Содержание
Введение
. Теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью
.1 Понятие финансовой устойчивости и ее место в анализе финансового состояния предприятия
.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
.3 Понятие и содержание управления финансовой устойчивостью предприятия
.4 Проблемы управления финансовой устойчивостью на российских предприятиях энергетической отрасли
. Управление финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
2.1 Краткая характеристика ЗАО «Нева Энергия»
2.2 Анализ финансового состояния организации
2.3 Анализ существующей системы управления финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
2.4 Предложения по совершенствованию управления финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики стабильность положения любого хозяйствующего субъекта в конкурентной среде зависит от его финансовой устойчивости и платежеспособности, а рыночные условия требуют от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе экономного использования всех видов ресурсов, внедрение достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством.
Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансово-хозяйственной деятельности. С его помощью изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются бизнес-планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития. Анализ финансовой устойчивости выступает практическим инструментом для принятия управленческих решений.
Одним из важнейших условий успешного управления финансами организации является анализ ее финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов.
При принятии управленческих решений во внимание принимается то, что особенностью показателей финансовой устойчивости и текущей ликвидности является наличие установленных границ их изменения, поэтому сравнивая их плановые или фактические значения, полученные расчетным путем, с принятыми критериями, можно осуществлять контроль и последующее регулирование финансового состояния предприятия.
Финансовая устойчивость и текущая ликвидность являются важнейшими финансовыми показателями, находящимися в сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы. Они используются при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служат инструментом для выработки управленческих решений.
Объектом исследования данной дипломной работы является предприятие ЗАО «Нева Энергия», которое с 2008 года по настоящее время является единственной в Российской Федерации организацией со 100% иностранным участием работающей в сфере теплоснабжения населения.
Предметом исследования является анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия.
Целями данной работы являются:
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
· Анализ и оценка финансовой устойчивости филиала ЗАО «Нева Энергия» в г. Сланцы за период с 2012 по 2013 год.
· Разработка предложений по совершенствованию финансовой устойчивости филиала ЗАО «Нева Энергия» в г. Сланцы.
Для достижения поставленных целей были сформулированы следующие задачи, которые необходимо решить:
. Дать краткую характеристику ЗАО «Нева Энергия» и филиалу ЗАО «Нева Энергия» в г. Сланцы
. Проанализировать финансовое состояние организации
. Проанализировать показатели финансовой устойчивости предприятия
. Внести предложения по совершенствованию управлением финансовой устойчивости.
1. Теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью
1.1 Понятие финансовой устойчивости и ее место в анализе финансового состояния предприятия
Финансовая устойчивость предприятия является одним из основных факторов, характеризующих финансовое состояние предприятия. Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сформировать представление об истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности.
Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном положении предприятия: о превышении доходов над расходами, свободном распоряжении денежными средствами и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Считается, что финансовое положение устойчиво, если обеспечивается рост прибыли и капитала предприятия, сохраняется его платеже- и кредитоспособность.
Анализ баланса позволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. На основании баланса внешние пользователи могут:
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данной организацией как с партнером;
оценить кредитоспособность организации как заемщика;
оценить возможные риски вложений, целесообразность приобретения акций данной организации, ее активов и др.
Общую оценку финансового состояния можно проводить непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей. Однако это неудобно, т.к. рассеивается внимание и трудно выделить существенные моменты. Как правило, составляется уплотненный баланс, в котором однородные статьи объединяют в группы.
Все показатели сравнительного аналитического баланса можно подразделить на три группы:
показатели структуры баланса;
показатели динамики баланса;
показатели структурной динамики баланса.
На основе сравнительного аналитического баланса осуществляется анализ структуры активов и пассивов баланса. Структура статей баланса дает общее представление о финансовом состоянии организации, показывают долю каждого вида актива и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах.
Рис. 1 Классификация активов и пассивов баланса в целях анализа ликвидности баланса
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с источниками формирования активов по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения (см. рис.1).
По данным бухгалтерского баланса можно рассчитать показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости (см. рисунок 2). Они применяются для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства и характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Также используя данные баланса, можно рассчитать показатели рентабельности.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Отметим, что различные коэффициенты представляют интерес не только для руководителей и финансовых работников организации, но и для различных потребителей аналитической информации. При их расчете следует учитывать специфичность конкретных условий и особенности деловой активности отдельного предприятия. Относительные показатели ликвидности необходимо сравнивать в динамике, со среднеотраслевыми показателями, показателями конкурирующих предприятий.
Рис. 2 Основные показатели ликвидности и финансовой устойчивости
По данным отчета о прибылях и убытках можно проводить оценку доходов и расходов предприятия с помощью горизонтального и вертикального анализа, факторный анализ (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения), анализ использования чистой (нераспределенной прибыли), а также расчет и анализ показателей рентабельности организации.
Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования организации и оценке ее финансовой устойчивости.
Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:
выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости организации;
определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;
оценить приоритетность прав получения дивидендов;
выявить приоритетность прав собственников при ликвидации организации.
Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить четыре его основные функции:
обеспечение непрерывности деятельности;
гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
участие в распределении полученной прибыли;
участие в управлении организацией.
Прежде всего, следует оценить состав, структуру собственного капитала и определить основные источники его формирования. Затем целесообразно проанализировать изменение величины собственного капитала в динамике. При помощи подобного анализа определяют изменение величины собственного капитала, как в целом, так и по отдельным его составляющим. Представляет также интерес оценка изменения в динамике структуры собственного капитала. Для получения такой оценки может быть использован вертикальный и горизонтальный анализ.
Также возможно проводить оценку эффективности и интенсивности использования собственного капитала организации путем расчета коэффициентов:
рентабельность собственного капитала;
экономическая рентабельность совокупного капитала;
коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
показатель чистых активов.
Одной из важнейших задач рыночной экономики является поддержание оптимального баланса между достаточной платежеспособностью и высокой рентабельностью работы предприятия. Решение этой задачи во многом базируется на анализе движения денежных средств, основным источником информации для которого служит «Отчет о движении денежных средств». Особое значение такой анализ имеет в условиях нестабильной экономики и кризиса неплатежей, когда неумелое управление движением денежных средств или отсутствие такого управления вообще может привести к банкротству даже прибыльное предприятие.
Анализ движения денежных средств позволяет внешнему пользователю судить о способности компании обеспечить превышение чистых денежных поступлений над платежами. Отчет о движении денежных средств, который является информационной базой анализа, состоит из трех разделов, куда включается информация о движении денежных средств согласно источникам данных средств, как-то: движение денежных средств по операционной деятельности, движение денежных средств по инвестиционной деятельности и движение денежных средств по финансовой деятельности.
Изучая информацию о движении денежных средств, представленную в данной форме финансовой отчетности, пользователи финансовой информации стремятся, прежде всего, узнать, способна ли компания обеспечить поступление денежных средств от операционной деятельности. Во вторую очередь аналитик задается вопросом, достаточно ли компании внутренних поступлений для финансирования своей инвестиционной деятельности или же компании следует привлекать внешние заемные средства для этих целей, или наращивать собственный капитал. Соотношение этих трех компонентов движения денежных средств определяется финансовым состоянием компании. Структура потоков денежных средств бурно развивающейся компании будет отличаться от картины движения денежных средств компании, испытывающей финансовые затруднения.
В зависимости от целей составления, а также возможности доступа к информации денежные потоки от операционной деятельности могут быть представлены с помощью двух основных методов: прямого и косвенного. При этом необходимо отметить, что денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются только прямым методом.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом, предоставляет информацию о поступлениях и платежах, в то время как косвенный метод представления информации о денежных потоках от операционной деятельности рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.
И прямому, и косвенному методам представления денежных потоков от операционной деятельности присущи определенные преимущества и недостатки как блока информации для анализа.
Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей и обращает внимание пользователя на те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств. В качестве главного недостатка прямого метода обычно выделяют его трудоемкость. Кроме того, отражая информацию о валовых суммах поступлений и платежей за период, данный метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и величины изменения денежных средств на счетах организации.
Косвенный метод по своей сути уже включает элементы анализа, фокусируя внимание на различиях между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком организации. При этом он выполняет контрольную функцию, поскольку позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Косвенный метод прост технически, его достоинством является возможность построения отчета без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам
Несмотря на преимущества и недостатки прямого и косвенного методов составления отчета о движении денежных средств, вполне очевидно, что оба этих метода предоставляют очень важную для анализа движения денежных средств информацию. На ее основе возможны финансовое планирование и бюджетирование деятельности организации, оценка эффективности инвестиций организации, а также оценка активности и результативности деятельности организации в области привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В целом можно отметить, что для обеспечения успешного функционирования любой организации необходим анализ движения денежных средств. Его главная цель заключается в получении необходимого объема параметров денежных средств, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на изменение потоков денежных средств.
