СОДЕРЖАНИЕ
Введение. 3
1 Обзор существующих моделей и методик оценки инвестиционного потенциала 5
1.1 Инвестиционный потенциал и его взаимосвязь со стратегическим планом развития предприятия. 5
1.2 Аналитический обзор критериев, используемых при анализе эффективности инвестиционной деятельности. 12
2 Применение методики динамического моделирования инвестиционного потенциала 18
2. 1 Формирование подхода к построению модели инвестиционного потенциала предприятия. 18
2. 2 Постановка задачи моделирования. 20
2. 3 Описание и реализация модели инвестиционного потенциала на примере филиала «Рассвет». 23
Выводы.. 31
Список литературы.. 33
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
Вопрос оценки инвестиционного потенциала на данном этапе развития экономики приобретает важное значение. Экономика Украины испытывает острую потребность в капиталовложениях, производственные мощности страны требуют активного восстановления и перевооружения. Украинские предприятия привлекают внимание иностранных инвесторов и имеют возможности перспективного роста. Инвесторам необходимо предоставить экономическое обоснование капиталовложений, поэтому деятельность по разработке системы оценки инвестиционного потенциала по ряду проектов является актуальной.
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
Кроме того, для обеспечения долговременной финансовой стабильности и устойчивости организаций их руководство нуждается в стратегическом подходе при решении долгосрочных финансовых задач, в способах повышения их эффективности, а стратегия расчета инвестиционного потенциала является одним из таких способов.
Главной целью данной работы является разработка такой модели инвестиционного потенциала, которая бы способствовала эффективным способам инвестирования, используя инструменты управления инвестиционного анализа. Используемые модели призваны обеспечить оптимизацию решений в стратегических аспектах управления инвестициями.
Для реализации поставленной цели необходимо решение задачи оценки экономической эффективности инвестиционных потоков предприятия на основе современных методик (теории нечетких множеств, имитационного моделирования), которые дают возможность формализовать величины, имеющие качественную основу, выявить причинно-следственные связи между регулируемыми параметрами и влияющими на них величинами (факторные модели) и сформулировать вывод в условиях неопределенности.
При инвестировании всегда возникает проблема выбора приоритетов, которая заключается не столько в эффективном использовании ограниченных ресурсов, сколько в определении наиболее эффективных направлений инвестирования. Очень важно определить этот сегмент (структурную составляющую) экономического потенциала, инвестиции в который способны обеспечить наибольшую отдачу.
В работах [2],[5],[8] отмечается, что под финансово-инвестиционным потенциалом следует понимать совокупность финансовых и инвестиционных ресурсов предприятия, позволяющих ему осуществить инвестиционную деятельность, направленную на обеспечение его эффективной и устойчивой хозяйственной деятельности.
Однако, если речь идет об эффективной инвестиционной деятельности, то такая деятельность может и не быть направлена на развитие экономического потенциала предприятия. Иными словами, хотя такие виды инвестирования и взаимосвязаны, их следует рассматривать как разные, направленные на достижение различных целей.
Очевидно, что инвестиционный потенциал предприятия имеет двойственную определенность, обусловленную, во-первых, возможностью финансирования инвестиционных проектов, реализуемых на базе существующего производственного потенциала, и, во-вторых, возможностью финансирования инвестиционных проектов, направленных на совершенствование производственного потенциала и тем самым на увеличение его экономического потенциала в будущем.
Инвестиционный потенциал предприятия складывается из амортизационных отчислений, прибыли, остающейся в его распоряжении после уплаты налогов и других срочных платежей, выручки от реализации имущества и других активов. Он зависит как от результатов деятельности самого предприятия, так и от факторов внешней экономической среды – налоговой системы, правовых ограничений, политики государственного протекционизма.
Особенно следует отметить, что текущий инвестиционный процесс во многом зависит от стратегии развития фирмы. Достижение конкретных целей связано с разработкой и реализацией соответствующих стратегий. Стратегия долгосрочного инвестирования является одной из них. Выбор путей инвестиционного развития в рамках единого стратегического плана является непростой задачей.
Подобно тому, как оценка эффективности капитальных вложений требует решения комплекса различных проблем, так и выбор стратегии долгосрочного инвестирования осуществляется лишь после проведения тщательных исследований, обеспечивающих принятие оптимального варианта управленческих решений.
