроме земельных участков.

Движимое — транспортные средства (суда, самолеты, автомобили), строительная техника, средства связи, оргтехника, станки, приборы.

Недвижимое — здания, сооружения производственного или коммунально-бытового направления.

При заключении договора следует согласовать размер лизинговых платежей на весь срок действия договора, разработать график их внесения (он может быть неизменным, а может меняться от уровня ссудного процента, инфляции, цен, тарифов), а также застраховать имущество от всех случаев риска (несчастного случая, пожара, кражи); страховать должен лизингополучатель за свой счет и в течение 15 дней.

Многосторонняя лизинговая сделка:

Подача лизинговой заявки и заключение договора между лизингополучателем и лизингодателем.
Заказ – наряд между лизингодателем и поставщиком.
Заключение кредитного договора между лизингодателем и банком.
Банк дает ссуду (кредит) лизингодателю.
Договор купли–продажи между лизингодателем и поставщиком.
Акт приемки оборудования в эксплуатацию (поставщик лизингодателю).
Лизингодатель поставщику оплачивает поставку.
Лизинговое соглашение между лизингодатедлем и лизингополучателем.
Договор о страховании предмета между лизингополучателем и страховой компанией.
Лизингополучатель выплачивает лизингодателю лизинговые платежи.
Лизингополучатель возвращает лизингодателю имущество.
Лизингодатель выплачивает кредит и проценты банку.

Более простой рисунок лизинговой сделки:

Лизингополучатель сам подбирает поставщика.
Лизингополучатель обращается к лизингодателю об участии в сделке.
Лизингодатель передает имущество лизингополучателю.

Шаг первый может опускаться, то есть лизингополучатель может сам обратиться в лизинговую компанию.

Характеристика видов лизинга

Существует более двадцати видов лизинга, но основные виды – финансовый и оперативный:

Финансовый – это товарный кредит, где кредитор кредитует не деньгами, а оборудованием, это лизинг с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости (то есть с полной амортизацией). Его называют ещё капитальным. Срок имущества приближается к сроку эксплуатации. Клиент сам определяет необходимый ему предмет лизинга.
Оперативный – передача имущества многоразового использования, неполная амортизация имущества, то есть срок договора короче, чем нормативный срок службы имущества. Размеры платежей гораздо выше из-за большого риска по возмещению остаточной стоимости. Характерна двухсторонняя сделка. Это прокат или аренда.

По объему обслуживания лизинг бывает:

Чистый – все обязанности по обслуживанию берет лизингополучатель, поэтому расходы не включаются в лизинговые платежи.
Полный – с полным набором услуг, ещё его называют «мокрым», то есть на лизингодателя возлагаются отдельные функции по обслуживанию имущества.

Зависит от состава участников:

Прямой (двусторонний) – когда собственник имущества самостоятельно сдает имущество клиенту.
Возвратный – имущество сдается тому же лицу, у которого было куплено.
Косвенный – когда передача имущества происходит через посредника.
Трехсторонний – участвует посредник.
Многосторонний – от 4 до 7 участников (посредников).

Зависит от масштаба рынка:

Международный (внешний) – когда из трех сторон или все три стороны из разных стран. Международный может быть экспортным или импортным.

Зависит от степени окупаемости:

Лизинг с полной окупаемостью.
Лизинг с неполной окупаемостью.

Зависит от типа имущества:

Лизинг движимости.
Лизинг недвижимости.

Зависит от условий амортизации:

С полной амортизацией.
С неполной амортизацией.

Зависит от способа финансирования:

За счет собственных средств.
За счет привлеченных средств.
Раздельный (частично финансируется лизингодателем)

По целевому назначению бывает:

Фиктивный (спекулятивный) – получение прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот.

1.2. Характеристика лизинговых платежей

Лизинговые платежи — это экономическая форма отношений лизингодателя и лизингополучателя. Существует несколько методик начисления лизинговых платежей. Каждая лизинговая компания стремится разработать свою лизинговую систему, учитывая особенности имущества и специфику клиентов (метод коэффициентов; метод, принимающий во внимание инфляционные ожидания). Любая методика должна способствовать созданию оптимальных условий для реализации договора и учитывать интерес обеих сторон лизинговой сделки.

Основа платежей:

Стоимость объекта лизинга, его состояние.
Срок и нормы амортизации.
Ссудный процент.
Вид деятельности.
Налоговые льготы.

Содержание платежей:

Состав платежей.
Размер (уровень) платежей.
Методы начисления.
Способы уплаты, периодичность.
Формы платежей.

Состав платежей:

Возвратная стоимость.
Амортизационные отчисления.
Плата за кредит.
Затраты на сервисное обслуживание.
Страхование.
НДС.
Комиссионный процент (часть прибыли, созданная лизингополучателем).

Функции платежей:

Возмещение стоимости.
Накопление капитала.
Стимулирование предпринимательской деятельности.
Перераспределение доходов.

Главный принцип лизинговых платежей – возвратность арендованных средств с соответствующим приростом. После внесения платежей лизингополучатель должен возместить производственные затраты и получить доход необходимый для расширения производства, но и лизингодатель должен иметь доходы, иначе нет смысла передавать в лизинг имущество.

Составные части платежа (ЛП)

Лизинговые платежи — это общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом, ЛП состоят из:

АО – величина амортизационных отчислений.
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы.
НДС – уплачивает лизингополучатель за услуги лизингодателю.
КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества, это прибыль лизингодателя и возмещение расходов (налог на имущество).
ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги (маркетинговые исследования, подготовка бизнес-плана, технические услуги).

Формы платежа:

Денежная – платежи в денежном выражении.
Компенсационная – расчеты продукцией или услугами лизингополучателя.
Смешанная – сочетание денежных и компенсационных выплат.

Методы начисления платежей:

Метод «с фиксированной общей суммой» – когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора.
Метод «с авансом» – когда лизингополучатель выплачивает аванс, а затем остальную часть общей суммы платежей (за минусом аванса) .
Метод «минимальных платежей» — когда в общую сумму включаются амортизация за весь срок, плата за заемные средства, комиссионное вознаграждение, дополнительные услуги.
Метод «в процентах» от стоимости, сданного в лизинг объекта (наиболее распространенный).

Способы уплаты и периодичность выплат:

Способы уплаты равными долями и равномерно (линейные).
В уменьшающихся размерах (регрессирующие).
В увеличивающихся размерах (прогрессивные), то есть небольшие взносы в начальный период, которые затем постепенно растут.
Сезонные (в сельском хозяйстве), где возможности уплаты намного улучшаются после уборки урожая.

Периодичность выплат:

Единовременно (после поставки оборудования и подписания акта приемки оборудования).
Периодически (ежемесячно, ежеквартально, ежегодно), чаще применяется на практике.

1.3. Лицензирование лизинговой деятельности

(Постановления правительства от 24.12.94 г. № 1418)

Лицензии на право ведения лизинговой деятельности выдаются Министерством экономики РФ или местными органами исполнительной власти:

Лицензионный орган, выдающий лицензии лизинговым компаниям.
Документы необходимые для получения лицензии.
Рассмотрение заявления.
Плата.
Отказ о выдаче лицензии.
Условия действия лицензии.

Приостановление, аннулирование:

Лицензионный орган передает полномочия по лицензии, ведет реестр (выдает, продлевает, приостанавливает, аннулирует лицензии), регистрирует, ведет контроль.

Действия и решения могут быть обжалованы в суде.

Документы: заявление, копии учредительных документов, свидетельство о регистрации, справка налоговой инспекции, баланс и копия акта аудиторской проверки.
Заявление рассматривается 30 дней; уведомление о принятом решении – 3 дня; оплата – 3 месяца; выдача лицензии – 3 дня; переоформление документов – 5 дней.
Все операции на платной основе: рассмотрение заявления – 3 минимальной заработной платы; выдача лицензии – 10 мин. зарплаты; переоформление — 1/10.
Основание для отказа – наличие документов недостоверной информации.
Лицензия действует до 5 лет.
Приостановление — при выявлении нарушений требований и условий. Аннулирование лицензии следует при неуплате в 3-х месячный срок. Ликвидация лизинговой компании – грубое нарушение; недостоверная информация; незаконность решения о выдаче лицензии.

Основные критерии сделки:

Право выбора объекта и продавца у лизингополучателя. Лизинг – это аренда по заказу.
Имущество используется только в предпринимательских целях.
Имущество приобретается только при условии передачи его в лизинг.
Сумма платежей за весь период должна включать полную (или близкую к ней) стоимость имущества.

1.4. Правовые основы лизинга

Как и любая предпринимательская деятельность, лизинговые сделки нуждаются в надежном правовом обеспечении.

По уровню правового обеспечения выделяются три основные группы стран:

Имеющие специальные законы, которые регулируют сделки (Франция, Бельгия, Италия).
Имеющие подзаконные акты (Англия, Австралия).
Не имеющие законодательства (США, Германия).

Отсутствие законодательства препятствует развитию лизинга. Амортизационные и налоговые льготы рассматриваются в налогообложении.

Три периода становления законодательства о лизинге:

1. До начала 90-х годов:

Отсутствие законодательства.
Неразвитая форма предпринимательства.
Отсутствие представлений о правовом положении сторон сделки.

2. С начала 90-х годов:

Отсутствие нормативных актов в сфере лизинга, но лизинг развивался как аренда.
Большая степень риска, что сдерживало развитие лизинга.
До 1996 г. лизинг осуществлялся в качестве сделок (ст.4 ГК 64г).
Для договора лизинга характерно наличие элементов договора купли–продажи и имущественного найма.

3. 90-е:

Указ президента от 17.09.94 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» (первый нормативный документ, который определил лизинг как самостоятельный вид сделки; дал определение лизинга и его объектов).
Постановление правительства РФ от 29.06.98 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» (освобождение от уплаты налога на прибыль хозяйствующих субъектов и банков; освобождение от НДС хозяйствующих субъектов).
Временное положение о лизинге от 29.06.95 г. (принципы осуществления лизинговых операций; права и обязанности сторон; состав и порядок уплаты платежей).
Постановление № 1133 (возможность отнесения на себестоимость продукции (работ, услуг). Лизингодатель – затраты по кредитам (проценты по заемным средствам). Лизингополучатель – лизинговые платежи, затраты по кредитам на операции лизинга (выплата процентов).
ГК РФ (2 ч, март 1996 г.) впервые финансовая аренда (лизинг) в законе (гл.34 ГК), который предоставил свободу частникам, регулировал трехсторонние отношения.
ГК РФ ст.665-670 «Договор финансовой аренды».

Отличие договора финансовой аренды (лизинга) от договора аренды:

Новый участник – продавец (поставщик).
Лизингодатель должен приобрести имущество именно для лизинга.
Активная роль лизингополучателя – подача заявления, выбор имущества и продавца.
Постановление от 27.06.96 г. № 752 (применение ускоренной амортизации не выше 3, возможность выбора у кого на балансе стоит имущество.
Федеральный закон от 11.09.98 г. № 164-ФЗ «О лизинге».

Цель — развитие форм инвестиций средства производства на основе лизинга, защита прав собственности, права участников, обеспечение эффективности инвестирования. Определены правовые, экономические особенности лизинга. ФЗ состоит из 6 глав и включает 39 статей.

Ст. 171 Уголовного кодекса РФ (предусмотрена уголовная ответственность за осуществление предпринимательской деятельности без разрешения (лицензии).

В федеральном законе дается понятие «сублизинг» — это вид отношений, при котором происходит переуступка прав пользования предметом лизинга третьему лицу (должен быть договор сублизинга – письменное соглашение).

Недостатки федерального закона РФ «О лизинге»

Данный законопроект разрабатывался 4 года:

1. Противоречия с Конституцией РФ (ст.57, 71, 72, 75, 76).

Ст. 33 п. 2 — предусматривает возможность устанавливать платежи в иностранной валюте, что противоречит ст.75 п.1 Конституции, где говорится, что денежной единицей в России является рубль.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

2. ГК (ст.335, 610, 614, 619, 665, 807):

определение лизинга (ст.2, ст.7 п.3 ФЗ — ст.665 ГК);
привлечение заемных средств (п.1 ст.4, 5, 9 – гл.42 ГК);
бесспорное изъятие предмета (объекта) (ст.13 ФЗ – ст.619 ГК);
существенное положение договора;
передача лизингополучателю предмета лизинга в залог.

3. Другие законодательные акты (таможенное, налоговое, валютное законодательство).

4. Внутренние противоречия (ст. 27, 29 ФЗ – дважды учитывают налог на имущество).

Проблемы законодательства:

Нестабильность правовой базы.
Наличие большого количества противоречий, что приводит к их неоднозначному толкованию.

Преимущества законодательства:

В нормативных актах даны основные понятия и определения.
ГК предоставляет достаточную свободу договорных отношений.
Разрешена ускоренная амортизация имущества с коэффициентом 3.
Отнесение на себестоимость у лизингодателя — % по кредитам, у лизингополучателя – платежи.

1.5. Налогообложение лизинговой деятельности

Главным тормозом для российского лизинга — является неадекватность системы налогообложения.

Лизинг — это форма финансирования, промежуточная между кредитованием и прямыми инвестициями.

Лизингополучатель не имеет права относить платежи на себестоимость, а только амортизационные отчисления. Проценты за кредит и комиссионные лизингодателя облагаются дополнительно НДС, это менее выгодно, чем получение кредита в банке.

Но есть и положительные моменты, например, для начинающих предпринимателей. Они освобождаются от налога на прибыль в течение первых трех лет. Запрет относить платежи на издержки как раз выгоден: они получают возможность завышать в своих бухгалтерских отчетах размеры необлагаемой налогами прибыли. Преимущество в том, что условия и сроки платежей могут варьироваться.