.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения на внешние и внутренние, по важности результата на основные и второстепенные, по структуре на простые и сложные, по времени действия на постоянные и временные.
Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самым важным фактором финансовой устойчивости.
К внешним факторам относят влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности.
Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности.
Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.
Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.
Сущность проблемы повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов.
Основным финансовым результатом, характеризующим эффективность деятельности предприятия, является прибыль. При формировании прибыли прямое или косвенное участие принимают все средства труда (здания, сооружения, машины, оборудование) и предметы труда (сырье, материалы, полуфабрикаты, топливо), в денежном выражении представляющие собой стоимость авансированных производственных фондов. Чем больше прибыли получает предприятие с каждой единицы стоимости производственных фондов, тем выше эффективность работы предприятия.
Таким образом, основным фактором, влияющим на эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия, является величина прибыли. В экономической литературе представлено несколько инструментов, которые применяют компании, планируя увеличение своей прибыли. Чаще всего менеджеры компании используют пути повышения эффективности использования активов, оптимизации ценообразования, снижения себестоимости, увеличения ассортимента продукции, изменения структуры капитала и т.д.
Основными методами повышения прибыли любой организации является увеличение доходов и снижение издержек. Поэтому, в свою очередь, факторами, влияющими на величину прибыли, выступают размер доходов и издержек предприятия.
Размер доходов и рентабельности предприятия во многом зависит от ценовой политики. Снижение цен с целью увеличения объемов продаж — это классическая торговая стратегия, но подобный шаг может стать первым шагом к разорению, а не к несметным богатствам. Снижение цен не только уменьшает прибыль, но и, как это ни парадоксально, добавляет работы продавцам. Что еще хуже, так это тот факт, что клиенты, которых получило предприятие после снижения цен, запросто уйдут к любому, кто сделает им более выгодное предложение.
Другим фактором роста эффективности производственно-хозяйственной деятельности всего предприятия в целом и его руководства в частности является снижение себестоимости, поскольку уровень затрат и себестоимости влияет на величину финансовых результатов предприятия.
Себестоимость продукции — это совокупность затрат предприятия на производство и реализацию продукции. Структуру себестоимости образуют следующие виды затрат:
— материальные затраты;
— затраты на оплату труда;
— отчисления на социальные нужды;
— амортизация;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
— прочие затраты.
Основные направления снижения себестоимости включают:
) использование более дешевого сырья и материалов, хотя в условиях жесткой конкуренции на рынках, ориентированных на качественную продукцию, это может привести к обратному эффекту — снижению спроса;
) автоматизацию производственных процессов в целях увеличения производительности труда. Однако следует иметь в виду, что это может привести, с одной стороны, к резкому увеличению активов, а с другой — к снижению оборачиваемости;
) осторожное, аналитически выверенное сокращение постоянных затрат, к которым относят расходы на рекламу, научно-исследовательские работы и программы по развитию менеджмента. Компании, которые могут увеличивать цены реализации готовой продукции и сохранять доходность без потери бизнеса и рынков сбыта даже в трудные экономические времена, обычно называют обладающими ценовой силой. «Ценовая сила» (pricing power) — это способность потребителей выдерживать рост цен без привлечения импорта и увеличения конкуренции, без вмешательства политической оппозиции в ответ на рост цен, регулирования цен государством или угрозы замещения продукта. Как правило, компании, предлагающие уникальные, высокого качества продукты и обслуживание, в которых обслуживание важнее цены, обладают «ценовой силой».
Увеличение оборачиваемости активов может быть достигнуто путем увеличения продаж при постоянных активах или путем снижения активов. К направлениям снижения величины активов традиционно относят:
— реализацию устарелых и излишних видов материалов;
— совершенствование методов управления дебиторской задолженностью, переоценку политики и условий кредитования;
— выявление и реализацию длительное время неиспользуемых постоянных активов;
— использование денежной наличности (денежных активов) для оплаты неоплаченных ранее долгов.
В целом эффективность производственно-хозяйственной деятельности отличается у разных компаний и зависит от оптимальной комбинации прибыли, продаж и размера вовлеченного капитала.
.3 Понятие и содержание управления финансовой устойчивостью предприятия
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Управление финансовой устойчивостью — это действия финансового руководства предприятия основывающиеся на анализе платежеспособности и ликвидности, а также показателях финансовой устойчивости направленные на достижение и поддержание определенного состояния финансовых ресурсов предприятия.
Управление финансовой устойчивостью также включает в себя прогнозирование изменения движения финансовых потоков и принятие своевременных мер по не допущению отклонения состояния финансовых ресурсов от желаемого и необходимого.
Эффективное функционирование компании требует экономически обоснованного управления ее деятельностью, которое базируется на финансовом анализе.
В качестве основных направлений анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие:
— экспресс-анализ показателей бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах (до 2012 года — отчета о прибылях и убытках);
— анализ финансовой устойчивости;
— анализ ликвидности;
— анализ эффективности использования основных ресурсов;
— анализ прибыли и рентабельности.
Баланс и отчет о прибылях и убытках дают весьма информативную характеристику о деятельности организации за определенный период. Многие оценки могут быть сделаны по этим формам отчетности в рамках экспресс-анализа, т.е. без пространных и громоздких расчетов, для выполнения которых требуются специальные знания. Ниже приводится набор подобных оценок:
. Финансовый результат: положительный финансовый результат в отчете о прибылях и убытках свидетельствует о прибыльной работе организации, отрицательный результат означает убыток; чем выше прибыль, тем результативнее финансово-хозяйственная деятельность организации.
. Капитализация: в наиболее общем виде капитализация есть приращение собственного капитала в балансе; увеличение третьего раздела балансе, как правило, является следствием прибыльной работы организации и оценивается положительно.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
. Имущество: о наращивании имущества, как правило, свидетельствует увеличение валюты баланса; особое внимание при оценке тенденций изменения имущественного положения уделяется реальной части имущества — средств производства (средств труда и предметов труда), которые отражаются в балансе в разделе I и в запасах из раздела II.
. Рабочий капитал: организация должна быть обеспечена рабочим капиталом (собственными оборотными средствами, функционирующим капиталом, чистыми активами); в этом случае организация после расчетов по краткосрочным долгам имеет свободный остаток ликвидных средств для продолжения финансово-хозяйственной деятельности; признаком обеспеченности рабочим капиталом является неравенство:
разд. II — разд. V > 0. (1)
5. Ликвидность баланса: в качестве критерия ликвидности выступает двукратное превышение оборотными активами (раздел II) краткосрочных обязательств (раздел V); организация считается ликвидной, если
разд. II / разд. V ≥ 2. (2)
6. Финансовая устойчивость: показателем финансовой устойчивости / неустойчивости организации является структура капитала (структура пассивов); формальным признаком финансовой устойчивости является превышение собственным капиталом заемного капитала:
разд. III > разд. IV + разд. V. (3)
7. Правило «левой и правой руки» указывает на возможность предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам при сохранении своих долгосрочных активов; правило гласит, что долгосрочные активы (внеоборотные активы, отраженные в разд.1) должны быть покрыты долгосрочным капиталом (разд. III и IV); таким образом, одним из признаков финансовой стабильности на долгосрочную перспективу является неравенство:
разд. I ≤ разд. III + разд. IV. (4)
Из совокупности приведенных экспресс-оценок финансовой отчетности особое внимание уделяется критериям ликвидности и финансовой устойчивости, а также правилу «левой и правой руки». Эти направления оценки являются еще и критериями оптимальности, в противном случае уместно говорить о грубой ошибке.
Владение инструментарием экспресс-анализа — обязательный момент профессиональной квалификации специалистов. Он позволяет по «сухим» на первый взгляд цифрам сделать существенные выводы о состоянии и тенденциях развития организации, которые, как правило, подтверждаются расчетом аналитических коэффициентов.
Для анализа финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику (трехфакторную модель):
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
. Определить величину запасов и затрат.
. Определить источники формирования запасов и затрат. Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:
-я группа (ИС1) — собственные оборотные средства, которые определяются как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами:
ИС1=СОС=СК-ВА, (5)
где СОС — собственные оборотные средства предприятия;
СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы.
группа (ИС2) — нормальные источники формирования запасов и затрат, включающая собственные оборотные средства и долгосрочный заемный капитал (ИС2):
ИС2=СОС+ДЗК, (6)
где ДЗК — долгосрочный заемный капитал.
-я группа (ИС3) — общая величина источников формирования запасов и затрат, включающая в себя перечисленные выше группы и краткосрочные кредиты и займы:
ИС3=ИС2+ККЗ, (7)
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.
Абсолютная устойчивость финансового состояния достигается, когда все запасы и затраты (ЗиЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами:
ЗиЗ<СОС (ИС1), (8)
где ЗиЗ — запасы и затраты.
В данном случае наблюдается излишек собственных оборотных средств. Такая ситуация на практике встречается редко.