Задачи инвестиционной стратегии (стратегические задачи инвестирования) заключаются:
- в обосновании целесообразности инвестиционного проекта;
- в выборе оптимального проекта из возможных альтернатив;
- в оценке эффективности и обеспечении прибыльности проекта через определённый период;
- в поиске способов, средств и резервов максимального повышения эффективности инвестиции на основе инвестиционного анализа и др.
Задача стратегического анализа заключается в содержательном и формальном описании объекта исследования, выявлении особенностей, закономерностей и тенденций его развития, определении способов управления объектом инвестирования с целью выполнения стратегических задач инвестирования.
Оценивая возможные варианты поведения предприятия на основе самых общих характеристик, таких, например, как объем капиталовложений, виды воспроизводства основных фондов, временной горизонт инвестирования, степень приемлемого инвестиционного риска, и т.п. предлагается выделить пять возможных стратегий долгосрочного инвестирования:
1) агрессивное развитие (активный рост);
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
2) умеренный рост;
3) совершенствование при неизменном уровне роста;
4) сдерживание спада и разработка новых продуктов;
5) активное перепрофилирование или ликвидация.
В соответствии со стратегией агрессивного развития
Стратегия умеренного роста
Предприятия, придерживающиеся стратегии совершенствования при неизменном уровне развития,
В относительно неблагоприятных для предприятия внешних и внутренних условиях целесообразнее всего следовать стратегии сдерживания спада реализации продукции.
Инвестиционная стратегия активного перепрофилирования
В соответствии с выбранной стратегией инвестирования строят соответствующий стратегический план.
Стратегический план — это образ будущего предприятия, поэтому он составляется на 5 — 10 и более лет в зависимости от целей, поставленными владельцами или руководством предприятия.
Для разработки Стратегического плана нужно: — Провести анализ инвестиционной привлекательности и сценариев развития отрасли, в которой действует Предприятие — Сделать прогноз изменения конъюнктуры спроса и предложения на внутренних и внешних рынках — провести анализ конкурентной позиции Предприятия — Разработать сценарии развития Предприятия — Разработать комплекс работ по внедрению Стратегического плана На основании стратегического плана разрабатываются конкретные инвестиционные и бизнес-проекты для Инвесторов и Кредиторов. Стратегический план развития используется не для получения финансирования, а для привлечения стратегических инвесторов, выпуска ценных бумаг, планирования деятельности, организации партнеров.
В последнее время, перед тем как утвердить стратегический план инвестирования, все большую актуальность приобретает построение логико-структурных и экономико-математических инвестиционных моделей, на базе которых производится оценка и выбор перспективных направлений инвестиционного развития предприятий. Как уже отмечалось, моделирование позволяет менеджерам предприятия систематизировать наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта управления, а также выделить и оценить его важнейшие взаимосвязи с внешней и внутренней средой.
Широкое применение в практике моделирования долгосрочного инвестирования получили различного рода матрицы [19], балансовые модели [20], магистральные модели [21] и многофакторные модели [22], позволяющие оценить взаимное влияние различных групп переменных факторов в исходных системах. Все перечисленные подходы характеризуются различным уровнем детализации моделей, объемом информационного наполнения и точностью получаемых на их основе результатов вычислений. Кроме того, они были разработаны для решения различных задач. Так, матричные модели получили наиболее широкое применение при выборе оборудования, инструмента, технологического транспорта и т.п. Балансовые модели в большинстве случаев применяются при оптимизации ресурсного обеспечения технологических процессов, согласования производственных мощностей с емкостью рынка или его сегментов. Магистральные модели наиболее адекватно описывают задачи выбора приоритетных направлений реконструкции предприятий, согласования жизненного цикла товаров и услуг с требованиями рынка. Многофакторные модели позволяют оценить производственную структуру предприятия, выявить те составляющие общего экономического потенциала предприятия, которые либо исчерпали свой ресурс, либо неэффективно используются, либо требуют оптимизации их состояния.
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
Для получения количественных показателей в практике принятия долгосрочных, стратегических инвестиционных планов чаще всего используется анализ с использованием жестко детерминированных факторных моделей. В этом случае оценивается тот или иной целевой показатель, служащий своего рода ориентиром в процессе выработки оптимальных решений. Однако до настоящего времени не разработаны универсальные научно-методические подходы к проведению такого анализа. Более того, в части анализа эффективности инвестирования в развитие (поддержание) экономического потенциала предприятия такие подходы отсутствуют вообще.