Можно пойти другим путем — сделка может быть разделена на 2 этапа.

Сначала договор оформляется по схеме оперативного лизинга, то есть с условием возврата имущества. Оперативный лизинг не относится к долгосрочным капитальным вложениям, а рассматривается как услуга клиенту, то платежи будут относится на себестоимость и, таким образом, снизится налогооблагаемая прибыль.

При 2-м этапе оформляют новый договор – о продаже оборудования лизингополучателю по остаточной стоимости. В итоге схема сохраняет особенности финансового лизинга и придает налоговый статус оперативного. При ускоренной амортизации уменьшается налогооблагаемая база налога на прибыль и происходит уменьшение выплат по налогу на имущество.

Экономия на налоге на прибыль = Величина налоговых выплат х Ставка налога на прибыль (30-35 %)

Налог на прибыль по операциям с ценными бумагами равен 15 % у предприятий, 18 % — у банка.

НДС начисляется два раза. Первый – при покупке оборудования, второй – при сдаче его в лизинг. НДС начисляется на таможенные пошлины и акцизы. Медицинская техника освобождена от НДС.

НДС касается только лизингодателя (лизинговой компании), а именно платежей. По лизингу в отличие от кредита НДС начисляется на проценты за кредит для покупки имущества. НДС, уплаченный в составе платежей не возмещается, а относится на себестоимость (17-20 %).

Налог на имущество

2 % — платит юридическое лицо или до 0,1 % гражданин, на чьем балансе находится имущество.

Налог с оборота (с выручки)

Налог на пользователя автомобильных дорог. Налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы- 2,5 или 1,5 % от суммы платежа без НДС и включается в себестоимость.

Льготы для участников лизинговых сделок

Три вида налоговых льгот:

1. Налоговый щит арендной платы, получаемый лизингополучателем. В системе налогообложения лизинговые платежи — это операционные (текущие) расходы.

Для лизингополучателя – 25-30 %.

Величина налового щита = Сумма лизинговых платежей х Ставка налога с прибыли (лизингополучателя)

2. Процентный налоговый щит лизингодателя, берущего кредит на приобретение имущества, % относятся на себестоимость:

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

Процентный налоговый щит = Сумма % по кредиту х Ставка налогов с прибыли (лизингодателя)

3. Амортизационный налоговый щит лизингодателя как собственника. Амортизационные льготы являются следствием амортизации, включаются в себестоимость:

Амортизационный налоговый щит = Сумма амортизационных отчислений х Ставка налога с прибыли (лизингодателя)

Льготы для банка

Освобождение от уплаты налога на прибыль на срок 3 года и более для реализации операций финансового лизинга (Указ президента РФ от 17.09.94 г. № 1929).

Льготы для лизингодателя:

Освобождение от уплаты налога на прибыль со сроком действия не менее 3-х лет.
Освобождение от НДС.
Включение в себестоимость платежей по процентам за полученные заемные средства (кредиты банков), а также лизинговые платежи.
Частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин.

Льготы для лизингополучателя:

Уменьшение платежей налога на имущество.
Снижение платежей налога на прибыль.
Упрощение бухгалтерского учета.
Ускоренное обновление производства путем дополнительного финансирования и гибкая схема погашения задолженности.

1.6. Практические аспекты лизинга в России

Лизинг обеспечивает доступ отечественных предприятий к новым технологиям и высокому производственному оборудованию.

Основная цель компании — оптимизация денежных потоков.

Цель бюджетных компаний — облегчить приобретение оборудования предприятиям своих отраслей.

Основной риск для компании — невозврат лизинговых платежей.

Март 1998 г. – Министерство экономики выдало свыше 500 лицензий на осуществление лизинговой деятельности.

Понятие «лизинг» в России стало общеупотребляемым только в начале 90-х годов.

Первые коммерческие компании – «Лизингбизнес», «Балтийский лизинг», Русско-германская лизинговая компания. Чаще учредителями выступали банки.

1994 г.– образована ассоциация Рослизинг.

1995 г.– Менатеплизинг.

В России в 1993 году было 15 лизинговых компаний; в 1996 г. – 240, в 1997 г. – 500, 1998 г. – 720.

Структура оборудования, сдаваемого в лизинг: 71 % — техника и промышленное оборудование, 25 % — телеком и медицинское оборудование, 1 % — транспорт, 1 % — компьютеры, 1 % — суда, авиатехника, 1 % — легковые автомобили.

В начале 90-х годов – подорожала отечественная авиатехника, иностранные компании, имея доступ к относительно дешевым кредитам западных банков, сдали в лизинг 20 самолетов нашим авиакомпаниям.

Примеры российских лизинговых компаний

«Балтийский лизинг» — морские и речные суда, автотранспорт, компьютеры. На предоставление в лизинг техники сегодня производятся лазерные магнитные диски, лесопродукция, выпекается хлеб и выпускаются макароны, осуществляются морские и автомобильные перевозки, медицинское обслуживание населения.

Основной фактор выживания — рациональный подход к созданию компании, выбору её главных учредителей.

Главный результат пятилетней работы – это то, что лизингом в России заниматься можно и нужно. Учредителями выступили — ЗАО «Новгородская лизинговая компания», ЗАО «Алтайлизинг».

Санкт-Петербургские компании – Санкт-Петербургский филиал ОАО лизинговой компании «Промлизинг» (1996 г.), ЗАО «РТ Лизинг» (1995 г.), ЗАО «Руст» (1994 г.), ЗАО «Росстро-лизинг» (1994 г.), ЗАО «Балтинвест» (1994 г.).

Московская лизинговая компания — компания поддерживается местной администрацией, учредитель Московский фонд поддержки малого предпринимательства; финансируется из федерального бюджета (ЗАО «Лизингуголь»). «Лизингбизнес» (1992 г.), свыше 200 договоров на 30 млн. дол.

Лизинговые компании создаются структурами, имеющими достаточно денежных средств для постоянного финансирования лизинговой деятельности. Русско-германская компания (РГ Лизинг, 1993 г.) – кредитор Сберегательный банк РФ и финансовая компания из Щвейцарии. Продажа в рассрочку. Проблема гиперинфляции. Гиперинфляция. Сделки заключаются с Францией, Германией, Японией. Полная амортизация и полная выплата без остаточной стоимости.

Лизинг в странах СНГ

Цель — мобилизация всех свободных имеющихся средств на развитие межгосударственное лизинга.

Задачи — разработка и исполнение проектов, формирование нормативно-правовой базы лизинга, сервисное обслуживание субъектов межгосударственного лизинга.

На 20.09.99 г. – 937 компаний.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Срок работы меньше года – 173. От 1 до 3-х лет – 165.

От 3 до 5-ти лет – 344.

В Перми — авиакомпания «Сибирь» и администрация Перми, Новосибирска и Татарстана заключили договор с пермской корпорацией «Авиализинг» на лизинг самолета ТУ-214.

АООТ «Третий Парк» (г. Санкт-Петербург)

Компания приобрела 20 «Рафиков» для коммерческих перевозок, затем ещё 80. В мае 1997 г. – 100 микроавтобусов «Форд–Транзит» — это первая и крупная сделка в Росси на 1997г. (2,5 млн.$). Договор заключен на 3 года. Заемные средства Сбербанка РФ (валютный кредит – 18 % годовых). Ноябрь 1997 г. – ещё 100 микроавтобусов «Форд». Затем 100 «Газелей» (500 тыс.$ на 2 года). Кредит под 50 % годовых и спред 8 % (превышение % по договору над процентами по банковскому кредиту).

Развитие малого бизнеса

Малые и средние предприятия выполняют важные социально-экономические функции. Малый бизнес – питательная среда рынка. При помощи лизинга – малый бизнес сможет получить инновационный потенциал, который позволит им занять на рынке свою нишу или стать более мощной структурой. Инвестиции, направленные на развитие малых предприятий путем лизинга – надежный механизм использования денежных средств. Малому предприятию легче получить оборудование по лизингу, чем в кредит. Уменьшается риск морального старения используемого оборудования – лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное. Опыт развитых стран доказывает, что без малых предприятий не может быть нормально функционирующего рынка. Малый бизнес служит большим рынком сбыта лизинговых услуг.

1.7. Преимущества и недостатки лизинга

1.7.1. Теоретические сравнения лизинга и аренды

Отношения, возникающие при лизинге несут в себе признаки имущественного найма, аренда – тоже вид имущественного найма.

Юридические особенности отличий договора лизинга от договора аренды:

Лизинг заключается на твердо установленный неизменный срок.
Платежи по аренде – 10-12 лет, а по лизингу – 2-5 лет – это позволяет лизингодателю в короткий срок возвратить затраты на приобретение имущества (общая сумма платежей превышает стоимость имущества).
По истечению срока лизинга лизингополучатель либо приобретает имущество по остаточной стоимости, либо возвращает лизингодателю (при выкупе цена должна быть указана).
В договоре лизинга предусматривается целый ряд прав и обязанностей сторон в отличии от договора купли – продажи (лизингодатель освобождается от обычных для него обязанностей, а лизингополучатель несет дополнительные обязанности – риск, ремонт, страхование).
Объекты в аренде – непотребляемые вещи (земля, оборудование, транспорт), которые не теряют своих натуральных свойств в процессе использования (ст.607 ГК), а при лизинге – любые непотребляемые вещи используются для предпринимательской деятельности, кроме земли (ст.666 ГК).
Договор лизинга должен быть обязательно в письменной форме.
Имущество приобретается для лизинга специально, при аренде – необязательно.
При лизинге риски переходят к лизингополучателю, собственником он не является.
Срок договора в лизинге обязательно соизмеряется со сроком службы оборудования, со сроком его амортизации.
Передача оборудования в лизинге – это услуга, лизингодатель получает вознаграждение.
При лизинге участвуют три юридических лица, в аренде – два.

Лизинг — более сложный комплекс хозяйственно-экономических отношений.

В период становления предприятия аренда более выгодна, чем покупка. Но для серьезного предпринимателя с перспективами аренда не всегда является оптимальной.

1.7.2. Сравнение лизинга и банковского кредита

Лизинг — имеет сходство с кредитом, но это только внешнее сходство. Лизингополучатель не заключает с лизингодателем договора о денежном займе. В экономическом смысле – лизинг – это товарный кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды.

Отличительные особенности кредитного и лизингового механизмов

Кредит

Лизинг

1. Инвестиционные средства направляются на любую предпринимательскую деятельность.

2. Контроль за расходованием средств в процессе их использования затруднен из-за отсутствия контроля при вложении средств.

3. Оборудование отражается на балансе предпринимателя, начисляется амортизация.

4. Требуется 100 % гарантия возврата кредита и % за его использование.

5. Ввиду того, что плата за кредит покрывается за счет собственных средств, предпринимателю необходимо получить доход, на который начисляются все необходимые налоги (% ставка по платежам выше, чем в лизинге).

6. Присутствует налог на имущество (1-2 %).

7. Налог на прибыль (27 %).

8. Имеет краткосрочный характер.

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

9. Кредит в виде отсрочки платежа за средства и предметы труда.

10. Товарная и денежная форма.

1. Средства направляются на активизацию деятельности, на её развитие и модернизацию.

2. Гарантированный контроль за целевым использованием средств, так как в лизинг отдается конкретно оговоренное имущество.

3. Оборудование не отражается на балансе, амортизация не начисляется, налог не платится.

4. Размер гарантий снижается на стоимость оборудования, имущество само является гарантией (залогом).

5. Лизинговые платежи включаются в себестоимость, что влечет понижение налогооблагаемой базы и стимулирует развитие предпринимательской деятельности (% ставка по платежам ниже, чем в банковском кредите).

6. Отсутствует налог на имущество.

7. Экономия на налоге на прибыль (20 %)

8. Может быть среднесрочным и долгосрочным.

9. Объектом ссуды являются только средства труда.

10. Только товарная форма сделки.

Недостатки лизинга:

Отсутствие или недостаточность стартового капитала и недостаток доверия со стороны коммерческих банков.
Дорогие кредитные ресурсы, необходимость более дешевого долгосрочного финансирования. В условиях инфляции ставки ЦБ очень высоки.
Двойное обложение налогом на добавленную стоимость (сначала при покупке оборудования, затем при сдаче его в лизинг лизингополучателю).
Количество участников лизинговой сделки больше, чем при покупке имущества за счет ссуды, поэтому операции отличаются довольно сложной организацией.
Долгосрочный характер вложений.
Высокие риски, связанные с тяжелым финансово-экономическим положением производителей.
Ограниченность надежных лизингополучателей, способных эффективно использовать технику и стабильно выплачивать лизинговые платежи, то есть отсутствие легальных клиентов. Чтобы воспользоваться преимуществами, основанными на налоговых льготах, клиент должен легализовать свой бизнес и платить налоги.
Сложные и длительные таможенные процедуры.
Несовершенство налогового законодательства, то есть неясные нормы налогообложения, которое делает лизинговые операции менее выгодными.
Слаборазвитая экономика, политическая нестабильность, кризис платежей.
Отсутствие опытных кадров для лизинговых компаний.
Недостаточные знания о сущности лизинга, его достоинствах для лизингодателя и лизингополучателя.
Отсутствие инфраструктуры лизингового рынка, развитой сети лизинговых компаний, брокерских и консалтинговых фирм.
Возврат имущества в случае неплатежей – длительная судебная процедура.
Отсутствие вторичного рынка оборудования, кроме автомобилей.
Возможность получить кредит требует времени.
Нормы закона расходятся с ГК РФ, действующими законами в области валютного, налогового и таможенного законодательства.
Экономия на выплатах налога на прибыль за счет полного списания платежей на себестоимость, но потеря из-за более высокой стоимости заемных средств ввиду добавления вознаграждения к стоимости банковского кредита.
Для лизингополучателя стоимость лизинга оказывается больше, чем цена покупки или кредита.
Часто ускоренная амортизация не имеет значения (быстрая амортизация в первые годы порождает риск в последующие годы недосписывать амортизационные отчисления на себестоимость, а следовательно, в будущем «переплачивать» налог на прибыль.