Нормальная устойчивость финансового состояния — все запасы и затраты полностью покрываются нормальными источниками финансирования:
ИС1<ЗиЗ<ИС2. (9)
Здесь возможны недостаток собственных оборотных средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат.
Неустойчивое финансовое состояние — все запасы и затраты покрываются за счет всех источников покрытия:
ИС2<ЗиЗ<ИС3. (10)
В данном случае предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность за счет кредитов банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.
Кризисное финансовое состояние — общих источников покрытия не хватает для покрытия запасов и затрат:
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
ЗиЗ>ИС3. (11)
В этом случае предприятие находится на грани банкротства. Предприятию необходимо обоснованно сократить свои запасы.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется также системой финансовых коэффициентов:
— коэффициент автономии (Ка):
, (12)
где СК — собственный капитал;
ВБ — валюта баланса.
Рост коэффициента автономии в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.
— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос):
, (13)
где ОА — оборотные активы;
СОС — собственные оборотные средства, которые рассчитываются по формуле (5).
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Нормативная величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равна 0,1.
— коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кс/з):
. (14)
Снижение уровня коэффициента соотношения собственных и заемных средств в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости.
Нормальное ограничение коэффициента соотношения собственных и заемных средств больше 1.
Ликвидность — это моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.
Понятие финансовой устойчивости тесно связно с понятиями платежеспособности и ликвидности. Если финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования, то платежеспособность и ликвидность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия. Поэтому при анализе финансовой устойчивости необходимо оценить платежеспособность и ликвидность предприятия.
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.
Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:
— коэффициент текущей ликвидности (Ктек.ликв.):
, (15)
где ОА — оборотные активы;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
КО — краткосрочные обязательства.
С помощью коэффициента текущей ликвидности оценивается потенциальная платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной перспективе.
Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности — от 2,0.
— коэффициент срочной ликвидности (Ксроч.ликв.):
, (16)
где НЛА — наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
БРА — быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.
Коэффициент срочной ликвидности показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия за счет наиболее ликвидной и быстрореализуемой части оборотных активов.
Рекомендуемые значения коэффициента срочной ликвидности — 0,9-1,5.
— коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.ликв.):
. (17)
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может быть погашена в данный момент.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Рекомендуемые значения коэффициента абсолютной ликвидности — от 0,2 до 0,3.
Следующим направлением анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности является анализ эффективности использования основных ресурсов предприятия.
Основными ресурсами предприятия являются материальные ресурсы (основные и оборотные средства), трудовые ресурсы (персонал), финансовые ресурсы.
К основным средствам относятся активы со сроком службы более одного года, используемые предприятием для осуществления производственной деятельности. Основные средства в течение всего срока службы сохраняют свою натуральную форму и по мере износа утрачивают свою стоимость, которая частями переносится на готовый продукт и возвращается к собственнику в денежной форме в виде амортизации.
Основные средства — материально-техническая база производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия, его техническая вооруженность, а их накопление повышает и обогащает культурно-технический уровень общества. Видами основных средств являются: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и др.
В отличие от основных средств оборотные средства очень динамичны. Многие из них, как правило, потребляются в течение года и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции. Основными видами оборотных средств являются: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.
Для анализа эффективности управления материальными ресурсами организации используются следующие показатели:
. Эффективность управления основными средствами характеризуется показателями фондоотдачи (Фо) и фондоемкости (Фе):
, (18)
, (19)
где В — выручка от продаж;
ОС — среднегодовая стоимость основных средств.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Фондоотдача показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. основных средств предприятия.
. Эффективность управления оборотными активами характеризуется следующими показателями:
— коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ооа) рассчитывается по формуле:
, (20)
где ОА — средняя величина оборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает интенсивность использования оборотных средств. Он показывает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов.
— продолжительность обращения оборотных активов (ПОоа) рассчитывается по формуле:
, (21)
где Д — число дней в анализируемом периоде.
Эффективность управления трудовыми ресурсами характеризуется показателями производительности труда (Пт) и средней заработной платы на 1 работника (среднегодовой или среднемесячной):
Производительность труда рассчитывается следующим образом:
, (22)
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
где Ч — среднесписочная численность работников.
Производительность труда показывает среднюю выработку одного работника (сумму выручки на 1 работника).
Средняя заработная плата на 1 работника:
, (23)
где ФОТ — фонд оплаты труда.
В процессе анализа следует установить соответствие между темпами роста средней заработной платы и производительностью труда. Важно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста его оплаты, иначе происходит перерасход и уменьшение стоимости прибыли.
Одним из важных показателей эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия является рентабельность. В данном показателе обобщается состояние доходов, издержек, оборачиваемости, использования основных средств, рабочей силы, собственного и заёмного капиталов. Показатель рентабельности свидетельствует о прибыльности хозяйственной деятельности предприятия в прошедшем периоде и о возможностях его дальнейшего функционирования. Показатели рентабельности практически не подвержены влиянию инфляции, их можно сравнивать со среднеотраслевыми коэффициентами, в динамике, с показателями конкурентов. Показатели рентабельности характеризуют эффективность использования финансовых ресурсов предприятия.
Основными показателями рентабельности являются:
— рентабельность активов (капитала) (РА) показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль вложенного в предприятие капитала:
, (24)
где ВБ — валюта баланса;
ЧП — чистая прибыль предприятия.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
— рентабельность оборотных активов (РОА) рассчитывается как сумма чистой прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала:
, (25)
где ОА — средняя величина оборотных активов.
— рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует долю балансовой прибыли в собственном капитале:
, (26)
где БП — балансовая прибыль (прибыль до налогообложения);
СК — средняя величина собственного капитала;
— рентабельность продаж (РП) показывает, сколько прибыли приходится на один рубль реализованной продукции:
, (27)
где ПП — прибыль от продаж;
В — выручка от продаж.
Подводя итог рассмотрению предложенной методики анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности, можно сделать следующий вывод.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Характеристики эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия могут определяться как в относительных величинах — соотношение отдельных статей баланса, соотношение цели и полученного результата, эффекта и затрат — так и в общем виде, например, в объеме собственных оборотных средств, активов или прибыли. При этом все рассмотренные показатели должны оценивать в совокупности.
Как видно из представленных коэффициентов, основным показателем финансовой устойчивости является заемный капитал и его отношение к собственному.
1.4 Проблемы управления финансовой устойчивостью на российских предприятиях энергетической отрасли
Управление финансовой устойчивостью — это анализ существующего соотношения, сравнение его с допускаемыми для предприятия (отрасли, существующим положением), обоснование изменений и осуществление мероприятий по приведению соотношения к приемлемым для предприятия значениям.
Для осуществления управления финансовой устойчивостью необходимо постоянно иметь информацию о текущем финансовом положении.
В настоящее время ситуация в энергетическом комплексе страны продолжает оставаться достаточно сложной. Она характеризуется высоким уровнем износа основных фондов, величина которого превышает 65%. Поддержание оборудования в работоспособном состоянии требует проведения постоянных ремонтных работ, что приводит к увеличению производственных затрат и, как следствие, к росту себестоимости производимой энергии. Ограничения на уровень устанавливаемых тарифов при высоких затратах на производство приводят к низкой рентабельности выпускаемой продукции.
До сих пор остается нерешенной проблема сбалансированности макроэкономических и микроэкономических интересов. Действительно, до реформы электроэнергетики отрасль была ориентирована только на макроэкономические интересы, поскольку целевая функция энергетического производства отражала необходимость обеспечения надежного и бесперебойного электроснабжения всех групп потребителей народного хозяйства. Современная формулировка, в которой отражается необходимость поддержания финансовой устойчивости отрасли, не учитывающая определяющего значения электроэнергетики как базовой отрасли, нацелена в основном на удовлетворение микроэкономических интересов.
Основные проблемы управления финансовой устойчивостью на российских предприятиях энергетических отраслей связаны с внешней средой. Постоянно изменяется бюджетное и налоговое законодательство, меняются федеральные законы регулирующие порядок работы в отрасли, изменяются технические регламенты. Даже изменения в структуре Администрации города или изменение состава правительства области и профильных комитетов могут негативно отражаться на финансовой устойчивости теплоснабжающего предприятия. К примеру: издание и подписание Постановления Правительства Ленинградской области №313 сразу привело к недополучению прибыли у всех теплоснабжающих организациях области в размере от 3-7%. Постановление было подписано в середине года и расходы не были предусмотрены существующими тарифами.
Основными целями привлечения заемного капитала на предприятиях работающих в области энергетики является проведение инвестиционных программ и оплата поставщикам за топливо в случаи если существующим тарифом не покрываются данные расходы в действующем периоде регулирования.