Зная вложение в инвестиционный проект и поток дохода проекта можно провести полный инвестиционный анализ проекта.
Основным этапом в оценке эффективности инвестиционного проекта является расчет показателей эффективности будущих инвестиций. В инвестиционной деятельности экономическую эффективность определяют путем сравнения результатов, полученных в процессе эксплуатации объектов инвестирования, и совокупных затрат на осуществление инвестиций.
Наиболее широкое распространение в мировой и отечественной практике получила методика оценки реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей: — коэффициент дисконтирования — учет стоимости денег во времени -чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая приведенная стоимость, Net Present Value (NPV) или интегральный эффект — индекс доходности (ИД), индекс прибыльности, Profitability Index (PI) — внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR) — срок окупаемости проекта Рассмотрим некоторые из них: Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования at.
t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) Т — горизонт расчета E — постоянная нормы дисконта в % В начальный момент времени t = 0 В рыночной экономике коэффициент дисконтирования at определяется, исходя из депозитного процента по вкладам (в постоянных ценах). На практике она принимается большей этого значения за счет инфляции и риска, связанного с инвестициями. Если принять норму дисконта ниже депозитного процента, инвесторы предпочтут класть деньги в банк, а не вкладывать их непосредственно в производство; если же норма дисконта станет выше депозитного процента на величину большую, чем та, которая оправдывается инфляцией и инвестиционным риском, возникнет перетекание денег в инвестиции. Сравнение проектов должно происходить при одинаковой норме дисконта. Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:Rt — результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета Зt — затраты, осуществляемые на том же шаге t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) Т — горизонт расчета E — постоянная нормы дисконта в % Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен. Часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава Зt исключают капитальные вложения К.К — сумма дисконтированных капиталовложений Кt — капиталовложения на t-ом шаге t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) Т — горизонт расчета E — постоянная нормы дисконта в % В формулу для К убыток входит со знаком «плюс», а доход — со знаком «минус».
Тогда формула для ЧДД записывается в видеRt — результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета Зt — затраты, осуществляемые на том же шаге при условии, что в них не входят капиталовложения К — сумму дисконтированных капиталовложений t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) Т — горизонт расчета E — постоянная нормы дисконта в %Данная формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К). В формулу для К убыток входит со знаком «плюс», а доход — со знаком «минус». В конце T-ого (последнего) шага должна учитываться (условная) реализация активов. Если же предусматривается действительная ликвидация производства, она должна быть включена в проект. Чистая ликвидационная (остаточная) стоимость объекта получается в результате вычитания расходов по ликвидации из стоимости материальных ценностей, получаемых при ликвидации. Срок окупаемости проекта — минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это — период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости. Определение срока окупаемости по формуле расчета ИД. 1. Нахождению интервала tn, в котором ИД становится больше 1
Rt — результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета Зt — затраты, осуществляемые на том же шаге при условии, что в них не входят капиталовложения К — сумму дисконтированных капиталовложений t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) E — постоянная нормы дисконта в % 2. Суммирование временных интервалов от t=0 до tn.t — номер шага расчета (t = 0,1,2,…Т) tn — интервал, где ИД > 1Т – горизонт 3. Уточнения срока окупаемости внутри интервала tn производится методом линейной аппроксимации.D — длительность интервала tn, где ИД становится больше 1M — количество разбиений интервала D
ИД(n)- значение ИД < 1, в начале tn
ИД(n+1) — значение ИД > 1, в конце tn
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.
Как видим, разработаны сложные и эффективные методы оценки инвестиций. Все эти методы действуют по одной и той же схеме. Для того, чтобы алгоритм был применим, необходимо, чтобы данная задача полностью описывалась определенной детерминированной моделью.
К сожалению, классические методики оказываются малоэффективными во многих практических задачах. Это связано с тем, что невозможно достаточно полно описать реальность с помощью небольшого числа параметров модели, либо расчет модели требует слишком много времени и вычислительных ресурсов. Традиционные технологии применимы далеко не всегда, но и вероятностные технологии также обладают существенными недостатками при решении практических задач. Зависимости, встречающиеся на практике, часто нелинейные. Даже если и существует простая зависимость, то ее вид заранее неизвестен. Отметим также, что статистические методы хорошо развиты только для одномерных случайных величин. Если же мы хотим учитывать для прогнозирования несколько взаимосвязанных факторов (например, объем сделок, курс доллара и т.д.), то придется обратиться к построению более сложных , например, динамических моделей.