Своего рода лизинг — это «свадьба», и лучше как следует подумать до «свадьбы», чем потом обоим (лизингодателю и лизингополучателю) мучиться 3-4 года. Чем сделка меньше, тем дороже она обойдется.

Цели Федеральной программы на 2000-2001 гг.:

Создание условий развития лизинга.
Расширение нормативно-законодательной базы.
Совершенствование налогообложения.
Внедрение методических документов по лизинговым операциям.
Введение лицензирования.
Организация фонда содействия развитию лизинга.

Преимущества участников лизинга по сравнению с банковским кредитом

1. Для лизинговой компании (лизингодателя):

Оборудование является обеспечением сделки.
Целенаправленное использование фондов (оборудование приобретается у поставщика, лизингополучатель не имеет возможности использовать средства на иные цели). Отсутствует необходимость контроля (банк контролирует кредиты).
Благоприятный налоговый режим (ускоренная амортизация, % по кредиту относятся на себестоимость).

2. Для лизингополучателя:

Доступность.
Не требуется дополнительного обеспечения (лизингодатель- собственник).
Небольшие объемы сделок (банку это невыгодно).
Гибкий график выплат.
Благоприятный налоговый режим (платежи относятся на себестоимость).

Преимущества лизинга:

Лизинг позволяет без резкого финансового напряжения приобрести необходимое оборудование, располагая лишь частью средств (принцип – работаешь сегодня, расплачиваешься завтра).
Все затраты с приобретением имущества (монтаж, таможня) полностью относятся на себестоимость, а также платежи и % по кредиту.
Применение ускоренной амортизации с коэффициентом до 3 (например, норма амортизации – 12 %, лизинг даст возможность в первый год списать 12 % х 3 = 36 % от стоимости). Это позволяет снизить остаточную стоимость, по которой после окончания срока предприниматель зачисляет оборудование на свой баланс в качестве собственных средств.
Переговоры с поставщиками и производителями, оформление договоров производит лизингодатель, что сокращает временные и материальные затраты.
Налог на имущество, компенсируемый лизингополучателем лизинговой компании, существенно ниже (за счет ускоренной амортизации).
Индивидуальный подход к форме оплаты платежей, чтобы было удобнее оговаривается способ платежей.
Лизинг позволяет сохранить имеющуюся у предприятия кредитную линию.
Оплата имущества в рассрочку.
Оборудование служит залоговым обеспечением сделки.
Невыплата платежей не приводит к банкротству.
Малые предприятия освобождены от НДС.
Возможность проверить качество оборудования до выплаты всей его стоимости.
Законодательная база дает льготы по налогу на прибыль, это снижает налогооблагаемую базу.
Выгоден для приобретения оборудования, которое быстро морально устаревает.
Закон позволяет квалифицировать лизинг по типам имущества, по участникам, по срочности заключения договоров и по характеру приобретения и владения.

Конкретные преимущества для лизингополучателя:

Лизинг более предпочтителен по сравнению с использованием собственных и заемных средств.
Обновление и расширение производства.
Увеличение производственной мощности.
Внедрение новых более современных технологий производства.
Освоение новой продукции.
Не обременяет свой баланс крупной задолженностью.
Сохраняет для себя возможность получения кредита для других целей.
Удобность для себя, периодичность и способы уплаты платежей.
Доступность.
Собственность сохраняется за лизингодателем, существует возможность выкупа имущества.
Налоговые льготы – отнесение платежей на себестоимость.
Без крупных единовременных капитальных вложений быстро приобретается оборудование.
Не начисляется амортизация на имущество.
Обеспечивается 100 % финансирование сделки.
Затраты распределяются на весь срок равномерно.
Лизингодатель производит ремонт и техническое обслуживание.
Платежи производятся только после установки, наладки и пуска оборудования.
При оперативном лизинге риск случайной гибели лежит на лизингодателе.

Преимущества для лизингодателя (лизинговой компании):

Увеличение оборота (возможность извлечения прибыли).
Страхование от коммерческого риска (оборудование при нарушении лизингополучателем своих обязательств по платежам может быть возвращено назад).
Расширение круга выполняемых операций.
Привлечение новых клиентов.
Получение дохода в виде комиссионных.
Сохраняется право собственника на имущество.
Целенаправленное использование фондов (оборудование приобретается у поставщика, лизингополучатель не имеет возможности использовать средства на иные цели).
Налоговые льготы (% по кредиту относятся на себестоимость).
Менее жесткое регулирование, чем у банков.

Преимущества для изготовителя (поставщика):

Расширение рынка своей продукции за счет потребителей, которые не могут приобрести её из-за отсутствия денежных средств.
Лизинг – как инструмент маркетинга.
При заключении договора с лизингополучателем на поставку запчастей используют информацию для совершенствования продукции.
За продукцию при её приобретениии расплачивается лизингодатель.

Преимущества для банков:

Возможность диверсификации своей деятельности.
Возможность вкладывать средства в надежный и прибыльный бизнес.

Преимущества для государства:

Развитие экономики в целом.
Наращивание производственных мощностей.
Разработка научно-технического прогресса, обновление производства
Повышение эффективности инвестиций в средства производства.

Глава 2. Практическое применение лизинга

2.1. Общая характеристика предприятия и производства

2.1.1. Правовая форма предприятия

Чепецкий механический завод (ЧМЗ) был создан 19 декабря 1946 года на базе бывшего патронного завода N 544 Министерства Вооружения, переданного на баланс Первого Главного Управления при СМ СССР.

Акционерное общество «Чепецкий механический завод» является единственным в России и одним из крупнейших в мире производителем циркониевого проката и металлического кальция высокой чистоты.

В настоящее время ведется реконструкция и реорганизация производства с целью выпуска продукции, отвечающей требованиям мировых стандартов.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

ОАО «ЧМЗ» находится в ведении Министерства по атомной энергии РФ и входит в состав Акционерного Общества «Концерн ТВЭЛ», являясь одним из его учредителей.

Помимо АО «ЧМЗ» в состав концерна входят такие смежные предприятия, как: ОАО МСЗ (Электросталь, Россия), АО НЗХК (Новосибирск, Россия), ГП «Полиметаллы» (Москва, Россия), а также КХМЗ (Красноярск), АООТ ВМЗ (Рыбинск), АООТ УМЗ (Усть-Каменогорск) и другие, являющиеся частью ядерно-топливного комплекса России.

Научные исследования и разработки осуществляют: ОКБ «Гидропресс», НИиКИ монтажной технологии, ВНИИ неорганических материалов, ВНИИ химической технологии, НИиКИ энерготехники и др.

За годы существования предприятия в виде АО в его организационной структуре произошли значительные изменения, касающиеся управленческой деятельности. Цель изменений – приблизить структуру управления предприятием к международным стандартам насколько это возможно в существующих условиях.

Общее руководство деятельностью ОАО «ЧМЗ» осуществляется общим собранием акционеров. В промежутках между общими собраниями акционеров руководство деятельностью предприятия осуществляет Совет директоров, который определяет приоритетные направления деятельности ОАО «ЧМЗ». Генеральный директор ОАО «ЧМЗ» осуществляет оперативное руководство деятельностью предприятия, организует выполнение решений общего собрания акционеров и Совета директоров

Количество работающих на предприятии — 11,4 тыс. человек. Общее количество акционеров — 21 326 физических лиц и 2 юридических лица. 25 % акций владеют работники предприятия, 24 % акций — Госкомимущество Удмуртии, 51 % находится в Федеральной собственности (оперативное управление осуществляет АО «ТВЭЛ»).

2.1.2. Продукция, выпускаемая на ОАО ЧМЗ

Мощный научно-технический потенциал, современные технологии, жесткий высокоэффективный контроль позволяют ЧМЗ производить продукцию, отвечающую мировому уровню. Благодаря высокому качеству разработок выпускаемые заводом изделия успешно реализуются не только в России, но и пользуются спросом за рубежом.

На ЧМЗ создан ряд уникальных специализированных производств.

Виды продукции, выпускаемой на предприятии, и ее характеристика представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Виды продукции, ее характеристики

Наименование видов продукции в номенклатуре	Назначение продукции (где и как применяется)	Отличительные качественные характеристики продукции
1. Цирконий и изде-лия из его сплавов: сплавы циркония в слитках; порошок электоролитический; таблетки прессованные; прутки йодидного циркония; листы холоднокатаные; Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Подробнее проволока холоднотянутая; керамика а из диоксида циркония и др.	Цирконий применяется в основном как конструкционный материал в атомной энергетике. Может использоваться: в химическом машиностроении при изготовлении аппаратов, запорной арматуры, трубопроводов, способных работать в агрессивных средах и т. д.	Цирконий имеет высокую коррозионную стойкость, не имеющую аналогов.
2. Медицинский инструмент и бижутерия из циркониевых сплавов	Цирконий применяется для изготовления медицинских инструментов, стоматологических и ортопедических имплантантов.	Имеет высокую биосовместимость с организмом человека (не отторгается живой тканью), оказывает положительное лечебное воздействие на организм.
3.Высококачественный металлический кальций и его соединения: кальций хлористый; кальций монолитный в слитках; кальций гранулированный; кальциево-магниевый сплав.	Применяется для: восстановления из окислов или других химических соединений различных цветных, редких, редкоземельных и тугоплавких металлов; получения высококачественных, специальных сталей и цветных металлов и др.	Отличается высокой чистотой благодаря применяемой технологии
4. Порошковая проволока с различными наполнителями	Для внепечной обработки чугуна и стали (десуль-фурация, легирование, обработка расплавов)	Применение дает возможность механизировать и автоматизировать данный процесс
5. Трайб-аппараты двухручьевые для ввода порошковой проволоки	Для ввода порошковой проволоки при внепечной обработке чугуна и стали	Высокие технические характеристики и более низкая цена по сравнению с зарубежными аналогами.
6. Редкоземельная продукция: карбонаты редкоземельных металлов; нитратные растворы редкоземельных металлов.	Карбонаты – исходное сырье для получения редкоземельных металлов и сплавов. Нитратные растворы применяются в нефтепереработке для изготовления катализаторов.	Соответствуют техническим условиям, разработанным на предприятии.
7. Металлический ниобий в слитках	Для легирования циркониевых сплавов, для производства сталей, применяется в оптике, электронике и др.	Соответствует марке НБ 1 по ГОСТу.

2.1.3. Конкурентная среда предприятия

Чепецкий механический завод является уникальным предприятием в России. Большая часть продукции завода не выпускается ни на одном предприятии в нашей стране. В таблице 2.2. представлены сведения о конкурентах предприятия по каждому выпускаемому им продукту.

Таблица 2.2. Конкурентная среда ОАО ЧМЗ

Продукция	Наименование конкурентов	Цены на продукцию конкурентов	Положение на рынке	Преимущества конкурентов
1. Цирко-ниевая продукция.	Зарубежные производители	На одном уровне.	Один из лидеров	Применяемая конкурентами технология.
2. Трайб-аппараты.	Зарубежные производители.	Значительное удорожание импортных аналогов	На российском рынке ОАО «ЧМЗ» является монополистом.	Более высокое качество импортных моделей.
3. Поро-шковая проволока.	Завод «Универсальное оборудование» (Украина), Тенакс (Ногинск).	Цены конкурентов выше примерно в 1,2-1,4 раза.	Наблюдается усиление конкуренции среди поставщиков порошковой проволоки на внутреннем рынке.	Широта ассортимента, высокое качество.
4. Кальций.	Эльмаш (Электросталь), фирмы Китая.	Наблюдается тенденция к снижению цен,	Наблюдается тенденция к усилению конкуренции со стороны китайских производителей.	Дешевое сырье
5.Полирую-щие по-рошки.	Зарубежные производители	На внутреннем рынке цены низкие.	Продаются только на внутреннем рынке.	Продукция зарубежных конкурентов более совершенна.

Как показывает таблица 2.2., на рынках продуктов, выпускаемых ЧМЗ, наблюдается рост конкурентной борьбы. Особенно жесткой является конкуренция на внешнем рынке. Тем не менее продукция ОАО «ЧМЗ» является вполне конкурентоспособной как на внутреннем, так и на мировом рынках.

2.1.4. Краткие сведения о производстве

Наибольший объем выпускаемой на ЧМЗ продукции (около 70–75 %) составляет продукция циркониевого производства для нужд атомной энергетики. Потребность в цирконии, а точнее, в изделиях из циркониевых сплавов возникла в СССР после строительства в 1954 году первой в мире атомной электростанции (АЭС) в городе Обнинске.

Для повышения экономичности будущих АЭС требовалось более чем в два раза снизить уровень обогащения загружаемого в реактор уранового топлива, не снижая при этом мощность вырабатываемой электроэнергии. Необходимо было заменить нержавеющую сталь, используемую в качестве конструкционного материала технологических (топливных) каналов, каналов системы управления и защиты (СУЗ) и оболочек тепловыделяющих элементов (ТВЭЛ), на цирконий. Обладая многими свойствами нержавеющей стали, цирконий легче ее и является значительно меньшим препятствием для проходящего сквозь него потока нейтронов, образующихся в процессе ядерной реакции.