2. Управление финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
.1 Краткая характеристика ЗАО «Нева Энергия»
ЗАО «Нева Энергия» было создано и зарегистрировано в г. Санкт-Петербург в 2006 году. Целью создания предприятия был выход на российский рынок французской компании «DALKIA Int» занимающейся теплоснабжением городских поселений. В качестве партнера была выбрана компания «Термолайн инжиниринг» специализирующаяся на строительстве и эксплуатации энергетических объектов. Доли в ЗАО «Нева Энергия» были распределены следующим образом: 51% «DALKIA Int» и 49% ЗАО «Термолайн инжиниринг».
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
В результате активной работы менеджеров по развитию «DALKIA Int» в 2008 году был выигран тендер и подписан муниципальный контракт на аренду объектов теплоснабжения в г. Сланцы Ленинградской области.
Данный муниципальный контракт подразумевал передачу в долгосрочную аренду сроком на 25 лет 8 отопительных котельных г. Сланцы и 120 км. тепловых сетей. Используя этот имущественный комплекс необходимо было производить, доставлять и собирать плату за тепловую энергию у жителей и юридических лиц г. Сланцы численностью 35 000 человек.
Дополнительно к договору аренды был подписан инвестиционный договор, подразумевающий вложения 240 млн. рублей в систему теплоснабжения г. Сланцы. Для реализации инвестиционного договора была разработана инвестиционная программа определяющая мероприятия по реконструкции системы теплоснабжения, суммы и сроки их реализации.
Для осуществления производственной деятельности ЗАО «Нева Энергия» открывает филиал в г. Сланцы. Персонал подразделения в основном укомплектовывался из работников МУП ЖКХ подразделение «Теплосеть». На 2008 год численность работников филиала составляла 180 человек, из которых 18 человек АУП оставшиеся оперативный и оперативно ремонтный персонал.
Помимо сетей теплоснабжения и котельных, ЗАО «Нева Энергия» взял в аренду у Администрации г. Сланцы автотранспортную технику в количестве 16 единиц.
Город Сланцы Ленинградской области территориально состоит из 2х районов. Основной район г. Сланцы и мкр. Б.Лучки расположенный в 3 км от основной части города. Теплоснабжение основного района города осуществляется от 7 отопительных газовых котельных и 1 мазутной, мкр. Б.Лучки отапливается от ТЭЦ ОАО «Завод Сланцы».
В 2008 году филиал ЗАО «Нева Энергия» для отопления г. Сланцы включал в работу 8 отопительных котельных, а также производил закупку тепловой энергии у ОАО «Завод Сланцы», при этом баланс составлял 80% покупки и 20% собственной выработки тепловой энергии.
По состоянию на 2014 год было закрыто 7 котельных с переводом нагрузки на 1 основную (16 котельная). Баланс тепловой энергии составляет 70% собственная выработка и 30% закупка у ОАО «Завод Сланцы». Автотранспортная служба насчитывает 14 единиц из которых 8 единиц техники находятся в собственности ЗАО «Нева Энергия».
Штат филиала по состоянию на 01 января 2014 года насчитывает 120 единиц, из которых 30 единиц приходится на АУП.
За период с 2008 года филиалом ЗАО «Нева Энергия» в г. Сланцы за счет своих средств было построено 2 новых котла на 16 котельной и заменено 50 км. тепловых сетей, из которых 1,5 км магистральных. Данное оборудование было принято на баланс филиала и является его собственностью.
Процесс производства, транспортировки и сбыта тепловой энергии выглядит следующим образом:
1. Нева Энергия закупает ресурсы необходимые для выработки тепловой энергии.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
2. Используя взятое в аренду оборудование производится тепловая энергия.
. Закупается не достающий оббьем тепловой энергии у ОАО «Завод Сланцы».
. Используя арендованные тепловые сети осуществляется поставка тепловой энергии потребителям.
. По заключенным договорам с юридическими лицами и бюджетными организациями выставляет счета за потребленную тепловую энергию.
Жилые многоквартирные дома в г. Сланцы не оборудованы узлами учета тепловой энергии, плата за тепловую энергию начисляется исходя из норматива потребления на 1м2 жилой площади. Реестр собственников жилых помещений имеется в одной организации в городе это т.н. «паспортный стол» МП ГУЖК (Городская управляющая компания), в связи с чем, филиал ЗАО «Нева Энергия» вынужден был заключить договор на расчетно-кассовое обслуживание именно с МП ГУЖК. На основании этого договора МП ГУЖК производит расчет платы за отопление по каждой квартире в г. Сланцы, печатает квитанции об оплате а также разносит квитанции по адресам. Плату за услугу по теплоснабжению жители перечисляют на расчетный счет МП ГУЖК. По условиям договора вознаграждение МП ГУЖК составляет 4% от сбора платы за отопление. Также МП ГУЖК занимается претензионной работой, по сбору просроченной задолженности с жителей города.
С 2012 года филиал ЗАО «Нева Энергия» осваивает новый вид услуги населению это обслуживание внутридомовой системы теплопотребления жилых домов. Данное направление является стратегически важным т.к. позволяет значительно эффективней использовать резерв, который имеется внутри домов для обеспечения качественного теплоснабжения. Для этих целей в филиале было расширено подразделение занимающееся наладкой тепловых сетей. В 2012 году филиал обслуживал 9 жилых домов в 2014 уже 12.
Основными поставщиками ресурсов для филиала ЗАО «Нева Энергия» являются:
.2 Анализ финансового состояния организации
В специальной литературе приводятся следующие критерии оценки состоятельности организации:
1) Z-счет Альтмана. Данная модель имеет вид:
Z = 1,2* х1+ 1,4*х2 + 3,3*х3+ 0,6*х4+1*х5,
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
где:
Х1 — доля оборотных активов в имуществе организации;
Х2 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Х3 — рентабельность основной деятельности (отношение прибыли от продажи к активам);
Х4 — доля уставного капитала в пассивах организации;
Х5 — фондоотдача.
) Модель Таффлера:
К= 0,53*х1 + 0,13*х2 + 0,18*х3 + 0,16*х4,
где:- отношение прибыли от продажи к краткосрочным обязательствам;- отношение оборотных активов к сумме обязательств;- отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;- фондоотдача (N/Ba).
) Модель Р. Лиса:
К= 0,063*х1 + 0,092*х2 + 0,057*х3 + 0,001*х4,
где:
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Х1 — доля оборотных активов в имуществе организации;
Х2 — рентабельность основной деятельности (отношение прибыли от продажи к активам);
Х3 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Х4 — соотношение собственного и заемного капитала.
) Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова:
К = 2*х1 + 0,1*х2 + 0,08*х3 + 0,45*х4 + х5,
где:
Х1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Х2 — коэффициент текущей ликвидности;
Х3 — фондоотдача;
Х4 — отношение прибыли от продаж к выручке;
Х5 — рентабельность собственного капитала.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
) Модель Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА):
К= 0,38*х1+х2+0,054*х3+0,64*х4,
где:
Х1 — коэффициент автономии;
Х2 — рентабельность собственного капитала;
Х3 — фондоотдача;
Х4 — отношение чистой прибыли к себестоимости произведенной продукции.
) Модель О.П. Зайцевой:
К = 0,25*х1 + 0,1*х2 + 0,2*х3 + 0,25*х4 + 0,1*х5 + 0,1*х6,
где:
Х1 — рентабельность собственного капитала;
Х2 — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Х3 — отношение суммы краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов к совокупным активам;
Х4 — отношение чистого убытка к объему продаж;
Х5 — фондоемкость;
Х6 — отношение заемного капитала к собственному.
Расчет показателей с применением вышеизложенных моделей произведен в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Показатели состоятельности ЗАО «Нева Энергия» на основе различных моделей
Выводы о состоятельности организации, принимаемые на базе многофакторных критериев, представлены в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Предположения о вероятности банкротства на основе рассмотренных показателей
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Согласно Z-счету Альтмана вероятность банкротства ЗАО «Нева Энергия» во всех периодах очень низкая. Модель Таффлера говорит о невозможности банкротства и хороших перспективах организации. Значение коэффициента по модели Лиса равно 0,07 в 2011-2012 гг. и 0,06 в 2013 году, что больше предельного значения 0,037. Таким образом, согласно данной модели, вероятность банкротства не является очень высокой во всех рассмотренных периодах. В 2013 году коэффициент, рассчитанный по модели Сайфуллина и Кадыкова, превысил пороговое значение, равное единице. Это означает, что в 2013 году финансовое состояние организации выправилось. Коэффициент, рассчитанный по модели ИГЭА (0,99 в 2011, 0,83 в 2012 и 0,45 в 2013 гг.) выше всех предложенных значений. Это подразумевает, что вероятность банкротства минимальна во всех периодах.
Помимо рассмотренных методов оценки состоятельности, автором было изучено еще несколько методик оценки вероятности банкротства:
· Методика согласно Приказу № 16 от 23.01.2001 г.;
· Методика согласно Постановлению № 367 от 25.06.2003 г.;
· Методика согласно Приказу № 104 от 21.01.2006 г;
· Методика согласно Постановлению N 5147 от от 29 сентября 2011 г.;
· Методика согласно Приказу № 175 от 18 апреля 2013 г.