Построение динамической модели сложной системы часто является единственным доступным способом получения информации о ее поведении. Методы моделирования динамических систем зависят от степени информативности поведения системы и ее сложности. Некоторые системы допускают представление в виде дифференциальных уравнений, описывающие какие-либо законы сохранения, действующие в них. В этом случае основной задачей моделирования является подбор коэффициентов, входящих в уравнения, обеспечивающих адекватность математической модели. При исследовании сложных систем, особенно экономических, очень часто не представляется возможным получить достоверную математическую модель из-за большой неопределенности взаимодействий элементов системы. Поэтому в большинстве случаев приходится ограничиваться некоторым статистическим анализом с использованием аппарата математической статистики. Развивающиеся в последнее время методы извлечения знаний из данных позволяют сделать еще один шаг в направлении моделирования сложных систем.
Для описания подобных систем можно применить методы нечеткой логики. Для этого представим динамическую систему в виде нечеткой сети, состоящей из элементов, соединенных между собой связями. Среди элементов системы выделяются входные и выходные переменные, между элементами могут присутствовать обратные связи. На рисунке представлен пример модели «Влияние инвестиций на эффективность работы некоторой производственной системы», имеющей 1 вход, один выход и обратную связь, которая изображена пунктирной линией.
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
Пунктирной линией показана обратная связь.
Элементами системы являются:
1 — объем инвестиций (входная переменная);
2 — квалификация рабочей силы;
3 – оплата труда;
4 — оборудование;
5 — качество продукции;
6 — доход;
7 – затраты, в том числе накладные;
8 — суммарный эффект (выходная переменная).
Связи между элементами представлены в виде правил:
(1->2) — влияние инвестиций на квалификацию;
(1->4) — влияние инвестиций на обновление оборудования;
(2->3) — влияние квалификации на производительность труда;
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
(8->1) — влияние суммарного эффекта на инвестиции (обратная связь).
Обозначим через U- вектор входных воздействий; Y- результирующий вектор. Каждой связи ai между элементами системы ставится в соответствие нечеткое правило Ri. Каждому правилу соответствуют функции принадлежности условия и следствия.
Агрегированная по всем правилам функция принадлежности определяется логическим суммированием, а точечная оценка результата вычисляется относительно центра области.
Функционирование такой системы в направлении от входа к выходу определяется зависимостью:
Y = F(U,W), (2.1)
где U- вектор входных воздействий;
W — параметры системы, включая и внешние факторы;
F- функциональная зависимость. При наличии обратной связи в системе функциональная зависимость принимает рекуррентный вид.
Y- результирующий вектор.
Построенная имитационная модель позволяет управлять поведением системы при варьировании величин компонент вектора U.
Подбор таких функций принадлежности может вестись двумя способами. В первом случае эксперты устанавливают меры условия и следствия, а также формулируют правила в виде нечетких высказываний, и система функционирует в экспертном режиме по приведенному выше алгоритму. Данный подход имеет существенный недостаток, заключающийся в субъективности мнений экспертов. При наличии достаточного количества данных, связывающих входные и выходные параметры функций принадлежности можно найти в процессе обучения.
Постановка задачи
Рассмотрим задачу оценки выгодности инвестиций на примере филиала «Рассвет» ДП «Агрофирма «Шахтер». Внедрение новой технологии «No till» обозначено, как инвестиционный проект В. Альтернативой ему будет имеющаяся в филиале технология выращивания зерновых культур (А). Затраты по инвестиционному проекту осуществляются в два этапа, с периодичность в 2 года. Предполагаемый срок реализации и оккупации – 5 лет. Необходимо построить динамическую модель инвестиционного потенциала для данного сельскохозяйственного предприятия.
Данные по проектам А и В сведены в таблицу 2.1 [4].
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
Таблица 2.1
Исходные данные
Прежде чем построить оптимальную инвестиционную модель ознакомимся со спецификой предприятия и сущностью самой инновации.
Модель рассматривается с точки зрения конкурентных преимуществ, поэтому более детально рассмотрим цепочку процессов, которые непосредственно их обеспечивают:
Повышение квалификации персонала -> Внедрение инновационной технологии выращивания зерновых культур -> Повышение рентабельности производства -> Увеличение заработных плат и Повышение квалификации персонала -> Увеличение производительности труда –> Повышение рентабельности.