По распоряжению Совета Министров СССР от 9 мая 1957 года на Чепецком механическом заводе было организовано производство циркония для нужд атомной энергетики страны.

На предприятии вместо проектной кальциетермической схемы впервые в мире был применен электролизный способ получения этого редкого металла. Весной 1959 года был получен первый промышленный цирконий.

Цирконий ядерной чистоты, необходимый для создания сплавов с заданными свойствами, также впервые в мировой практике стали получать методом иодидного рафинирования.

К началу 60-х годов ЧМЗ выпускал самый высококачественный цирконий в мире.

В то же время на заводе началось производство бижутерии, столовых приборов и коньячных сервизов из циркония. Проводились опытные работы по изготовлению медицинских инструментов для Минздрава России.

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

В последние годы активно отрабатываются технологии наиболее перспективных замещающих производств — производства диоксида циркония и керамики на основе стабилизированного диоксида циркония, используемых при изготовлении электрохимических генераторов тока и насосов в нефтяной промышленности, для производства огнеупоров и мелющих тел.

Основная номенклатура изделий из циркония, выпускаемых на сегодняшний день Чепецким механическим заводом представлена в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Основная номенклатура циркониевой продукции

		Диаметр (мм)		Длина (мм)
I.	Слитки циркония	400…450		1000…1200
II.	Прутки циркония	25 max		1400 max
III.	Порошок циркония	спрессованный в таблетки (d=35 mm, h=10 mm) или брикеты (d=55±5 mm, h=80 mm max).
IV.	Круглый прокат	Диаметр (мм)	Толщина стенок (мм)	Длина (мм)
	1. Трубы	88…130	3…10	2500…8000
		9…13,6	0,6…0,9	4500
		12,5…80	0,3…0,35	4000
		12…15	1…2,75	4500…7500
	2. Прутки	10…80		200…7000
	3. Проволока	0,9…3,0		min 2000
	4. Поковки	60…300
V.	Плоский прокат	Толщина (мм)	Ширина (мм)	Длина (мм)
	1. Листы	1…10	max 400	1000…3000
	2. Плиты	max 120	max 450	4000 max

Важнейшей задачей для коллектива предприятия — является поэтапное техническое перевооружение циркониевого производства:

Цирконий йодидный (прутки Ван Аркеля) представляет особый вид продукции. Это наиболее чистый цирконий (его содержание в прутках составляет 99,9 %). Получают его методом йодидного рафинирования стружки обычного металлического циркония.

2.2. Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия проводится по данным бухгалтерской отчетности: бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Данный анализ включает в себя рассмотрение вопросов связанных с обеспечением эффективного использования и движения денежных средств в организации, в частности обеспечение ликвидности и обеспечение прибыльности, то есть характеристика финансового положения предприятия, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей его развития на перспективу.

2.2.1. Анализ хозяйственной деятельности

Основными методами финансового анализа являются:

горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
трендовый анализ;
метод финансовых коэффициентов;
сравнительный анализ;
факторный анализ.

2.2.2. Анализ имущественного положения предприятия

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменений в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Сравнительный аналитический баланс хорош тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые осуществляет обычно любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния.

Для проведения анализа имущественного положения предприятия предварительно построим табл .2.4 По данным таблицы 2.4., за период с 1998 г. по 2000 г., имущество предприятия уменьшилось на 71578,6 тыс. руб. или на 68,73 %, это падение обусловлено снижением внеоборотных активов.

Внеоборотные активы уменьшились на 57,72 % (8 графа), а их удельный вес в структуре имущества предприятия снизился на 34,67 % (7 графа) и составил к концу 1999 г. 52,63 %.

Также стоит отметить:

Значительное увеличение дебиторской задолженности и прочих расчетов на 261,49 % и ее рост в структуре имущества предприятия на 27,12 %.
Еще большее увеличение краткосрочных финансовых вложений на 467,45 %, а доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений увеличилась на 0,8 %,что является благоприятной тенденцией.

Снижение прироста имущества на 51,73 % (9графа) было обеспечено источниками собственных средств (снижение на 48,86 %), а их доля в покрытии имущества уменьшилась на 25,12 %.

Сумма кредитов и заемных средств увеличилась на 212,95 % и их удельный вес в структуре источников финансирования увеличился на 25,11 % (возросла доля краткосрочных кредитов на 25,11 %). Что касается кредиторской задолженности, то ее доля в покрытии имущества составила к концу 2000 г. всего 0,01 %.

Рассчитаем темп прироста прибыли, темп прироста выручки и сравним его с уже рассчитанным темпом прироста имущества.

Темп прироста прибыли (стр.140 ф.№2) равен:

(6112,0 – 12267,3) / 12267,3 = — 0,5%.

Темп прироста выручки (стр.010 ф.№2) равен:

(145888,7 – 100986,3) / 100986,3 = 0,44%.

Тот факт, что темп прироста выручки больше, чем темп прироста имущества, говорит о деловой активности предприятия.

А факт, что темп прироста выручки выше, чем темп прироста прибыли говорит об увеличении затрат предприятия.

2.2.3. Оценка ликвидности

По степени ликвидности активы:

А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства стр. 260 ф. № 2 + краткосрочные финансовые вложения стр. 250 ф. № 2);
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев стр. 240 ф. № 2);
А3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность более 12 месяцев (итог 2-го раздела баланса — строки 240, 250, 260, 217, 244 ф. № 2));
А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы (итог 1-го раздела баланса)).

По срокам погашения пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства (0.8 кредиторская задолженность стр. 620 ф. № 2);
П2 – краткосрочные пассивы (0.2 кредиторская задолженность стр.620 ф. № 2 + краткосрочные кредиты и займы стр. 610 + стр.670 ф. № 2);
П3 – долгосрочные пассивы (5 раздел баланса);
П4 – постоянные пассивы (4 раздел баланса + стр. 630, 640, 650, 660 ф. № 2 – стр. 244, 390, 217 ф. № 2).

Таблица 2.4. Аналитический сравнительный баланс

Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Заказать диплом Показатели	Абсолютные значения тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения
	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	В абсолютных величинах, тыс. руб.	В удельных весах, %	В % к величинам на начало 1998 г.	В % к изменению итога баланса
Актив
1. Внеоборотные активы	209232,6	88457,8	87,30	52,63	— 120774,8	— 34,67	— 57,72	+ 168,73
2. Запасы и затраты	14512,6	21533,2	6,06	12,81	+ 7020,6	+ 6,75	+ 48,38	— 9,81
3. Денежные средства и расчеты В том числе: 3.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 3.2. Дебиторская задолженность и прочие расчеты	15917,5 268,5 15649,0	58093,1 1523,6 56569,5	6,64 0,11 6,53	34,56 Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Цена диплома 0,91 33,65	+ 42175,6 + 1255,1 + 40920,5	+ 27,92 + 0,8 + 27,12	+ 264,96 + 467,45 Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Заказать диплом + 261,49	— 58,92 — 1,75 — 57,17
Итого баланс	239662,7	168084,1	100,0	100,0	— 71578,6	0	— 29,87	100,0
Пассив
1. Источники собственных средств	222280,4	113676,9	92,75	67,63	— 108603,5	— 25,12	— 48,86	+ 151,73
2. Кредиты и займы, в том числе 2.1.Краткосрочные 2.2.Долгосрочные	17382,3 17382,3 ^____	54397,6 54397,6 ^____	7,25 7,25 ^____	32,36 32,36 ^____	+ 37015,3 + 37015,3 ^____	+ 25,11 + 25,11 ^____	+ 212,95 + 212,95 ^____	— 51,71 — 51,71 ^____
3. Расчеты и прочие пассивы	^____	9,6	^____	0,01	+ 9,6	+ 0,01	^____	+ 0,02
Итого баланс	239662,7	168084,1	100,0	100,0	— 71578,6	0	— 29,87	100

Таблица 2.5. Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Актив	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	Пассив	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	Платежный излишек		В % к величине итога группы пассивов
Актив	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	Пассив	На начало 1998 г.	На конец 2000 г.	На начало 1998 г. (2-5)	На конец 2000 г. (3-6)	На начало 1998 г. (7:5100)	На конец 2000 г. (8:6100)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А1	268,5	1523,6	П1	13791,5	43518,1	-13523,0	-41994,5	-98,05	-96,50
А2	15609,3	56569,5	П2	3590,9	10889,1	+12018,4	+45680,4	+334,69	+419,51
А3	1 14552,3	21479,8	П3	0	0	+14552,3	+21479,8	0	0
А4	209232,6	88457,8	П4	222280,4	113623,5	-13047,8	-25165,7	-5,87	-22,15
Итого	239662,7	168030,7		239662,8	168030,7	^____	^____	^____	^____

На начало: На конец: Ликвидный баланс:

А1 < П1 А1 < П1 А1 > П1
А2 > П2 А2 > П2 А2 > П2
А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3
А4 < П4 А4 < П4 А4 < П4

Баланс предприятия недостаточно ликвиден из-за соотношения активов и пассивов первой группы.

Выводы

За отчетный период наблюдается возросший недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, к концу 2000 г. составил 41994,5 тыс. руб. или 96,5 % суммы необходимых платежей.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце 2000 г. на 21479,8 тыс. руб., однако данный платежный излишек не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Постоянные пассивы превышали труднореализуемые активы в конце 2000 г. на 25165,7 тыс. руб.

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам, называется ликвидностью.

Таблица 2.6. Вспомогательная таблица для расчета показателей ликвидности предприятия

Показатели	Расчеты
	1998 г.	1999 г.		2000 г.
	1998 г.	за год	за 9 месяцев	за 9 месяцев
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
2. Коэффициент ликвидности критической оценки
3. Коэффициент текущей ликвидности

Таблица 2.7. Показатели оценки ликвидности на предприятии

Показатели
	Нормативное значение	1998г.	1999 г.		2000 г.
	Нормативное значение	1998г.	за год	за 9 месяцев	за 9 месяцев
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0.2	0,008	0,003	0,003	0,02
Коэффициент ликвидности критической оценки	> 0.5-1	1,646	1,655	1,437	1,565
Коэффициент текущей ликвидности	> 2	0,888	0,858	0,745	0,975

2.2.4. Оценка финансовой устойчивости

Сущностью финансовой устойчивости является наличие у предприятия нормальных источников финансирования материальных оборотных средств, внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия. Расчеты и результаты показателей финансовой устойчивости приведены в табл.2.8 и табл. 2.9

Таблица 2.8. Вспомогательная таблица для оценки финансовой устойчивости предприятия тыс. руб.

Показатели	Расчет
	1998 г.	1999 г.		2000 г.
	1998 г.	за год	за 9 месяцев	за 9 месяцев
1	2	3	4	5
1. Обеспеченность собственными источниками, тыс. руб.	219455,3 + 1408,9- 202006,1 -22905,3	145504,4+2788,0- 121072,5 – 33195,2	220685,4+1721,9 -199762,4-25657,8	111392,5+2284,5-88457,8 – 20150,8
2. Обеспеченность собственными и долгосрочными заемными источниками, тыс. руб.	219455,3 + 1408,9- 202006,1+0 -22905,3	145504,4+2788,0- 121072,5+0 – 33195,2	220685,4+1721,9 -199762,4+ 0 -25657,8	111392,5+2284,5-88457,8+ 0 – 20150,8
3. Обеспеченность нормальными источниками финансирования, тыс. руб.	219455,3 + 1408,9- 202006,1+0 +0,492 -22905,3	145504,4+2788,0- 121072,5+0+0 – 33195,2	220685,4+1721,9 -199762,4+ 0 +0 -25657,8	111392,5+2284,5-88457,8+ 0+0 – 20150,8
4. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии)	221572,3/2462274,8	184578,3/219757,8	221635,7/257435,7	130984,7/177356,4
5. Коэффициент финансовой зависимости	2462274,8/221572,3	219757,8/184578,3	257435,7/221635,7	177356,4/130984,7
Коэффициенты, показывающие структуру капитала:
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных ср.	26013/220261,5	22278/182479,8	37365,4/220070,3	48908/128448,4
7. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных ак-в	40655,5/205619,4	58218,6/161539,3	56551,4/200884,3	72591,3/104765,2
8. Коэффициент маневренности	(221572,3-205619,4)/ 221572,3	(184578,3-161539,3)/184578,3	(221635,7-200884,3)/ 221635,7	(130984,7-104765,2)/ 130984,7
9. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	(221572,3-205619,4)/ 18708,95	(184578,3-161539,3)/28050,25	(221635,7-200884,3)/ 24281,6	(130984,7-104765,2)/ 26673
10. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	(221572,3-205619,4)/ 40655,5	(184578,3-161539,3)/58218,6	(221635,7-200884,3)/ 56551,4	(130984,7-104765,2)/ 72591,3

Таблица 2.9. Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Расчет
	Нормативные показатели	1998 г.	1999 г.		2000 г.
	Нормативные показатели	1998 г.	за год	за 9 месяцев	за 9 месяцев
1	2	3	4	5	6
1. Обеспеченность собственными источниками, тыс. руб.	—	-4047,2	-5975,3	-3012,9	5068,4
2. Обеспеченность собственными и долгосрочными заемными источниками, тыс. руб.	—	-4047,7	-5975,3	-3012,9	5068,4
3. Обеспеченность нормальными источниками финансирования, тыс. руб.	—	-4047,7	-5975,3	-3012,9	5068,4
4. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии)	> 0.5	0,900	0,840	0,861	0,739
5. Коэффициент финансовой зависимости	< 2	1,111	1,191	1,162	1,354
Коэффициенты, показывающие структуру капитала:
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	1	0,118	0,122	0,169	0,381
7. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов		0,198	0,360	0,282	0,693
8. Коэффициент маневренности	0.5	0,072	0,125	0,094	0,252
9. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	> 0.6	0,853	0,821	0,855	0,983
10. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	>0.1	0,392	0,396	0,367	0,361

Таким образом, предприятие в анализируемых периодах (1998 г. и 1999 г.) испытывает недостаток в нормальных источниках финансирования, и согласно квалификации, ситуация финансовой устойчивости по рассчитанным трем показателям (стр. 1, 2, 3) – предприятие находится в финансовом кризисе: все три показателя < 0. В 2000 г. ситуация улучшается.