Основной целью проведения анализа финансового состояния организации по методике согласно Приказу № 16 является получение объективной оценки ее платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности [1].
Показатели, рассчитываемые в данной методике и их значения для ЗАО «Нева Энергия», представлены в таблице 2.3.
Таблица 2.3
Методика согласно Приказу № 16
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Значение среднемесячной выручки отражает масштаб деятельности организации. В 2012 году данный показатель значительно вырос, что говорит об улучшения положения дел организации. Однако в 2013 году показатель упал, т.е. масштабы деятельности ЗАО «Нева Энергия» сократились.
Показатель степени общей платежеспособности позволяет охарактеризовать способность организации расплачиваться по своим счетам. Данный показатель имеет неоднозначную динамику в период с 2011 по 2013 гг. В 2012 году произошло незначительное снижение, а в 2013 году произошел резкий скачок, т.е. количество заемных средств на 1 рубль выручки значительно увеличилось. Это вытекает из того факта, что значение строки «кредиты банков и займы» в 2013 году перестало быть нулевым. По этой же причине коэффициент задолженности по кредитам банков и займам в 2011 и 2012 гг. равен нулю, а в 2013 году стал положительным.
Что касается коэффициента задолженности другим организациям и коэффициента задолженности фискальной системе, то их динамика может быть представлена в виде параболы, ветви которой направлены вверх, так как в 2012 году оба показателя снизились, а в 2013 году — выросли.
Коэффициент внутреннего долга неуклонно растет в рассматриваемом периоде.
Значение коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам составляет 12,49, 10,58 и 12,54 заемных рублей на 1 рубль выручки в 2011, 2012 и 2013 гг. соответственно.
Коэффициент автономии снизился в 2013 году, что говорит о снижении финансовой независимости компании.
По значению коэффициента текущей ликвидности можно судить о том, насколько оборотные активы организации покрывают ее текущие обязательства. Во всех рассмотренных периодах это значение больше единицы, что свидетельствует о полном покрытии текущих обязательств оборотными активами в 2011-2013 гг.
Коэффициент оборотных средств в производстве позволяет оценить эффективность использования товарно-материальных запасов предприятия. Следует заметить, что эффективность увеличивается, т.к. коэффициент с каждым годом снижается, т.е. компания тратит меньше запасов на рубль среднемесячной выручки.
По коэффициенту оборотных средств в расчетах можно определить степень востребованности и ликвидности продукции организации, эффективность взаимоотношений организации с покупателями. В 2012 году значение данного коэффициента уменьшается, что свидетельствует о росте эффективности деятельности организации в некотором смысле. Однако в 2013 году происходит резкий скачок значения показателя, говорящий об обратном.
Показатель эффективности внеоборотного капитала имеет очень высокие значения, однако уменьшается с каждым годом.
Коэффициент инвестиционной активности показывает, какую часть финансовых средств компания выделила на финансовые вложения и усовершенствование собственности. Значение показателя значительно снижалось на протяжении рассматриваемого периода, что свидетельствует о том, что компания не активна в своей инвестиционной деятельности и вкладывает во внеоборотные активы недостаточно средств.
В соответствии с методикой согласно Постановлению № 367 арбитражный управляющий проводит финансовый анализ организации с целью выявления факта несостоятельности организации. Рассчитываемые по данной методике коэффициенты и их значения для ЗАО «Нева Энергия» приведены в таблице 2.4.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Таблица 2.4
Показатели оценки по методике согласно Постановлению № 367
Примечание к таблице В годовом отчете ЗАО «Нева Энергия» за 2013 в разделе «Кредиторская задолженность» сказано, что просроченная кредиторская задолженность по состоянию на 31 декабря 2013, 2012 и 2011 гг. отсутствует.
Степень платежеспособности организации уменьшилась в 2012 году, а в 2013 году снова возросла. Т.о., возможный период погашения компанией своей задолженности сначала увеличился, затем снизившись.
Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то в данном случае наблюдается тенденция к росту. Значение, соответствующее 2013 году превышает значение 2011 года более чем в 3 раза. Т.о., способность организации моментально рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам увеличилась, и на конец 2013 года компания способна немедленно погасить практически всю сумму (93%).
Коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне во всех рассмотренных периодах, что говорит о достаточности оборотных средств в компании, необходимых для покрытия обязательств и ведения хозяйственной деятельности.
Коэффициент автономии имеет те же значения, а, следовательно, и те же обоснования, что и в предыдущей методике.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам выявляет, что на каждый рубль общих активов компании приходится около 50 копеек долгов третьих лиц. Это достаточно высокое значение, объясняемое спецификой деятельности организации.
Норма чистой прибыли демонстрирует отрицательную динамику, что свидетельствует о снижении доходности хозяйственной деятельности организации.
В целях проведения учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций Федеральная налоговая служба (ФНС) формирует упорядоченную систему сбора, обработки и обобщения информации о финансовом состоянии, платежеспособности и угрозе банкротства предприятий и организаций, отнесенных в установленном порядке к стратегическим [3]. Рассчитываемые по методике согласно Приказу № 104 коэффициенты и их значения для ЗАО «Нева Энергия» приведены в таблице 2.5.
Таблица 2.5
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Показатели оценки по методике согласно Приказу № 104
Значения, рассчитанные по данной методике, несколько отличаются от тех, что были рассчитаны в методике согласно Постановлению № 367, однако в целом их значения и тенденции совпадают, в связи с чем выводы для данной методики аналогичны выводам для методики согласно Постановлению № 367.
Система оценки финансового состояния организации согласно Постановлению № 5147 позволяет оценить принадлежность организации к определенному классу платежеспособности и включает в себя следующие группы финансовых коэффициентов:
. Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Производится расчет 4 показателей ликвидности:
.1. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кт.л.) показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Нормативное значение — более 2.
Кт.л. = оборотные средства / краткосрочные обязательства;
.2. Коэффициент срочной ликвидности (Кср.л.) показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение — от 0,2 до 0,7 и более.
Кср.л. = оборотные средства — (запасы — расходы будущих периодов) / краткосрочные обязательства;
1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.л.) показывает отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение — от 0,2 до 0,25 и более.
Кабс.л. = денежные средства / краткосрочные обязательства;
1.4. Чистый оборотный капитал (Чоб.к.) характеризует финансовую устойчивость организации. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Чоб.к. = оборотные средства — краткосрочные обязательства;
2. Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в организацию. Они отражают способность организации погашать долгосрочную задолженность. К этой группе показателей относятся показатели структуры капитала. Производится расчет 5 показателей:
.1. Коэффициент собственности (Ксобств.) характеризует долю собственного капитала в структуре организации. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.
Ксобств. = собственный капитал / валюта баланса;
2.2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфин.зав.) характеризует степень зависимости от внешних займов. Нормативное значение — менее 1.
Кфин.зав. = заемный капитал / собственный капитал;
2.3. Коэффициент защищенности кредиторов (Кзащ.) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода организация заработала средства для выплаты процентов по займам. Нормативное значение — более 3.
Кзащ. = (чистая прибыль + расходы по выплате процентов) / расходы по выплате процентов;
2.4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб.собств.ср.) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормативное значение — более 0,1.
Коб.собств.ср. = капитал и резервы — (внеоборотные активы — отложенные налоговые активы) / оборотные средства;
2.5. Коэффициент мобильности (маневренности) собственных средств (Кмоб.) характеризует достаточность средств для финансового маневра. Нормативное значение — более 0,2.
Кмоб. = собственные оборотные средства / собственный капитал [4].
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Для оценки класса платежеспособности организации значения показателей сводятся в таблицу 2.6.
Таблица 2.6
Определение класса платежеспособности ЗАО «Нева Энергия»
Платежеспособность анализируемой организации признается удовлетворительной во всех периодах, т.к. она относится ко II классу со средней классовой оценкой платежеспособности от 1,5 до 2,5.
Методика согласно Приказу № 175 определяет правила проведения Федеральной налоговой службой анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта — заинтересованного лица, не имеющего признаков (несостоятельности) банкротства, для установления наличия угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) этого лица в случае единовременной уплаты им налога с целью решения вопроса о предоставлении отсрочки или рассрочки.
При проведении анализа финансового состояния заинтересованного лица по данным представленной в установленном порядке в налоговый орган бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату рассчитываются следующие показатели, если иное не предусмотрено данной методикой:
. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (в месяцах), которая определяется как отношение суммы краткосрочных обязательств, уменьшенных на величину доходов будущих периодов, к среднемесячной выручке, рассчитываемой как отношение выручки, полученной заинтересованным лицом за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде;
. Коэффициент текущей ликвидности, который определяется как отношение суммы оборотных активов заинтересованного лица к сумме краткосрочных обязательств, уменьшенных на величину доходов будущих периодов.