Для повышения рентабельности в данной сельскохозяйственной организации предлагается внедрить инновационную технологию по обработке почвы, которая предполагает сокращение расходов горюче-смазочных материалов и повышение урожайности зерновых культур. Данная технология активно применяется в странах Южной Америки, Австралии и уже получила одобрение среди украинских аграриев.
После применения «No Till» хозяйствами, уже внедрившими эту технологию, приблизительно определено, что затраты снизились по таким статьям:
— Горюче — смазочные материалы (- 56%)
— Амортизационные отчисления ( — 83%)
— Объем вносимых удобрений ( — 18%)
Общий эффект от снижения затрат на производство – 43%
Теперь, ознакомившись с особенностями инновационного проекта и места его внедрения, можно непосредственно перейти к разработке инвестиционной модели, учитывающей эти особенности.
Предположим, что модель инвестиционного потенциала для филиала «Рассвет» имеет вид:
->
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
— вектор входных воздействий, представляющий собой инвестиции в проект;
W
F – функциональная зависимость
Y – Результирующий вектор. Данный вектор направлен к максимизации чистого дисконтированного потока (NPV), с учетом инфляции за весь период реализации инвестиционного проекта. Оценку данного результирующего вектора проведем в три этапа:
1) оценка недисконтированного чистого денежного потока;
2) оценка текущей стоимости чистого денежного потока;
3) оценка стоимости чистого денежного потока с учетом инфляции.
Для каждого этапа сформируем факторные модели, комплексное исследование которых позволит оптимизировать решения в области стратегического инвестиционного планирования, сбалансировано сочетать интересы собственников (акционеров) и управленческого персонала компании.
3 этап. Для того, чтобы сделать окончательный вывод, рассчитаем чистый доход, дисконтируем его и учтем влияние инфляции.
Для определения чистого дохода из статьи «Доходы» вычитаем «Расходы» и вычитаем «Инвестиции».
Дисконтный множитель находим по формуле (1.1). затем вычисляем дисконтированный доход, умножая дисконтный множитель на «Чистый доход».
Для практического применения NPV модели, учтем также влияние инфляционных процессов, поэтому скорректируем модель (2.2):
->
где — не что иное, как поправка на инфляцию.
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
Для прогнозирования инфляции были систематизированы поквартальные данные за 2002-2007 годы, полученная аналитическая зависимость (2.5) позволяет получить удовлетворительные прогнозные оценки уровня инфляции.
(2.6)
где — уровень инфляции в i-й период времени. Горизонт корректного прогнозирования – 2,5 года, затем в формуле (2.6) используется разность:
(2.7)
Общий период цикла – 5 лет.
Таблица 2.5 – Расчет выходного вектора значений У
Таблица 2.5 – Расчет выходного вектора значений У
По результатам проведенного исследования видно, что оптимальным было бы внедрение инвестиционного проекта по внедрению новой технологии (проект В) (см. табл.2.5, 2.6, рис. 2.4) потому, что в этом случае за указанный период достигает максимума построенная целевая функция модели инвестиционного потенциала. При этом динамика роста чистого денежного потока по проекту «В» выше по отношению к динамике другого проекта. Т. о., используя разработанную модель, можно утверждать, что для данного предприятия приоритетным было бы применение инновационной технологии по выращиванию зерновых культур.
Стратегическое инвестиционно — инновационное развитие фирмы – ключ к ее длительному успешному функционированию. В системе управления реальными инвестициями оценка эффективности инвестиционного потенциала представляет собой один из наиболее ответственных этапов. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток операционной прибыли предприятия в предстоящем периоде.
Инвестиционный потенциал определяет возможности предприятия по реализации текущей инвестиционной политики. В ходе проведенного исследования, к основным группам факторов, оказывающих существенное влияние на процессы текущего инвестирования отнесены: стратегия развития предприятия; программа производственно-хозяйственной деятельности; производственная структура предприятия; вариантность применимой технологии, ограничения по масштабу используемых ресурсов.
В данной работе была исследованы существующие подходы, методы и модели по оценке инвестиционного потенциала и разработана собственная комплексная модель, использующая элементы нечеткой логики, экономического анализа и факторного подхода к моделированию.