Значение коэффициента концентрации (стр. 4) говорит о том, что все долги предприятия могут быть покрыты собственными средствами, однако налицо опасная тенденция к снижению данного коэффициента.

Рост показателя финансовой зависимости (стр. 5) означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Рост показателя соотношения собственных и заемных средств (стр. 6.) в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственного капитала (стр. 8.) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложения в оборотные средства.

Таким образом, на основе рассчитанных коэффициентов, характеризующих структуру капитала предприятия можно сделать вывод, о том, что все оборотные средства и часть внеоборотных предприятие финансирует за счет заемных источников, что говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия, несмотря на его способность рассчитаться с долгами на данный момент времени.

Оценка операционного левереджа

Операционный левередж – потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

Причина заключается в различной степени влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта при изменении объемов производства.

Второй фактор находит отражение в соотношении собственных и заемных средств.

Изучается:

Структура источников долгосрочного финансирования.
Целесообразность и эффективность их использования.

В связи с этим возникает проблема, заключающаяся в определении оптимального сочетания между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и тем, как оно повлияет на прибыль.

Для проведения оценки уровня операционного левереджа воспользуемся методом определения порога рентабельности.

Метод «порога рентабельности» применительно к оценке и прогнозированию левереджа — заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема реализации, при котором данный бизнес окупает вложенные в него затраты.

Соответственно, если объем реализации ниже порога рентабельности, то предприятие несет убытки, если наоборот, то получает прибыль.

Модель зависимости рассматриваемых показателей может быть построена графически или аналитически.

Определение порога рентабельности для рассматриваемого предприятия аналитическим способом проводится на основе данных, приведенных в табл.2.10.

Таблица 2.10. Исходные данные для определения порога рентабельности по предприятию

Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Подробнее Показатели	1998		1999 г.				2000 г.
	1998		за год		за 9 месяцев		за 9 месяцев
	руб.	В % к выручке	руб.	В % к выручке	руб.	В % к выручке	руб.	В % к выручке
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Выручка от реализации (стр. 010 ф. 2)	100986266	1,0	132749568	1,0	99562176	1,0	145888673	1,0
2. Переменные затраты	45354684	0,45	64446997	0,49	48335248	0,49	73442893	0,51
3. Валовая маржа (стр.1-стр. 2)	55631582	0,55	68302571	0,51	51226928	0,51	72445780	0,49
4. Постоянные затраты	40220191	—	57151111	—	42863333	—	65128603	—
5. Прибыль (стр. 3-стр. 4)	15411391	—	11151460	—	8363595	—	7317177	—

Используя данные, полученные в таблице 2.10., рассчитаем значение порога рентабельности (табл.2.11.) по формуле:

ПР = П3 / ВМ отн, (2.1.)

где:

ПР – порог рентабельности;
ПЗ – постоянные затраты;
ВМ отн – валовая маржа в относительном измерении.

Таблица 2.11. Расчет порога рентабельности по предприятию

Период	Расчет	Значение порога рентабельности, руб.
1998 г.	40220191 / 0,55	73127620
1999 г.	57151111 / 0,51	112061002
1999 г. за 9 месяцев	42863333 / 0,51	84045751
2000 г. за 9 месяцев	62128603 / 0,49	126793067

Для оценки риска рассчитаем соотношение между полученным порогом рентабельности и выручкой от реализации в каждом из периодов по следующей формуле:

К = ПР / ВР х 100 % (2.2.)

Результаты расчета представляем в табл. 2.12.

Таблица 2.12. Определение фактора риска

Период	Расчет	Значение, %
1998 г.		72,41
1999 г.		84,42
1999 г. за 9 месяцев		84,42
2000 г. за 9 месяцев		86,91

Риск прямопропорционален рассчитанным показателям. Рекомендуемый уровень риска не более 70 –80 %.

В 1998 г. полученное значение превосходит нормальное ограничение. В данной ситуации при влиянии проблемных факторов предприятие может оказаться в зоне убытков.

В дальнейшем (1999 – 2000 гг.) приведенное соотношение имеет тенденцию к снижению и свидетельствует о снижении риска.

Действие операционного левереджа проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли:

Уол = ВМ / Пр, (2.3.)

где:

ВМ – валовая маржа;
Пр – прибыль.

Предприятие с относительно более высоким уровнем операционного левереджа (У_ол) рассматриваются как более рискованные с позиции производственного риска, под которым понимается возможность возникновения ситуации, когда предприятие не располагает средствами для покрытия затрат производственного характера.

Расчет уровня операционного левереджа приведем в табл. 2.13.

Таблица 2.13. Расчет уровня операционного левереджа

Период	Расчет	Значение, %
1998 г.		3,61
1999 г.		6,12
1999 г. за 9 месяцев		6,12
2000 г. за 9 месяцев		9,90

Наибольшая чувствительность предприятия к изменению объема производства наблюдается в 2000 г. – при изменении объема продаж на 1 %, прибыль изменяется на 9,9 %. Данная зависимость сохраняется как при увеличении, так и при уменьшении объема продаж.

2.2.5. Расчет запаса финансовой прочности

На практике задача максимизации прибыли сводится к определению такой комбинации затрат, при которой достигается наибольшая из всех возможных вариантов прибыль.

Операционный анализ позволяет определить запас финансовой прочности предприятия. Запас финансовой прочности тем выше, чем ниже опасная сила операционного левереджа.

Он может быть найден в % к выручке от реализации (2.4.) или в денежном выражении (2.5.):

ЗФП = (ВР — ПР) / ВР х 100%, (2.4.)

ЗФП = ВП — ПР, (2.5.)

где:

ЗФП – запас финансовой прочности;
ВР – выручка от реализации;
ПР – порог рентабельности.

Рассчитаем ЗФП по приведенным выше формулам для каждого периода в табл. 2.14.

Таблица 2.14. Расчет запаса финансовой прочности

Периоды	Расчет показателя		Значение ЗФП
Периоды	руб.	%	руб.	%
1998 г.	100986266-73127620		27858646	27,59
1999 г.	132749568-112061002		20688566	15,58
1999 г. за 9 месяцев	99562176-84045751		15516425	15,58
2000 г. за 9 месяцев	145888673-126793067		19095606	13,09

Предприятие могло выдерживать в 1998 г. – 27,59 %, в 1999 г. – 15,58 %, а в 2000 г. лишь 13,09 % снижение выручки от реализации без ухудшения своего финансового состояния, то есть у предприятия небольшой запас финансовой прочности.

2.2.6. Оценка рентабельности

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) ее производства.

Показатели рентабельности — это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий.

Таблица 2.15. Оценка рентабельности

Показатели	1998 г.	1999 г.		2000 г.
Показатели	1998 г.	за год	за 9 месяцев	за 9 месяцев
1	2	3	4	5
1. Чистая прибыль (стр. 8-стр. 9), тыс. руб.	8063,86	5371,06	4028,29	4411,41
2. Рентабельность продукции (стр. 7 / стр. 6), %	15,26	8,4	8,4	5,02
3. Рентабельность основной деятельности (стр. 7 / стр. 10), %	18,01	9,17	9,17	5,28
4. Рентабельность совокупного капитала (стр. 1 / стр. 11), %	3,27	2,44	1,56	2,49
5. Рентабельность собственного капитала (стр. 1 / стр. 12), %	3,67	2,94	1,83	3,43
Исходные показатели:
6. Выручка от реализации, стр. 010 (ф. № 2), тыс. руб.	100986,27	132749,57	99562,18	145888,67
7. Прибыль от реализации, стр. 050 (ф.№ 2), тыс. руб.	15411,39	11151,46	8363,60	7317,18
8. Балансовая прибыль, стр. 140 (ф.№ 2), тыс. руб.	12267,35	7958,74	5969,05	6112,00
9. Платежи в бюджет, стр.150 (ф.№ 2), тыс. руб.	4103,49	2587,68	1940,76	1700,59
10. Затраты на производство и сбыт продукции (стр. 020+стр. 030+ стр. 040 (ф.№ 2)), тыс. руб.	85574,88	121598,11	91198,58	138571,50
11. Итог среднего баланса-нетто (стр. 399-стр. 390-стр. 252-стр. 244 (ф. № 1)), тыс. руб.	246274,83	219757,85	257435,71	177356,42
12. Средняя величина собственного капитала (стр. 490-стр. 390-стр. 252-стр. 244 (ф. № 1)), тыс. руб.	220261,56	182479,78	220070,34	128448,42

По данным таблицы 2.15. можно сделать следующие выводы:

экономическая интерпретация показателей совокупного (авансированного) капитала (стр.4) и собственного капитала (стр.5)очевидна, – сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала;
коэффициент рентабельности продукции (стр.2) определяется результативностью работы отчетного периода. С 1998 г. по 2000 г. этот показатель снизился почти вдвое;
падение показателя по стр.7 неблагоприятно, и свидетельствует о снижении рентабельности продукции и относительном увеличении издержек производства и обращения;
падение показателя по стр.8 и стр.1 также указывает на негативные тенденции в организации производства на данном предприятии;
показатель по стр.9 характеризует долю балансовой прибыли, перечисляемой в бюджет в виде обязательных отчислений.

С 1999 г. наблюдается снижение всех показателей рентабельности, что является не благоприятной тенденцией.

2.3. Условия договора

Лизинговая компания, организованная Внешторгбанком России (г.Пермь) – ЗАО «Рост», приобрела электропечь шахтную СКБ 5025 для производства йодидного циркония по заказу ОАО «ЧМЗ», расположенного в г.Глазове. Стоимость оборудования составила – 150 000 тыс. руб., включая затраты на доставку, транспорт, обучение, установку.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Договор финансовой аренды (лизинга) заключен сроком на 4 года с выкупом имущества по остаточной стоимости (0).

При решении о способах уплаты было решено выплачивать равными долями раз в год (или 12 раз в год). А также может быть выбран дегрессирующий или прогрессирующий способ уплаты .

Кроме услуг по доставке ЗАО «Рост» предоставила следующие дополнительные услуги: транспорт, установка, обучение – 5 000 руб.

По решению сторон договора оборудование ставится на баланс лизингодателя. Нормы амортизации составят 10 % в год. Стороны договора решили применять коэффициент ускорения — 2,5 (25 %).

Комиссионное вознаграждение составляет 5 %. Налог на имущество (2 %) выплачивает лизинговая компания.

Для приобретения оборудования лизинговая компания ЗАО «Рост» получила кредит от Внешторгбанка России (г. Пермь), выданный в рублях под 50 % годовых (то есть 75 000 руб.).

Выкуп будет осуществляться по заранее оговоренной в договоре цены имущества (то есть остаточная цена на дату выкупа), отдельным договором купли–продажи после всех платежей за 4 года ОАО «ЧМЗ» предоставила аванс в размере 30 000 руб. (20 %).

Операция выкупа оборудования найдёт отражение в бухгалтерском учете по схеме реализации основных средств.

По согласованию сторон договор на страхование имущества заключило ОАО «ЧМЗ».

2.4. Расчет лизинговых платежей

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС

Амортизационные отчисления

АО = (БС х На) / 100,

где:

БС – балансовая стоимость имущества;
На – норма амортизационных отчислений в процентах

Расчет платы за кредитные ресурсы

ПК = (КР х СТк) 100,

где:

ПК – плата за кредит;
СТк – ставка за кредит в процентах годовых

В каждом расчетном году плата за кредит соотносится со среднегодовой остаточной стоимостью имущества

КРt = Q x (Ocн + Оск) / 2,

Нужна помощь в написании диплома?

Подробнее

где:

КРt – кредитные ресурсы, плата за которые осуществляется в расчетном году;
Ocн и Оск – расчетная остаточная стоимость имущества на начало и конец года;
Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств.

Если используются заемные средства, то Q = 1

Расчет комиссионного вознаграждения

Устанавливается в процентах:

от балансовой стоимости;
от среднегодовой остаточной стоимости.

КВt = р х БС,

где:

р – ставка комиссионного вознаграждения, % годовых от балансовой стоимости
БС – то же, что и в формуле 2

или:

КВt = (ОСн + ОСк) /2 х (СТв / 100),

где:

Осн и Оск – то же по формуле 4;
СТв – ставка комиссионного вознаграждения, в % от среднегодовой стоимости.

Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя

ДУt = (Р + Р +…+ Рn) / Т,

где:

ДУ – дополнительные услуги;
Р, Р,…Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу;
Т – срок договора.

Расчет НДС, уплачиваемого лизингодателем

НДС = (Вt х СТn) / 100,

где:

НДС – величина налога на добавленную стоимость;
Вt – выручка от сделки;
СТn – ставка налога на добавленную стоимость, в процентах

Вt = АОt + ПКt + КВt + ДУt,

где:

Вt – выручка;
АО – амортизационные отчисления;
ПК – плата за кредит;
КВ – вознаграждение лизингодателя;
ДУ – дополнительные услуги.