Если степень платежеспособности по текущим обязательствам меньше или равна 3 месяцам (6 месяцам — для стратегических организаций и субъектов естественных монополий) и (или) коэффициент текущей ликвидности больше или равен 1, то в отношении заинтересованного лица делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) этого лица в случае единовременной уплаты им налога.
Если степень платежеспособности по текущим обязательствам больше 3 месяцев (6 месяцев — для стратегических организаций и субъектов естественных монополий) и одновременно коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то в отношении заинтересованного лица проводится анализ следующих показателей:
. Суммы налога, на которую возможно предоставление отсрочки или рассрочки;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
. Суммы краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности (по данным представленной в установленном порядке в налоговый орган бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату);
. Суммы краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности (по данным представленной в установленном порядке в налоговый орган бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату) без учета суммы налога, на которую возможно предоставление отсрочки или рассрочки;
. Чистой прибыли отчетного периода (по данным представленной в установленном порядке в налоговый орган бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату);
. Поступлений денежных средств на счета в банках за 3-месячный (6-месячный — для стратегических организаций и субъектов естественных монополий) период, предшествующий подаче заявления о предоставлении отсрочки или рассрочки.
На основании анализа данных показателей делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) заинтересованного лица в случае единовременной уплаты им налога при соблюдении одного из следующих условий, если сумма поступлений:
) больше или равна сумме, указанной в пункте 2;
) меньше суммы, указанной в пункте 2, но больше или равна сумме, указанной в пункте 3, и при этом имеется чистая прибыль, указанная в пункте 4;
) меньше суммы, указанной в пункте 3.
В остальных случаях делается вывод о наличии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) заинтересованного лица в случае единовременной уплаты им налога [5].
Анализ рисков несостоятельности по методике согласно Приказу №175 представлен в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Методика согласно Приказу № 175
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Как видно из данных таблицы, коэффициент текущей ликвидности равен единице в конце 2012 и больше единицы в конце 2013 г. Таким образом, в отношении ЗАО «Нева Энергия» делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты налога в последующие периоды. Проведение дальнейшего анализа рисков несостоятельности организации на начало 2011 (т.к. на эту дату не соблюдается ни одно из условий) года мы посчитали нецелесообразным.
Сопоставляя данные методики, можно сделать следующие выводы:
. Динамика таких показателей как степень платежеспособности по текущим обязательствам, коэффициент автономии и коэффициент текущей ликвидности, рассчитанных по разным методикам, одинаковая;
. Методика согласно Приказу № 16 наиболее подробно описывает состоятельность организации, однако имеется практический смысл в комбинировании всех использованных методик с целью получения наиболее справедливой оценки;
. По результатам расчетов коэффициентов по всем рассмотренным методикам, можно сделать вывод о низкой вероятности банкротства организации и ее состоятельности.
Цель факторного анализа состоит в выявлении резервов ФХД и возможностей развития экономической системы за счет усиления воздействия положительных и устранения влияния отрицательных факторов.
Последовательность факторного анализа:
. Выбор результативного показателя;
. Установление факторов, определяющих изменение значений результативного показателя;
. Выявление взаимосвязей между результативными показателями и факторами;
. Выбор приема факторного анализа;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
. Выполнение расчетов факторного анализа;
. Оформление результатов факторного анализа, формулирование выводов.
Одним из универсальных приемов диагностики, который не зависит от числа факторов и формы связей между факторами и результативным показателем, является прием цепных подстановок. Сущность данного приема заключается в последовательной замене базисных значений показателей-факторов их фактическими значениями и измерении влияния произведенной замены на изменение величины результативного показателя. Проведем факторный анализ нескольких показателей с применением данного метода:
. Факторный анализ экономической рентабельности (R):
,
где:s (RpN ) — рентабельность продукции;f — фондоемкость продукции;q — закрепление оборотного капитала на рубль товарной продукции.
Базисные и фактические значения показателей-факторов приведены в табл. 2.8.
Таблица 2.8
Базисные и фактические значения показателей-факторов
Поэтапный процесс применения метода цепных подстановок при анализе экономической рентабельности представлен в таблице 2.9
Таблица 2.9
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Факторный анализ экономической рентабельности
* все расчеты произведены в MS Excel без округлений
Таким образом, снижение фактического значения экономической рентабельности по сравнению с базисным обусловлено, в первую очередь, снижением рентабельности продукции и закреплением оборотного капитала на 1 рубль продукции, а во вторую, — увеличением фондоемкости продукции.
Проверка правильности вычислений:
1,30 — 3,21 = — 0,97 — 0,03 — 0,91 = — 1,91.
2. Факторный анализ фондоотдачи (La):
,
где:
Jf — фондоемкость продукции.
Поскольку показатель Ro(cp)/N очень мал (базовое значение равно 0,0002, фактическое — 0,0005), этот показатель при проведении факторного анализа фондоотдачи рассматриваться не будет.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Поэтапный процесс применения метода цепных подстановок при анализе фондоотдачи представлен в таблице 2.10.
Таблица 2.10
Факторный анализ фондоотдачи
Основываясь на данных таблицы можно сказать, что изменения всех показателей, за исключением показателя, обратного оборачиваемости материальных оборотных активов, способствовали снижению фондоотдачи, а в наибольшей степени — рост показателя, обратного оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности и снижение показателя, обратного оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Проверка правильности вычислений:
0,60 — 1,04 = — 0,01 + 0,02 — 0,18 — 0,08 — 0,18 = — 0,44.
При аддитивной (связь, выраженная через операции вложения или вычитания) форме связей между результативным показателем и факторами целесообразно применять прием абсолютных разниц, суть которого проявляется в том, что отклонение анализируемого значения результативного показателя от базисного равно алгебраической сумме отклонений анализируемых значений факторов от базисных. Проведем факторный анализ нескольких показателей с применением данного метода:
1. Факторный анализ себестоимости (C):
С = М + U + Uн + А + Спр,
где:
М — материальные затраты;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
U — затраты на оплату труда;
Uн — отчисления на социальные нужды;
A — амортизационные отчисления;
Cпр — прочие затраты.
Факторный анализ себестоимости производится за период с 31.12.2012 по 31.12.2013 гг., т.к. данные за 31.12.2011 в отчетах не представлены.
Поэтапный процесс факторного анализа себестоимости с применением метода абсолютных разниц представлен в таблице 2.11.
Таблица 2.11
Факторный анализ себестоимости
* все расчеты произведены в MS Excel без округлений
Из таблицы видно, что наиболее значимое влияние на снижение себестоимости в 2013 году оказало снижение материальных затрат.
Проверка правильности вычислений:
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
33 211 562 — 37 623 337 = -4 721 204 + 220 989 + 76 242 + 14 955 — 2 757
= -4 411 775.
2. Факторный анализ Z — счета Альтмана (Z):
Z = 1,2*Х1+ 1,4*Х2 + 3,3*Х3+ 0,6*Х4+1*Х5,
где:
Х1 — доля оборотных активов в имуществе организации;
Х2 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Х3 — рентабельность основной деятельности (отношение прибыли от продажи к активам);
Х4 — доля уставного капитала в пассивах организации;
Х5 — фондоотдача.
Поэтапный процесс факторного анализа Z-счета Альтмана с применением метода абсолютных разниц представлен в таблице 2.12.
Таблица 2.12
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Факторный анализ Z-счета Альтмана
Согласно расчетам, полученным в таблице, в наибольшей степени результативный показатель уменьшило снижение фондоотдачи, а в наибольшей степени увеличило — увеличение доли оборотных активов в имуществе организации.
Проверка правильности вычислений:
2,28 — 2,42 = 0,42 — 0,03 — 0,12 + 0,03 — 0,44 = -0,13.
Таким образом, финансовая устойчивость организации в 2013 году снизилась, но осталась в пределах нормы.
2.3 Анализ существующей системы управления финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
При анализе системы управления финансовой устойчивостью организации необходимо учитывать некоторые финансовые правила, определяющие пропорции «капитал-имущество»:
· правило вертикальной структуры имущества и капитала;
· золотое правило финансирования;
· золотое правило баланса.
Правило вертикальной структуры позволяет установить взаимосвязи между собственным капиталом, заемными средствами, внеоборотными и оборотными активами. Рациональной признается финансовая структура капитала, при которой доля собственных и долгосрочных заемных источников при спокойной стратегии финансирования составляет примерно 60%, а краткосрочных заемных средств — 40%. В случае рассматриваемой организации доля собственных и долгосрочных заемных источников составляет 52%, а краткосрочных — 48%, что почти соответствует рекомендуемому значению. Однако для достижения более рациональной структуры капитала имеет смысл увеличить долгосрочные заемные средства.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Таблица 2.11
Оборачиваемость имущества и его источников ЗАО «Нева Энергия»
Золотое правило финансирования состоит в том, что имущество, которое оборачивается средне- и долгосрочно, должно финансироваться капиталом, обладающим такой же срочностью погашения обязательств. Показатели оборачиваемости имущества и капитала ЗАО «Нева Энергия» представлены в таблице 2.11.