Изначально была построенная динамическая модель общего вида, устремленная к максимизации чистого денежного дисконтированного потока и показывающая влияние инвестиций на производственный процесс. Затем, сформировав таким образом группу оценочных критериев, была создана факторная модель, учитывающая динамическое влияние факторов на конкретном примере. Для того, чтобы модель имела более правдивые прогнозные значения, она была скорректирована уровень инфляции, который в свою очередь также был смоделирован.
В качестве примера рассматривался инвестиционный потенциал сельскохозяйственного предприятия. Изначально предлагалось оценить, какую из технологий выращивания зерновых культур целесообразнее применить в данном филиале. На основе ранее разработанной модели и предварительных расчетов определено, что инвестиции более приоритетно направить на внедрение новой технологии «В», поскольку в этом случае достигается результат, соответствующий выбранному критерию оптимальности, и инвестор получит больший уровень доходов, чем в результате применения альтернативного проекта инвестиций.
Список литературы
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
1. Андронов А.Н. Проблемы управления финансами города. — К.: ЧП «Арарат — Центр», 2001. — 40 с.
2. Балацкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике // Мировая экономика и международные отношения. — 1996. — № 10. — С. 40-49.
3. Берне СВ., Хавренек П.М. Руководство по оценке эффектив ности инвестиций: Пер. с англ. — М.: АОЗТ «Интерэкспорт», ИНФРА-М, 1995. — 528 с.
10.Бирман Т., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. — 631 с.
11.Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталов ложений: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1996. — 432 с.
12.Бурков В.Н., Щепкин А.В. Моделирование экономических механизмов обеспечения безопасности // Проблемы безопасности при чрезвычайных ситуациях. — 2000. — № 6. — С. 55-68.
13.Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффектив ности инвестиций в условиях рынка. — М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. — 207 с.
14.Глухов В.В., Медников М.Д., Коробко С.Б. Математические методы и модели для менеджмента. – СПб.: Лань, 2005.-528 с.
15.Жиляев І.Б. Інвестици в людський капітал України // Пробле- ми науки. — 2001. — № 6. — С. 17-23.
16.Кузин Б., Юрьев В. Методы и модели управления фирмой.- СПб.; Питер, 2001.- 432 с.
17. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансо вых решений. — М.: ТОО — Консалтинговая компания «ДеКА», 1997. — 184 с.
18.Лосева С, Зубкова В. Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и управление инвестиционным процессом // Економист. — 2000. — № 11. — С. 52-54.
19.Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвести ций и финансирование инвестиционных проектов. — М.: ИКЦ
17. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. — К.: Киевское инвестиционное агентство 1997- 416 с.
Нужна помощь в написании курсовой?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.
18. Медницкий В.Г. Анализ экономической эффективности с помо щью оптимизационных моделей // Экономика и математичес кие методы. — 1996. — Т. 32, вып. 2. — С. 104-116.
19. Новикова I.B. Залучення інвестиційних ресурсів до інноваційної сфери України // Проблеми науки. — 2001. — № 3. — С. 24-28.
20. Нудельман Р.И. Моделирование инвестиционной активности предприятия разных форм собственности // Экономика и мате матические методы. — 1995. — Т. 31, вып. 2.- С. 91-99.
4. Сиволап Л. Принципи подготовки й аналізу інвестиційних проектів // Економіст. — 2001. — № 11. — С. 60-61.
5. Сидоренко М. Статистичне обгрунтування інвестиційної привабливості ВАТ // Ekohomict. — 2000. — № 10. — С. 24-25.
6. Стрілець Р. Формування підприємствами інвестиційної стратеги на фондовому ринку // EkohomIct. — 2001. — № 2. — С. 59—61.
18.Статистичний бюлетень за 1999 рр. — Суми: Сумське обласне управлшня статистики, 2000 (№ 1,2).- 180 с.
19.Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. — СПб.: ДваТри, 1993.- 443 с.
20. Семенов Г.В. / Лекции по экономической кибернетике М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1999. — 207 с.
21.Плещинский А.С. Оптимизация инвестиционных проектов пред приятия в условиях рыночной экономики // Экономика и мате матические методы. — 1995. — Т. 31, вып. 2. — С. 81-90.
22.Холод Н.И. , Кузнецов А.В., Жихар Я.Н. Экономико-математическое методы и модели/ под ред.. А.В. Кузнецов.- Мн.: БГЭУ, 1999.-413 с.