Расчет платежей равными долями

Ежегодная выплата

ЛВг = ЛП : Т ,

где:

ЛВг = размер ежегодного взноса;
ЛП – общая сумма платежей;
Т – срок договора.

Ежеквартальные взносы

ЛВк = ЛП : Т : 4,

где:

ЛВк – размер ежеквартального взноса;
ЛП и Т – то же, что и в формуле 9

Ежемесячные взносы

ЛВм = ЛП : Т : 12,

где:

ЛВм – размер ежемесячного взноса
ЛП и Т – то же, что и в формуле 9

* Если лизингополучатель – малое предприятие, в общую сумму платежей НДС не включается.

Пример 1

2.4.1. Финансовый лизинг с неполной амортизацией

Стоимость имущества (предмета договора) – 150 000 руб.

Срок договора – 4 года.

Норма амортизационных отчислений (АО) – 10 % годовых.

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества (ПК) – 50 % годовых.

Величина использованных кредитных ресурсов – 150 000 руб.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю (КВ) — 5 % годовых.

Дополнительные услуги лизингодателю, предусмотренные договором лизинга (ДУ), всего – 5 000 руб., в том числе: обучение персонала 1 500 руб., транспортировка – 1 500 руб., установка 2 000 руб., НДС — 20 %.

Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно (ежемесячно, 1 числа 1-го месяца).

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества:

Таблица 2.16. Расчет среднегодовой стоимости имущества

Годы	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1	150,0	15,0	135,0	142,5
2	135,0	15,0	120,0	127,5
3	120,0	15,0	105,0	112,5
4	105,0	15,0	90,0	97,5

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам.

1 год: АО = (150 х 10) / 100 = 15,0 тыс. руб.

ПК = (142,5 х 50) / 100 = 71,25 тыс. руб.

КВ = (142,5 х 5) / 100 = 7,125 тыс. руб.

ДУ = 5 / 4 = 1,25 тыс. руб.

Выручка (В) = 15,0 + 71, 25 + 7,125 + 1,25 = 94,625 тыс. руб.

НДС = (94,625 х 20) / 100 = 18,925 тыс. руб.

ЛП = 94,625 + 18,925 = 113,55 тыс. руб.

Таблица 2.17. Результаты расчетов сведены в таблицу

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	15	71,25	7,125	1,25	94,625	18,925	113,55
2	15	63,75	6,375	1,25	86,375	17,275	103,65
3	15	56,25	5,625	1,25	78,125	15,625	93,75
4	15	48,75	4,875	1,25	69,875	13,975	83,85
Всего:	60	240	24	5	329	65,8	394,8
в %	15,2	60,8	6,1	1,3	—	16,6	100

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора (4 года) – 394,8 тыс. руб.

Размер лизинговых взносов за месяц^ 98,7 / 12 = 8,225 тыс. руб.

Размер платежа за 1 год 394,8 / 4 = 98,7 тыс. руб.

3. График уплаты лизинговых взносов:

Таблица 2.18. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма в год, тыс. руб.	Сумма в месяц, тыс. руб.
01.01.2001	98,7	8,225
01.01.2002	98,7	8,225
01.01.2003	98,7	8,225
01.01.2004	98,7	8,225

4. Состав затрат лизингополучателя за 4 года.

Таблица 2.19. Состав затрат лизингополучателя за 4 года

Затраты	Сумма	Проценты
1. Амортизационные отчисления	60,0	15,2
2. Оплата % за кредит	240,0	60,8
3. Комиссионное вознаграждение	24,0	6,1
4. Оплата дополнительных услуг	5,0	1,3
5. НДС	65,8	16,6
Всего:	394,8	100

Вывод: Состав затрат лизингополучателя (амортизация, плата за кредит, комиссионное вознаграждение, дополнительные услуги, НДС) составляют лизинговые платежи в сумме 394,8 тыс. руб., из них НДС- 65,8 тыс. руб. Выручка лизингодателя составляет 329 тыс. руб., но за кредит он должен отдать 300 тыс. руб. (это плата за кредит 240 тыс. руб. и амортизация 60 тыс. руб.) Чистая прибыль лизингодателя составит 29 тыс. руб., то есть комиссионное вознаграждение за предоставленное имущество 24 тыс. руб. и 5 тыс. руб. – плата лизингодателю за дополнительные услуги (транспортировка, обучение, установка).

Пример 2

2.4.2. Финансовый лизинг с полной амортизацией с коэффициентом 2,5 (25 %)

Условия договора те же (см. Пример 1)

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества:

Таблица 2.20. Расчет среднегодовой стоимости имущества

Годы	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизации	Стоимость на конец года	Среднегодовая стоимость
1	150,0	37,5	112,5	131,25
2	112,5	37,5	75,0	93,75
3	75	37,5	37,5	56,25
4	37,5	37,5	0	18,75

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей представим в таблице 2.21:

Таблица 2.21. Расчет общей суммы лизинговых платежей представим в таблице

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	37,5	65,625	6,563	1,25	110,938	22,188	133,126
2	37,5	46,875	4,688	1,25	90,313	18,063	108,375
3	37,5	28,125	2,813	1,25	69,688	13,938	83,626
4	37,5	9,375	0,938	1,25	49,063	9,813	58,876
Всего:	150	150	15	5	320	64	384

Общая сумма лизинговых платежей составит 384,002 тыс. руб. (133,126 + 108,374 + 83,624 + 58,878). Лизинговые платежи за 1 год (384,002/4) составят 96 тыс. руб. Размер лизинговых взносов за месяц (96/12) составят 8 тыс. руб.

3. График уплаты лизинговых взносов.

Таблица 2.22. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма в месяц, тыс. руб.	Сумма в год, тыс. руб.
01.01.2001	8	96
01.01.2002	8	96
01.01.2003	8	96
01.01.2004	8	96

4. Состав затрат лизингополучателя за 4 года:

Таблица 2.23. Состав затрат лизингополучателя за 4 года

Затраты	Сумма	Проценты
1. Амортизация	150,0	39,06
2. Проценты за кредит	150,0	39,06
3. Комиссионное вознаграждение	15,0	3,9
4. Дополнительные услуги	5,0	1,3
5. НДС	64,0	16,7
Всего:	384,0	100

1 год

Таблица 2.24. График погашения лизинговых платежей

Месяц	Остаточная стоимость	Возмещение	Проценты по кредиту	Лизинговые платежи
Январь	150 000	3 125	6250	9375
Февраль	146 875	3 125	6119,79	9244,79
Март	143 750	3 125	5989,58	9114,58
Апрель	140 625	3 125	5859,75	8984,75
Май	137 500	3 125	5729,17	8854,17
Июнь	134 375	3 125	5598,96	8723,96
Июль	131 250	3 125	5468,75	8593,75
Август	128 125	3 125	5338,54	8663,54
Сентябрь	125 000	3 125	5208,33	8333,33
Октябрь	121 875	3 125	5078,12	8203,12
Ноябрь	118 750	3 125	4947,91	8072,91
Декабрь	115 625	3 125	4817,71	7942,71
Итого за 1 год		37 500	65 625	103 126

ЛП = КВ + ДУ + НДС

ЛП = 6,563 + 1,25 + 22,188 = 30 000 тыс. руб.

Возмещение стоимости = 150 000 / 4 = 37 500 /12 = 3 125 тыс. руб.

Проценты по кредиту = (150 000 х 50 %) / 12 = 75 000 /12 = 6 250 тыс. руб.

ЛП = возмещение стоимости + проценты по кредиту

2 год

Таблица 2.25.

Январь	112 500	3 125	4687,5	7812,5
Февраль	109 375	3 125	4557,29	7682,29
Март	106 250	3 125	4427,08	7552,08
Апрель	103 125	3 125	4296,87	7421,87
Май	100 000	3 125	4166,67	7291,67
Июнь	96 875	3 125	4036,46	7161,46
Июль	93 750	3 125	3906,25	7031,25
Август	90 675	3 125	3778,12	6903,12
Сентябрь	87 500	3 125	3645,83	6770,83
Октябрь	84 375	3 125	3515,62	6640,62
Ноябрь	81 250	3 125	3385,42	6510,42
Декабрь	78 125	3 125	3255,21	6380,21
Итого за 2 год		37 500	46 875	84 375

ЛП за 2 год = 4,688 + 1,25 + 18,063 = 24 000 тыс. руб.
84 375 + 24 000 = 108 375 тыс. руб. – лизинговые платежи с учетом НДС, комиссионного вознаграждения и дополнительных услуг.

3 год

Таблица 2.26.

Январь	75 000	3 125	3125	6250
Февраль	61 875	3 125	2994,8	6119,8
Март	68 750	3 125	28864,58	5989,58
Апрель	65 625	3 125	2734,37	5859,37
Май	62 500	3 125	2604,17	5429,17
Июнь	59 375	3 125	2473,96	5598,96
Июль	56 250	3 125	2343,75	5468,75
Август	53 125	3 125	2213,54	5338,54
Сентябрь	50 000	3 125	2087,33	5208,33
Октябрь	46 875	3 125	1953,12	5078,12
Ноябрь	43 750	3 125	1822,92	4947,92
Декабрь	40 625	3 125	1692,71	4817,17
Итого за 3 год		37 500	28 125	65 626

3 год – НДС + ДУ + КВ (13,938 + 1,25 + 2,813 = 18 тыс. руб.)
65,626 + 18,0 = 83,626 тыс. руб. за 3 год

4 год

Таблица 2.27.

Январь	37 500	3 125	1562,5	4687,5
Февраль	34 375	3 125	1432,3	4557,3
Март	31 250	3 125	1302,08	4427,08
Апрель	28 125	3 125	1171,87	4296,87
Май	25 000	3 125	1041,67	4166,67
Июнь	21 875	3 125	911,46	4036,46
Июль	18 750	3 125	781,25	3906,25
Август	15 625	3 125	651,04	3776,04
Сентябрь	12 500	3 125	520,83	3645,83
Октябрь	9 375	3 125	390,62	3515,62
Ноябрь	6 250	3 125	260,42	3775,42
Декабрь	3 125	3 125	130,21	3255
Итого за 4 год		37 500	9,375	46 876
Всего за 4 года		150 000	150 000	300 000

0,938 (КВ) + 1,25 (ДУ) + 9,813 (НДС) = 12 тыс. руб.
46 876 (ЛП) + 12 (НДС) = 58,876
ЛП за 4 года (300 т.р.) + НДС за 4 года (64 т.р.) = 384 тыс. руб. – лизинговые платежи с учетом НДС.

Итого за четыре года:

Таблица 2.28.

Год	АО	ПК	ЛП	КВ, ДУ, НДС
1	37,5	65,625	103,126	30
2	37,5	46,875	84,375	24
3	37,5	28,125	65,626	18
4	37,5	9,375	46,876	12
Всего:	150	150	300	84

Вывод:

Состав затрат лизингополучателя (амортизация, плата за кредит банку, комиссионное вознаграждение, дополнительные услуги лизингодателю, НДС в бюджет) составляют лизинговые платежи 384 тыс. руб. НДС за 4 года – 64 тыс. руб. входит в лизинговые платежи.

Выручка лизингодателя составляет 320 тыс. руб., но 150 тыс. руб.- плата за кредит банку и 150 тыс. руб. – амортизация оборудования.

Чистая прибыль лизингодателя – 20 тыс. руб. за 4 года, то есть комиссионное вознаграждение за предоставленное имущество – 15 тыс. руб. и 5 тыс. руб. – плата лизингополучателя лизингодателю за дополнительные услуги (транспортировка, обучение персонала, установка).

За 1 год прибыль лизингодателя – 7,813 тыс. руб., за 2 год – 5,938 тыс. руб., за 3 год – 4,063 тыс. руб., за 4 год – 2,188 тыс. руб. Итого за 4 года – 2 тыс. руб.

Пример 3

2.4.3. Финансовый лизинг с правом выкупа по остаточной стоимости

Норма амортизационных отчислений 20 % (30 тыс. руб.), остальные данные те же.

1. Расчет среднегодовой стоимости:

Таблица 2.29. Расчет среднегодовой стоимости

Годы	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизации	Стоимость на конец года	Среднегодовая стоимость
1	150	30	120	135
2	120	30	90	105
3	90	30	60	75
4	60	30	30	45

Остаточная стоимость ОС = БС – АО (150 – 4 х 30 = 30 тыс. руб.)

2. Расчет общего размера лизинговых платежей:

Таблица 2.30. Расчет общего размера лизинговых платежей

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	30	67,5	6,75	1,25	105	21,1	126,6
2	30	52,5	5,25	1,25	89	17,8	106,8
3	30	37,5	3,75	1,25	72,5	14,5	87,0
4	30	22,5	2,25	1,25	56	11,2	67,2
Всего:	120	180	18	5	322,5	64,6	387,6

Размер лизинговых платежей за 4 года (126,6 + 106,8 + 87 + 67,2) равен 387,6 тыс. руб. В год 387,6 / 4 = 96,9 тыс. руб. В месяц 96,9 / 12 = 8,075 тыс. руб.
По истечении срока договора оборудование выкупается за 30 тыс. руб.

Вывод:

Лизинговые платежи за 4 года составляют 387,6 тыс. руб.,
ОАО «ЧМЗ» решило через 4 года выкупить оборудование по остаточной стоимости (387,6 – 30 = 357,6 тыс. руб.).
Чистая выручка лизингодателя (КВ + ДУ) за 4 года – 23 тыс. руб.