Таблица 2.12
Предложения по улучшению результатов деятельности ЗАО «Нева Энергия»
Внеоборотные активы, как правило, финансируются собственными и долгосрочными заемными источниками, в то время как оборотные — краткосрочными заемными источниками. Таким образом, исходя из данных таблицы, оборачиваемость одних соответствует оборачиваемости других, т.е. золотое правило финансирования для ЗАО «Нева Энергия» соблюдается.
В результате обобщения всех произведенных видов анализа и изучения автором прогнозов развития экономики России на ближайшие годы, сформулированы предложения по улучшению результатов деятельности ЗАО «Нева Энергия», представленные в таблице 2.12.
На основании этих прогнозов выдвинем предложения по совершенствованию управления финансовой устойчивостью ЗАО «Нева Энергия». При этом примем допущение: тариф на тепловую энергию для ЗАО утверждается в декабре, его рост не может превышать 4,2%, следовательно он может вырасти от 0.1% до 4.2% как решит тарифный комитет. Сущность управления сводится к разработке плановых показателей для вариантов минимального роста 1%, среднего роста 2.5% и максимального 4.2%. После утверждения тарифа финансовый менеджмент контролирует соблюдение плановых показателей в течении года. Величина роста тарифа отражается на размере прибыли.
2.4 Предложения по совершенствованию управления финансовой устойчивостью в ЗАО «Нева Энергия»
В целях улучшения результатов деятельности руководству ЗАО «Нева Энергия» рекомендуется:
) Продавать неликвидные запасы;
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
) Уменьшать управленческие расходы и материальные затраты;
) Приобрести долгосрочный кредит банка;
) Внедрить систему интерактивного мониторинга своевременности выполнения подразделениями поставленных задач.
Рассмотрим три возможных сценария улучшения показателей финансовой устойчивости и рентабельности организации, представленные в таблице 2.13.
Таблица 2.13
С использованием прямого метода рассчитаны показатели прогнозного плана доходов и расходов, представленного в таблице 2.14
Таблица 2.14
План (Баланс) доходов и расходов для первого сценария
Анализируя информацию, представленную в таблице 3.5, можно увидеть, что показатели себестоимости снизились. Кроме того, показатели валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли значительно выросли. Это способствует более высоким показателям рентабельности в прогнозном периоде.
С использованием прямого метода рассчитаны показатели прогнозного плана активов и пассивов для первого сценария, представленного в таблицах 2.15 и 2.16.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Таблица 2.15
План (Баланс) активов и пассивов для первого сценария
Из таблицы 2.16 видно, что прогнозная величина запасов ниже аналогичной величины на конец 2013 года, чего и предполагалось достичь. Данное изменение позволит организации повысить свою финансовую устойчивость в прогнозном году.
Таблица 2.17
Продолжение плана (Баланса) активов и пассивов для первого сценария
В таблице 3.7 отражено изменение значения строки на сумму привлеченного долгосрочного кредита, что позволит организации приблизиться к требуемому соотношению собственных средств, краткосрочных и долгосрочных заемных источников финансирования.
Далее рассчитаны показатели прогнозного плана доходов и расходов для второго сценария, представленного в таблице 2.18.
Таблица 2.18
План (Баланс) доходов и расходов для второго сценария
Видно, что показатели себестоимости снизились на большую величину, чем при первом сценарии. Таким образом, показатели валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли также выросли сильнее.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Показатели прогнозного плана активов и пассивов для второго сценария представлены в таблицах 2.19 и 2.20.
Таблица 2.19
План (Баланс) активов и пассивов для второго сценария
Значения в таблице 2.19 аналогичны значениям таблицы 2.16. Обратимся к таблице 2.20.
Таблица 2.20
Продолжение плана (Баланса) активов и пассивов для второго сценария
Согласно данным таблицы, величина собственных средств значительно выше, а кредиторской задолженности — значительно ниже, чем при первом сценарии.
Показатели прогнозного плана доходов и расходов для третьего сценария представлены в таблице 2.21.
Таблица 2.21
План (Баланс) доходов и расходов для третьего сценария
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Показатели себестоимости, валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли изменились так же, как и при втором сценарии.
Показатели прогнозного плана активов и пассивов для третьего сценария представлены в таблицах 2.22 и 2.23.
Таблица 2.22
План (Баланс) активов и пассивов для третьего сценария
В таблице 2.22 значение строки денежных средств и баланса значительно увеличилось вследствие получения краткосрочного кредита банка.
Таблица 2.23
Продолжение плана (Баланса) активов и пассивов для третьего сценария
В таблице 2.23 величины собственных средств и кредиторской задолженности остались такими же, как и при втором сценарии, однако появился краткосрочный кредит банка на сумму 1 млн. руб.
Рассмотрим результаты внедрения в деятельность ЗАО «Нева Энергия» мероприятий первого сценария. Первой целью прогнозирования является устранение проблем с показателями финансовой устойчивости ЗАО «Нева Энергия». Показатели финансовой устойчивости, рассчитанные на основе новых прогнозных значений, представлены в таблице 2.24.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Таблица 2.24
Прогнозные показатели финансовой устойчивости первого сценария в сравнении с фактическими
Из таблицы видно, что прогнозные значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости выше аналогичных показателей на конец 2013 года.
Второй целью прогнозирования является устранение проблем с рентабельностью ЗАО «Нева Энергия» (в частности, экономической). Показатели рентабельности организации, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.25.
Таблица 2.25
Прогнозные показатели рентабельности первого сценария в сравнении с фактическими
Согласно табличным данным, коэффициент рентабельности текущих активов, рассчитанный на основе прогнозных значений, соответствует рекомендуемому значению, а коэффициенты экономической и чистой рентабельности — лишь приблизились к рекомендуемым.
Что касается требуемого соотношения «капитал-имущество», то оно достигнуто, что видно из данных таблицы 2.26.
Таблица 2.26
Прогнозные показатели структуры капитала первого сценария в сравнении с фактическими
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Согласно табличным данным, прогнозные значения долей в структуре капитала, в отличие от фактических, соответствуют рекомендуемым.
Далее рассмотрим результаты внедрения в деятельность ЗАО «Нева Энергия» мероприятий второго сценария. Показатели финансовой устойчивости, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.27.
Таблица 2.27
Прогнозные показатели финансовой устойчивости второго сценария в сравнении с фактическими
Из таблицы видно, что прогнозные значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости выше аналогичных показателей на конец 2013 года.
Показатели рентабельности организации, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.28.
Таблица 2.28
Прогнозные показатели рентабельности второго сценария в сравнении с фактическими
Согласно табличным данным, все коэффициенты выросли и достигли рекомендуемых значений.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Однако правило вертикальной структуры капитала не выполняется, что видно из данных таблицы 2.29.
Прогнозные показатели структуры капитала второго сценария в сравнении с фактическими
Из данного несоответствия вытекает третий сценарий улучшения результатов ФХД организации, заключающийся в попытке уравновесить структуру капитала, в которой недостает краткосрочных заемных средств. С этой целью получение долгосрочного кредита заменяется на получение краткосрочного кредита.
Итак, рассмотрим результаты внедрения в деятельность ЗАО «Нева Энергия» мероприятий третьего сценария. Показатели финансовой устойчивости, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.30.
Таблица 2.30
Прогнозные показатели финансовой устойчивости третьего сценария в сравнении с фактическими
Прогнозные значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости выше аналогичных показателей на конец 2013 года.
Показатели рентабельности организации, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.31.
Таблица 2.31
Прогнозные показатели рентабельности третьего сценария в сравнении с фактическими
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Согласно табличным данным, все коэффициенты выросли и достигли рекомендуемых значений.
Однако правило вертикальной структуры по-прежнему не выполняется, несмотря на значительное увеличение краткосрочных заемных источников, что видно из таблицы 2.32.
Таблица 2.32
Прогнозные показатели структуры капитала третьего сценария в сравнении с фактическими
Таким образом, попытка выровнять структуру капитала, добавив в нее краткосрочные заемные средства, не увенчалась успехом.
Подведенные итоги воздействия проведенных мероприятий на результаты деятельности организации по всем предложенным сценариям представлены в таблице 2.33.
Таблица 2.33
Результаты воздействия предложенных мероприятий на показатели рентабельности и финансовой устойчивости ЗАО «Нева Энергия»
На основании проведенной экспертизы по всем альтернативным вариантам финансового плана, мы считаем целесообразным выбрать первый вариант, так как при нем наблюдается рост показателей финансовой устойчивости и рентабельности, а также достигается рациональная структура капитала.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Представляется интересной возможность сравнить прогнозный и фактический сценарии развития ЗАО «Нева Энергия» в 2013 году. Соответствие выдвинутых рекомендаций с фактически совершившимися в организации изменениями в 2013 году представлено в таблице 2.34.