Пример 4

2.4.4. Финансовый лизинг с уплатой аванса, с применением ускоренной амортизации

1. Расчет среднегодовой стоимости:

Таблица 2.31. Расчет среднегодовой стоимости

1	150	37,5	112,5	131,25
2	112,5	37,5	75	93,75
3	75	37,5	37,5	56,25
4	37,5	37,5	0	18,75

Аванс – 30 тыс. руб. (20 %)

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей представим в таблице 2.32.

Таблица 2.32. Расчет среднегодовой стоимости

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	37,5	65,625	6,563	1,25	110,938	22,188	133,126 (103,126)
2	37,5	46,875	4,688	1,25	90,313	18,063	108,375
3	37,5	28,125	2,813	1,25	69,688	13,938	83,626
4	37,5	9,375	0,938	1,25	49,063	9,813	58,876
Всего:	150	150	15	5	320	64	384 (354)
в %	39,06	39,06	3,9	1,3	—	16,7	100

Общая сумма лизинговых платежей составляет 384 тыс. руб.
ЛП = 384 – 30 (аванс) = 354 тыс. руб.

Вывод:

Рассчитав лизинговые платежи на 4-х примерах, 4 вариант оказался более выгодным для лизингополучателя.

Затраты лизингополучателя 384 тыс. руб. ОАО «ЧМЗ» выплачивает аванс в сумме 30 тыс. руб., платежи составят 354 тыс. руб.

Выручка лизингодателя составит 320 тыс. руб., из них НДС – 64 т. руб.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

За кредит надо выплатить банку 300 тыс. руб.

Чистая прибыль лизингодателя – 20 тыс. руб. (комиссионное вознаграждение – 15 тыс. руб. и дополнительные услуги – 5 тыс. руб.)

Глава 3. Обоснование экономической целесообразности использования лизинга

3.1. Сравнение вариантов лизинга и кредита банка

Таблица 3.1.

Налоги	Кредит, %	Лизинг, %
1. НДС	17-20	17-20
2. Косвенные налоги	3	3
3. Налог на прибыль	27-35	20
4. Налог на имущество	1-2	—
5. Остаток на рс	34	34
6. Выплата кредитору	18	26

Экономический эффект лизинга зависит от:

1. Величины налогообложения лизинговых платежей:

Если налогооблагаемая система налогообложение платежей, то эффективность лизинга снижается.

2. Ставки налогов, уплачиваемых с прибыли лизингодателя и лизингополучателя:

Если ставка налога на прибыль лизингодателя выше ставки лизингополучателя, то лизинг выгоднее кредита.

3. Наличие прибыли у лизингодателя и лизингополучателя:

Не имея прибыли, предприятия не имеют налогооблагаемой базы. Лизинг эффективен в условиях высокорентабельного производства.

4. Величины ставки процентов по кредиту:

Экономический эффект лизинга возрастает с увеличением процентной ставки налога на прибыль лизингодателя.

5. Срока лизинга и величины платежей в каждый момент времени:

При различных ставках налога на прибыль лизингодателя и лизингополучателя эффективность лизинга изменяется при перераспределении денежных поступлений и выплат по временным периодам.

6. Нормы амортизационных отчислений на лизинговый актив:

Если ставка налога на прибыль лизингодателя выше ставки лизингополучателя, лизингодатель получает больший налоговый щит и экономический эффект лизинга возрастает.

Невозможно точно указать покупательную стоимость рубля на 3-4 года вперед в условиях нестабильной социально-экономической обстановки. Изложенная мною финансово – экономическая оценка инвестиционного проекта использования лизингового оборудования, по-моему, во многом решает проблемы заключения лизинговых сделок и будет способствовать развитию лизинга в инвестиционной деятельности отечественных предприятий.

3.2. Экономия на налоге на прибыль

Влияние ускоренной амортизации на налоговые выплаты сторон лизинговой сделки:

Уменьшение налогооблагаемой базы.
Уменьшение выплат по налогу на имущество.

Финансовый лизинг более удобен для лизингополучателя, так как таможенное оформление, уплата налогов и сборов ложится на лизингодателя.

Лизинг выгоден и с материальной точки зрения. Рассчитаем поток денежных средств в двух случаях:

Оборудование приобретается в лизинг (назовем «лизингополучатель»).
То же оборудование приобретается по договору купли – продажи, используя банковский кредит (назовем «покупатель»).

Модель сравнения лизинга и кредита

1. Расчет потока денежных средств лизингополучателя:

Оборудование на балансе лизингодателя.
Лизинговые платежи (ЛП) – 384 тыс. руб.
Экономия на налоге на прибыль (ЭНП).
Итого – 384 тыс. руб.

2. Расчет денежных средств покупателя:

Выплата кредита, основная сумма долга (ОСД) – 450 тыс. руб.
(75 тыс. руб. в год х 4 года = 300 + 150 – стоимость оборудования).
Проценты – 100 %
Экономия на налоге на прибыль (ЭНП) – 146 572 тыс. руб.
Налог на имущество (НИ) – 2 % — 9 600 руб.

От среднегодовой стоимости:

1 год – 142,5 х 2 % = 2 850 руб.
2 год – 127,5 х 2 % = 2 550 руб.
3 год – 112,5 х 2 % = 2 250 руб.
4 год – 97,5 х 2 % = 1 950 руб.
Всего за 4 года – 9 600 руб.

Исходные данные:

Срок договора – 4 года
Стоимость имущества – 150 тыс. руб.
Ставка по кредиту – 50 %
Ставка налога на прибыль – 30 %
Ставка налога на имущество – 2 %
НДС – 20 % (64 тыс. руб.)
Ставка налога с продаж (выручка 320 х 5 % = 16,0)
Ставка амортизационных отчислений – 25 %
Коэффициент ускоренной амортизации – 2,5
Сравнение эффективности.
Ставка дисконтирования – 50 %
ЛП (384) – аванс (30 тыс. руб.) = 354 тыс. руб. должен заплатить лизингополучатель.
Экономия на 240 172 тыс. руб., если заключен договор лизинга по сравнению с кредитом (с авансом).
Без аванса – 270 172 тыс. руб. лизинг выгоднее кредита.

Расчет экономии:

Без применения ускоренной амортизации ( Пример 1)
С применением ускоренной амортизации с коэффициентом 2,5

Вариант 1.

1. Амортизация 10 %:

1 год = 142,5 х 30 % = 42,75 тыс. руб.
2 год = 127,5 х 30 % = 38,25 тыс. руб.
3 год = 112,5 х 30 % = 33,75 тыс. руб.
4 год = 97,5 х 30 % = 29,25 тыс. руб.
Всего за 4 года налог на прибыль составит 144 тыс. руб.

2. Ускоренная амортизация (2,5):

1 год = 131,25 х 30 % = 39,37 тыс. руб.
2 год = 93,75 х 30 % = 28,13 тыс. руб.
3 год = 56,25 х 30 % = 16,87 тыс. руб.
4 год = 18,75 х 30 % = 5,63 тыс. руб.
Всего за 4 года налог на прибыль составит 90 тыс. руб.

С применением ускоренной амортизации выгоднее на 54 тыс. руб.

Вариант 2.

1. Если у лизингодателя ставка налога на прибыль 27 % без ускоренной амортизации, то

1 год = 142,5 х 27 % = 38,47 тыс. руб.
2 год = 34,43 тыс. руб.
3 год = 30,37 тыс. руб.
4 год = 26,33 тыс. руб.
Всего за 4 года – 129,6 тыс. руб.

2. А у лизингополучателя ставка 27 % с применением ускоренной амортизации

1 год = 131,25 х 27 % = 35,44 тыс. руб.
2 год = 25,31 тыс. руб.
3 год = 15,19 тыс. руб.
4 год = 5,06 тыс. руб.
Всего за 4 года – 81 тыс. руб.

Ускоренная амортизация выгоднее на 48,6 тыс. руб.

Вариант 3.

Ускоренная амортизация, где ставка лизингодателя 27 %, а ставка лизингополучателя — 20 %

Таблица 3.2.

Лизингодатель

Лизингополучатель

1 год – 35,44 тыс. руб.

2 год – 25,31 тыс. руб.

3 год – 15,19 тыс. руб.

4 год — 5,06 тыс. руб.

Всего: 81 тыс. руб.

1 год – 26,25 тыс. руб.

2 год – 18,75 тыс. руб.

3 год – 11,25 тыс. руб.

4 год — 3,75 тыс. руб.

Всего: 60 тыс. руб.

Лизингополучатель выплачивает меньше на 21 тыс. руб.

Из варианта 1 видно, что с амортизацией 10 % налог на прибыль составит 144 тыс. руб., а с применением ускоренной амортизации с коэффициентом 2,5 налог на прибыль — 90 тыс. руб. Выгода в 54 тыс. руб. Амортизационные отчисления включаются в себестоимость, уменьшая тем самым налогооблагаемую базу => и уменьшая величину налога на прибыль.

Ускоренная амортизация позволяет сократить выплаты по налогам на имущество.

3.3. Экономия на налоге на имущество

2 % от среднегодовой стоимости

Рассчитаем налог на имущество в двух вариантах:

1. Без применения ускоренной амортизации.

2. С применением ускоренной амортизации с коэффициентом 2,5.

1 год – 142,5 х 2 % = 2 850 руб.
2 год – 127,5 х 2 % = 2 550 руб.
3 год – 112,5 х 2 % = 2 250 руб.
4 год – 97,5 х 2 % = 1 950 руб.
Всего за 4 года – 9 600 руб., но надо еще платить 6,5 лет на сумму 5 400 руб. (9 600 + 5 400 = 15000)
2 год – 93,75 х 2 % = 1 875 руб.
3 год – 56,25 х 2 % = 1 125 руб.
4 год – 18,75 х 2 % = 375 руб.
Всего за 4 года – 6 000 руб

Вывод:

Применение ускоренной амортизации позволяет сделать вывод, что за 4 года налог на имущество составит 6 тыс. руб., а без применения ускоренной амортизации – 9,6 тыс. руб.

Нужна помощь в написании диплома?

Цена диплома

Лизинг эффективнее кредита по налогу на имущество на 3,6 тыс. руб.

Из общего анализа потоков денежных средств очевидно, что лизинг в России обладает значительными преимуществами по сравнению с использованием банковского кредита, это экономия на налоге на прибыль на 54 тыс. руб. и экономия на налоге на имущество 3,6 тыс. руб. Общая экономия на налогах 57,6 тыс. руб. за счет применения ускоренной амортизации. В целом лизинг эффективнее кредита на 252 172 руб.

3.4. Общий экономический эффект

Чтобы наглядно убедиться в эффективности лизинга с другими схемами приобретения оборудования рассмотрим примеры расчета различными способами.

Данные те же.

Прибыль от реализации продукции на новом оборудовании – 28 тыс. руб.

Ставка налога на прибыль – 30 %

Норма амортизации – 10 % (15000)

3.4.1. Покупка оборудования за счет собственных средств

Предприятие должно уплатить до покупки оборудования налог на прибыль в размере 64,286 тыс. руб.

150 000 / 0,7 х 0,3 = 64285,71 , то есть 64,286 тыс. руб.

Затем уплатить за оборудование – 150 000 руб.

Ежегодно на затраты будет относиться амортизация в сумме 15 000 руб. (150 х 10 %)

Расчет для 1 года:

Налог на прибыль (30 %) = 3900 руб.
(28 – 15) х 0,3, где 28 тыс. руб. – прибыль.

Налог на имущество (2%) от среднегодовой стоимости имущества.

1 год 142,5 х 2 % = 2,85 тыс. руб.
2 год 127,5 х 2 % = 2,55 тыс. руб.
3 год 112,5 х 2 % = 2,25 тыс. руб.
4 год 97,5 х 2 % = 1,95 тыс. руб.
Итого за 4 года налог на имущество равен 9 600 руб.

Таблица 3.3. Затраты на покупку оборудования за счет собственных средств

Затраты	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Налог на прибыль	3 900	3 900	3 900	3 900	15 600
Налог на имущество	2 850	2 550	2 250	1 950	9 600
Стоимость оборудования и налог на прибыль	150 000 + 64 286 = 214 286				25 200 + 214 286
	Всего:				239 486 » 240

Итого за 4 года предприятию необходимо заплатить 240 тыс. руб. и платить налог на имущество еще 6,5 лет.

15 000 – 9 600 = 5 400 – надо столько заплатить налог на имущество

5 год 1 950 – 300 = 1 650 руб.
6 год 1 650 – 300 = 1 350 руб.
7 год 1 350 – 300 = 1 050 руб.
8 год 1 050 – 300 = 750 руб.
9 год 750 – 300 = 450 руб.
10 год 450 – 300 = 150 руб.
11 год 150 – 150 = 0

6,5 лет надо платить налог на имущество на сумму 5 400 руб., при этом затраты в сумме 214 286 руб. будут произведены из собственных средств в начале 1-го года, когда оборудование еще только вводится в эксплуатацию.

3.4.2. Покупка оборудования с использованием кредита

Расчет для 1 года:

Проценты по кредиту не относятся на затраты.

150 000 х 50 % = 75 000 в год
За 4 года (75 000 х 4 = 300 000)

Налог на прибыль от производственной деятельности:

(28 000 – 15 000) х 0,3 = 3 900 руб.

Кроме того, так как расходы по оплате процентов за кредит производятся из чистой прибыли, в таком случае предприятие должно заплатить налог на прибыль в размере:

Общая сумма будет:

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

75 000 / 0,7 х 0,3 = 32 143 руб.

Общая сумма будет:

300 000 + 150 000 + (3 900 + 32 143) х 4 г.= 300 + 150 + 144 172 = 594 172.