Таблица 2.34
Соответствие выдвинутых рекомендаций фактическим изменениям в отчетности ЗАО Нева Энергия» в 2012 году
Соответственно табличным данным, первые два мероприятия соответствуют друг другу, однако фактические изменения больше прогнозируемых. Это позволяет сделать предварительный вывод о том, что в 2014 году показатели финансовой устойчивости должны улучшиться, показатели рентабельности — ухудшиться, а структура капитала — достичь рационального соотношения (60% собственных и долгосрочных заемных средств на 40% краткосрочных заемных средств).
Прогнозные и фактические показатели финансовой устойчивости на конец 2013 года представлены в таблице 2.35.
Таблица 2.35
Фактические показатели финансовой устойчивости организации в 2013 году в сравнении с прогнозными
Вопреки сделанным предположениям, прогнозные значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости выше фактических значений в 2013 году. Вероятнее всего, это связано с резким увеличением внеоборотных активов в 2013 году (с 1 805 429 до 8 628 608 тыс. руб.)
Показатели рентабельности организации, рассчитанные на основе прогнозных значений, представлены в таблице 2.36.
Таблица 2.36
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Прогнозные показатели рентабельности в сравнении с фактическими
Как и ожидалось, фактические значения всех показателей рентабельности ниже прогнозных значений.
Прогнозная структура капитала и структура капитала, сложившаяся к концу 2013 года, представлена в таблице2.37.
Таблица 2.37
Прогнозные показатели структуры капитала в сравнении с фактическими
Соответственно ожиданиям, к концу 2013 года в организации сложилась рациональная структура капитала.
Сравнительный анализ прогнозных показателей финансовой устойчивости, рентабельности и структуры капитала с фактическими значениями на конец 2013 года окончательно убедил нас в том, что финансовое состояние ЗАО «Нева Энергия» нуждается в детальном анализе, диагностике и прогнозировании.
Заключение
На основании проведённых исследований обобщены выводы:
1.Общетеоретические: финансовая устойчивость как объект анализа и управления. Финансовая устойчивость предприятия — это независимость предприятия от источников финансирования. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:
ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
2.Практические: комплексный анализ ЗАО «Нева Энергия» показал, что финансово-хозяйственная деятельность организации находится на довольно высоком уровне, однако был выявлен ряд проблем, связанных с показателями рентабельности, финансовой устойчивости и структуры капитала ЗАО «Нева Энергия».
Цель, поставленная на начальном этапе исследования и состоящая в выявлении проблем в деятельности организации и решении данных проблем посредством предложенных рекомендаций, считается достигнутой.
Задачи, состоящие в изучении структуры и динамики финансовых ресурсов, оценке ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, проведении факторного анализа проблемных показателей и рисков несостоятельности, определении направлений и сценариев улучшения результатов деятельности организации, составлении прогнозных форм отчетности, проведении экспертизы финансового плана, выборе лучшей альтернативы и разработке рекомендаций по улучшению результатов деятельности организации, являются решенными.
Было исследовано финансовое состояние ЗАО «Нева Энергия», которое показало, что компания ведет эффективную текущую деятельность, однако к концу 2013 года еще не накоплено достаточное количество собственного капитала. В ходе оценки выявлены проблемы, касающиеся показателей рентабельности и финансовой устойчивости. С остальными показателями ФХД ЗАО «Нева Энергия» проблем не имеется.
Кроме того, проведен анализ рисков несостоятельности и факторный анализ показателей рентабельности, деловой активности, состоятельности и себестоимости ЗАО «Нева Энергия». Анализ рисков несостоятельности показал, что ЗАО «Нева Энергия» не подвержено угрозе банкротства. С помощью инструментов факторного анализа определено, что наибольшее влияние на показатель экономической рентабельности оказывает закрепление оборотного капитала на единицу продукции, на показатель фондоотдачи — изменение показателя, обратного оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности и снижение показателя, обратного оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В себестоимости наибольшую долю занимают материальные затраты.
Далее предложены различные сценарии развития деятельности ЗАО «Нева Энергия», проведена экспертиза по всем предложенным вариантам финансового плана, выбрана лучшая альтернатива и проведено сравнение данной альтернативы с фактическими показателями оценки финансового состояния ЗАО «Нева Энергия» в 2013 году. На конечном этапе предоставлены рекомендации по улучшению результатов деятельности ЗАО «Нева Энергия».
В целом, финансовое состояние ЗАО «Нева Энергия» на данный момент является удовлетворительным. Согласно составленному прогнозу, если предприятие будет придерживаться стратегии увеличения выручки и долгосрочных заемных средств, снижения себестоимости и запасов.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
Список использованной литературы
1. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций: Приказ ФСФО от 23.01.2001 №16.
2. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367.
. Методика проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: Приказ Минэкономразвития РФ от 21.01.2006 № 104.
. Методика проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства): Приказ Минэкономразвития РФ от 18 апреля 2011 г. № 175.
5. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М.: Экономика и управление, 2008. 264 с.
. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Учебно-методический комплекс. Под ред. профессора Л. М. Полковского. М.: «Финансы и статистика», 2008, 384 с.
7. Анализ финансовой отчетности. /Под ред. Вахрушиной М.А., Пласковой Н.С. М.: Вузовский учебник, 2007. 367 с.
. Баканов М.И, Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2007. 288 с.
9. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник / Под ред. М.И. Баканова. 5-е изд., перераб. и догт. М.: Финансы и статистика, 2006.
10. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2013. 119 с.
. Бежовец А.А., Линючева О.И. Диагностика кризисного состояния предприятия, — Барнаул; Издательство Алтайского государственного университета, 2006. 24 с.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
12. Безбородова, Т.И. Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла организаций // Экономический анализ. Теория и практика. 2007. №1. С. 33-37.
. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Эльга, 2009. 511 с.
. Богданов Л.С., Ляшко Е.Ф., Махитько В.П. Финансово-экономический анализ на предприятии: Учебное пособие. Ульяновск: УлГТУ, 2006. 188 с.
. Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2009. 960 с.
16. Владимирова М.П., Пухнатый Ф.А., Инякин Е.Е. Функционирование и развитие эффективных организаций в рыночной экономике: монография / под ред. М.П. Владимировой. М.: Экономика, 2010. 264 с.
17. Гальчина О.Н., Пожидаева Т.А. Теория экономического анализа: Учебное пособие. Воронеж: Изд-во ВГУ, 2012. 67 с.
18. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. М.: Филинъ, 2000 г.
. Григорьева М.С. «Восточный вектор» российской энергетической стратегии // «Известия Иркутской государственной экономической академии», 2012, № 5.
. Гриненко С.В., Гусева Т.А. Методическое указание по выполнению курсовых проектов по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности». Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2013. 24 с.
21. Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович. Основы финансового менеджмента. М.: Вильямс, 2009. 627 с.
. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: практикум. 3-е изд. Перераб. М.: ИКЦ «Дело и сервис», 2008. 144 с.
. Евдокимова Л.А. Финансовый менеджмент. М.: МГИУ, 2007. 216 с.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
24. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. М.: Высшее образование, 2009. 360 с.
25. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. М: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2009.
. Жариков В.В., Жариков В.Д. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-вo Тамб. гoс. техн. ун-тa, 2002. 80 с.
. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2010. 768 с.
28. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. М.: Велби, 2008. 333 с.
29. Ковалев В.В., Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.-2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2007. 512с.
. Лапенков В.И., Сангадиев З.Г. Технико-экономический анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2010. 240 с.
. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий). М.: 2009 — 575 с.
. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. 264 с.
. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. М.: Эксмо, 2009. 768 с.
. Макарова Л.Г. Экономический анализ в управлении финансами фирмы: учебное пособие для студентов высших учебных заведений / Л.Г. Макарова, А.С. Макаров, — М. Издательский центр «Академия», 2008. 336 с.
35. Парушина Н.В. Основные направления анализа и прогнозирования финансового состояния по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций // «Международный бухгалтерский учет», 2012, № 2.
Нужна помощь в написании диплома?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Сдача работы по главам. Уникальность более 70%. Правки вносим бесплатно.
. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В.Савицкая. 7-е изд., испр. Мн.: Новое знание, 2012. 704 с.
. Санникова И.Н., Стась В.Н., Эргардт О.И. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. Барнаул: Изд-во Алт. гос. ун-та, 2010. 168 с.
. Тупикова О.А. Финансовый анализ: Методические указания к практическим работам по направлению «Менеджмент». Владивосток: Изд-во ДВГТУ, 2012. 38 с.
. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В.. Методика финансового анализа. М.: «ИНФРА-М». 2010.208 с.
. Щуров С.А., Лихачева, О.Н. Долгосрочная и кратксрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. М.: Вузовский учебник, 2008. 288 с.