Всего налог на прибыль:

32 143 + 3 900 = 36 043 руб. за 1 год

Налог на имущество:

1 год 142,5 х 2 % = 2 850 руб.
2 год 127,5 х 2 % = 2 550 руб.
3 год 112,5 х 2 % = 2 250 руб.
4 год 97,5 х 2 % = 1 950 руб.
Всего за 4 года – 9 600 руб.

Таблица 3.4. Затраты на покупку оборудования с использованием кредита

Затраты	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Проценты по кредиту	75 000	75 000	75 000	75 000	300 000
Налог на прибыль	36 043	36 043	36 043	36 043	144 172
Налог на имущество	2 850	2 550	2 250	1 950	9 600
Основной долг				150 000	150 000
Всего:					594 172

Итого за 4 года предприятию необходимо заплатить 594 172 руб. и платить налог на имущество еще 6,5 лет (всего на сумму 5 400).

3.4.3. Покупка оборудования посредством лизинга

Расчет для 1 года (см. гл. 2.2.2. «Финансовый лизинг с полной амортизацией»)

Аванс (20 %) – 30 тыс. руб.

12 месячных платежей по 11094 руб., то есть в год —

133 126 руб. – 1 год

2 год = 108 375 / 12 = 9,031 руб.
3 год = 83 626 / 12 = 6,969 руб.
4 год = 58 876 / 12 = 4,906 руб.
Всего за 4 года 384 тыс. руб.

Таблица 3.5. Затраты на покупку оборудования с использованием лизинга

Затраты	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Аванс	30 000				30 000
Лизинговые платежи с учетом А, ПК, КВ, ДУ и НДС	133 126 — 30 103 126 или 88 500	108 375 или 88 500	83 626 или 88 500	58 876 или 88 500	354 000
Всего:					384 000

1 год 133 126 – 30 000 = 103 126 – лизинговые платежи за 1 год без аванса, с авансом 133 126 тыс. руб.

Или по 88 500 в год + 30 (аванс) = 118 500

Всего за 4 года 384 тыс. руб. Других платежей больше не будет, так как оборудование полностью самортизировано и его балансовая стоимость через 4 года равна 0. Налог на прибыль предприятие не уплачивает, так как лизинговые платежи ежемесячно относятся на затраты, тем самым объекта обложения не возникает.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Налог на имущество уплачивает лизингодатель, поскольку оборудование находится на его балансе, а лизингополучатель возмещает налог лизингодателю в составе лизинговых платежей. Оборудование полностью переходит лизингополучателю по его балансовой стоимости, равной 0 (за счет ускоренной амортизации).

Анализируя сделанные выше расчеты, можно сделать вывод о несомненных преимуществах лизинга по сравнению с другими формами приобретения предприятиями основных средств.

Таблица 3.6. Вариант сравнения лизинга и кредита

№	Условия	Кредит, тыс. руб.	Лизинг, тыс. руб.
1.	Стоимость имущества без учета НДС	150	150
2.	Проценты по кредиту	150 х 50 % = 75 в год	50%
3.	Срок кредита	4 года	4 года
4.	Сумма, % по кредиту (лизингу)	150 х 50 % х 4 г. = 300	В составе ЛП 150
5.	Налог на прибыль (из чистой прибыли)	28 – прибыль 15 – 10 % от 150 (28 – 15) х 0,3 = 3,9 (75: 0,7) х 0,3 = 32 143 где 0,7 – полная налогооблагаемая база 32 143 + 3 900 = 36 043 за 1 год Всего за 4 г. – 144172	Налог отсутствует, так как платежи относятся на себестоимость (НДС – 64)
6.	Налог на имущество (от среднегодовой стоимости имущества)	142,5 х 2 %= 2 850 127,5 х 2 % = 2 550 112,5 х 2 % = 2 250 97,5 х 2 % = 1 950 Всего за 4 г. – 9 600 и еще платить 6,5 лет в размере 5 400	У лизингополучателя отсутствует. Нужна помощь в написании диплома? Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно. Цена диплома У лизингодателя 131,25 х 2 % = 2 625 93,75 х 2 % = 1 875 56,25 х 2 % = 1 125 18,75 х 2 % = 375 Всего за 4 г. – 6 руб.
	Итого:	150 + 300 + 144 172 + 9,6 = 594,72 » 595	150 + 150 + 64 + 20 (КВ, ДУ) = 384

Таблица 3.7. Сравнение затрат на приобретение оборудования

№	Затраты при получении оборудования в лизинг				Затраты при покупке оборудования за счет кредита
	Лизинговые платежи без НДС (КВ, ДУ)	Налог на прибыль	Налог на имущество	НДС	Основной долг	Налог на имущество	Налог на прибыль	Проценты за кредит (50 %)
1.	110,938	—	Уплачивает лизингодатель	22,188	37,5	2,85	36,043	75.0
2.	90,312	—		18,063	37,5	2,55	36,043	75,0
3.	69,688	—		13,938	37,5	2,25	36.043	75,0
4.	49,063	—		9,813	37,5	1,95	36,043	75,0
Всего:	320,0	—		64,0	150,0	9,6	144 ,172	300,0
Итого:	384,0				594,172 » 595,0

1 год

ЛП = 110,938 + НДС (22,188) =133,126тыс. руб.
ЛП за 2 год = 90,312 + 18,063 = 108,375 тыс. руб.
ЛП за 3 год = 69,688 + 13,938 = 83,626 тыс. руб.
ЛП за 4 год = 49,063 + 9,813 = 58,876 тыс. руб.

Примечание: первоначальная сумма вложения (аванс) – 20 % = 30 тыс. руб.

Вывод:

Лизинговые платежи 384 тыс. руб. относятся на себестоимость. Налог на прибыль лизингополучатель не платит. Налог на имущество платит лизингодатель. НДС относится на расчеты с бюджетом в полном объеме.

При банковском кредите налог на прибыль и налог на имущество уплачивается (144 172 тыс. руб. + 9 600 = 153 772 тыс. руб. ) – налоги.

Лизинг выгоднее, чем банковская ссуда, взятая на 4 года под 50 % годовых на 210 172 тыс. руб., то есть » на 200 тыс. руб.

3.5. Сравнение современной стоимости денежных потоков при лизинге и покупке оборудования, используя технику дисконтирования

3.5.1. Вариант лизинга

Условия договора:

Стоимость 150 000

Срок договора 4 года

Норма АО 10%

К..уск..АО 2,5

ПК 50%

Таблица 3.8. Расчёт среднегодовой стоимости имущества

Годы	Стоимость на начало года	АО 25%	Стоимость на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1	150,0	37,5	112,5	131,525
2	112,,5	37,5	75,0	93,75
3	75,0	37,5	37,5	56,25
4	37,5	37,5	0	18,75

Определим общий размер лизинговых платежей, полученные результаты сведем в таблицу 3.9.

Таблица 3.9. Расчёт общей суммы лизинговых платежей

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	37,5	65,625	6,563	1,25	110,938	22,188	133,126
2	37,5	46,875	4,688	1,25	90,313	18,063	108,375
3	37,5	28,125	2,813	1,25	69,688	13,938	83,626
4	37,5	9,375	0,938	1,25	49,063	9,813	58,876
Всего	150	150	15	5	320	64	384,0
В %	39,06	39,06	3,9	1.3	—	16,7	100

Из таблицы 3.9. видно, что лизинговый платёж за 4 года составляет 384 тыс. руб.

Ежегодный лизинговый платёж равен 384/4 = 96,0

Рассчитаем все возникающие в случае лизинга потоки платежей, и их дисконтированную стоимость и приведем полученные результаты в таблице 3.10.

Нужна помощь в написании диплома?

Заказать диплом

Таблица 3.10. Расчёт современной величины потока платежей в случае лизинга

Год	ЛП	ЛП без НДС	Налоговый щит ЛП*0,3	Чистые платежи	Кдиск-я	PV лизинговых платежей
1	96,0	80,0	24,0	72,0	0,74	53,28
2	96,0	80,0	24,0	72,0	0,54	38,88
3	96,0	80,0	24,0	72,0	0,4	28,80
4	96,0	80,0	24,0	72,0	0,3	21,60
Итого	384,0	320,0	96,0	288,0		142,56

1 год. Кдиск = 1/(1+Е)
2 год. Кдиск = 1/(1+Е)²
3 год. Кдиск = 1/ (1+Е)³
4 год. Кдиск = 1/(1+Е)⁴

В качестве ставки дисконтирования, используем посленалоговую стоимость кредита

Е = (1-0,3)*0,5 = 0,35

Вывод: современная стоимость потока в случае лизинга равно 142,56 тыс. руб. Экономия на налоге на прибыль равна 96, 0 тыс. руб.

3.5.2. Вариант покупки

Условия договора:

Стоимость 150 000

Норма АО 10%

ПК 50%

Срок договора 4 года

Таблица 3.11. Расчёт среднегодовой стоимости имущества

Год	Стоимость на начало	АО	Стоимость на конец	Среднегодовая стоимость
1	150,0	15,0	135,0	142,5
2	135,0	15,0	120,0	127,5
3	120,0	15,0	105,0	112,5
4	105,0	15,0	90,0	97,5
5	90,0	15,0	75,0	82,5
6	75,0	15,0	60,0	67,5
7	60,0	15,0	45,0	52,5
8	45,0	15,0	30,0	37,5
9	30,0	15,0	15,0	22,5
10	15,0	15,0	0	7,5

Погашение кредита равными долями в конце каждого года.

Определим величину периодического платежа (КВ):

КВ=PV/Аn Аn=(1-(1+i) )/i
PV=150,0
I=0,5
n=4
КВ=93,46

Таблица 3.12. План погашения кредита

Год	КВ	ПК	ОД	Баланс
На начало				150,0
1	93,46	75,0	18,46	131,54
2	93,46	65,77	27,69	103,85
3	93,46	51,92	41,54	62,31
4	93,46	31,15	62,31	0

Таблица 3.13. Расчёт современной величины потока платежей в случае покупки за 4 года

Год	НИ 2% +	КВ +	ПК	ОД	АО	Налоговый щит (А+НИ+ОД)*0,3 —	Чистые пл.	Кдиск	PV покупка
1	2,85	93,46	75,0	18,46	15	10,89	85,42	0,74	63,21
2	2,55	93,46	65,77	27,69	15	13,57	82,44	0,54	44,51
3	2,25	93,46	51,92	41,54	15	17,63	78,08	0,4	31,23
4	1,95	93,46	31,15	62,31	15	23,77	71,64	0,3	21,49
Всего	9,6	373,84	223,84	150,0	60	65,86	317,58		160,44

Налог на имущество за 4 года составил 9,6 тыс. руб.

Оборудование самортизировало не полностью, поэтому налог на имущество выплачивается ещё 6 лет и в сумме составит: 15 тыс. руб.

Вывод: современная стоимость потока платежей при лизинге равна 142,56 тыс. руб. , при покупке 160,44 тыс. руб.

PV лизинг < PV покупка

Следовательно , выбираем покупку с использованием лизинга.

Список использованных источников

1. Е. В. Кабатова «Лизинг»: правовое регулирование, практика», М, ИНФРА-М, 1998
2. С. А. Силинг, Л. А. Михайлова, Ю. Н. Тареева, Е. В. Захарьящева «Лизинг в вопросах и ответах», ТОО Изд. «Гиппократ», 1999
3. «О лизинге» Федеральное законодательство, М, 1997
4. М.В.Карп, Р.А. Махмутов, Е.М. Шабалин «Финансовый лизинг на предприятии», М, «Финансы» Изд.объединение «ЮНИТИ», 1998
5. Л. И. Гехт «Развитие лизинговых операций», М, Маркетинг, 1991
6. А. Ковтуненко «Кредитно–инвестиционное обеспечение научных проектов», М, Экономист № 195
7. С. Попов «ВЭД фирмы», Изд. «Ось», 1999
8. Е. В. Жуков «Деньги, кредит, банки», М, «Банки и биржи», 1999
9. «Основы лизинговой деятельности» (тезисы выступлений и упражнений), М, апрель 1999
10. В. С. Штерн, Ю. В. Гладикова «Лизинг для малых предприятий», М, 1996
11. Л. П. Дашков «Предпринимательство и бизнес», М, 1996
12. В. Д. Газман «Финансы» № 8, 1999 «Лизинг в России»
13. О. Масленников «Особенности лизинга в России» Рынок ценных бумаг, № 18, 1999
14. В. Синько, Е. Черноусов «Лизинг – средство подъема производства», Экономист, № 3, 1999
15. Е. В. Малашин « Правовые основы лизинга» Налоговый вестник № 1, 1999
16. «Лизинговые операции коммерческих банков» Банковское дело, М, 1992
17. Гражданский кодекс. Федеральный закон РФ (22)от 1 марта 1996 г.
18. «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» Указ президента РФ от 17 сентября 1994г.
19. «О развитии лизинга» Постановление правительства РФ от 29 июля 1995 г. № 633
20. Временное положение о лизинге» от 29 июня 1995 г. № 633
21. «О мероприятиях по развитию лизинга в РФ на 1997-200 гг.» от 21 июля 1997 г.
22. Васильев Н. М., Катаргин С. Н., Лепе Л. Н.- Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. Москва – 1999 г. 279 с.
23. Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии.-М: Фонд «Правовая культура»., 1997 гю 121 с.
24. Горемыкин В. А. Лизинг. .-М: Инфра, 1997 г.
25. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. М: «Ось-89» 1997 г. 271 с.
26. Чекмарева Е. Н. Лизинговый бизнес.- М: Экономика, 1994 г. 117 с.
27. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М: «Дело» — 1998 г. 255 с.

Предыдущий пример

Следующий пример