Аннотация:В статье рассмотрены институциональные и инфраструктурные основы функционирования фондового рынка, особенности фундаментального и технического анализа. Проанализированы основные подходы к формированию оптимального портфеля ценных бумаг. Разработан портфель ценных бумаг и сделаны практические проблемные выводы по фондовому рынку России.

Ключевые слова: фондовый рынок, ценные бумаги, инвестиции, риск, доходность, оптимальный портфель.

Фондовый рынок является одним из ключевых элементов финансовой системы любого государства. Российский рынок ценных бумаг относится к категории развивающихся, несмотря на целый ряд негативных факторов в виде неустойчивой законодательной базы, несформировавшейся бизнессреды, отсутствия стабильности развития других рынков, а также недостаточной финансовой грамотности потенциальных инвесторов, которая проявляется в трудности составления достаточно эффективных портфелей ценных бумаг.

Управление портфелем ценных бумаг — это способность распоряжаться совокупностью ценных бумаг, чтобы они не только сохраняли свою стоимость, но и приносили высокий доход .

Процесс формирования портфеля ценных бумаг складывается из пяти этапов:

  1. Определение инвестиционных целей.
  2. Проведение анализа ценных бумаг.
  3. Формирование портфеля.
  4. Ревизия портфеля.
  5. Оценка эффективности портфеля.

Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, т. е. эти цели являются в известной степени альтернативными. Самыми надежными, безопасными являются государственные ценные бумаги, они практически исключают риск инвестора. Более доходными являются ценные бумаги акционерных компаний, но они же несут в себе и большую степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста их курсовой стоимости). Иногда в качестве одной из инвестиционных целей выделяют ликвидность вложений. Ликвидность не обязательно связана с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность быстрого и безубыточного для владельца обращения ценных бумаг в деньги. Итак, инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску.

Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основной целью инвестора является обеспечение безопасности вложений, то. в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и др.

Факторы, определяющие формирование фондового портфеля:

  • приоритеты целей инвестирования, реализация которых обусловливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля;
  • степень диверсификации инвестиционного портфеля;
  • необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля; уровень и динамика процентной ставки;
  • уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам.

Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую динамику ею доходности и риска, поэтому свой инвестиционный выбор он строит на ожидаемых значениях. Оценка этих значений производится на основе статистических отчетов за предыдущие периоды времени с последующей корректировкой согласно ожиданиям развития будущей конъюнктуры.

Процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение основных инвестиционных качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокупность методов и технических возможностей, применяемых к портфелю, называют стилем (стратегией) управления. Различают активный и пассивный стили управления портфелем.

В соответствии с теорией существуют три основные формы эффективности рынков:

  • Сильная форма вся информация, даже внутренняя информацию компаний, доступна и включается в цены ценных бумаг. На сильном рынке нет такого понятия, как «внутренняя» (инсайдерская) информация;
  • Полу сильная форма в их ценах отражена вся доступная общественности информация о компании и ценных бумагах;
  • Слабая форма данная форма рынка заключается в том, что цены ценных бумаг включают лишь минимум, т. е. свою историю (изменения за предшествующий период времени). В том случае, если рынок слабый, не имеет смысла пытаться создать какие-либо модели изменения цен на основе информации за предшествующий период, т. к. цены не отражают в достаточной степени ситуацию на рынке.

Список использованных источников

1. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики http://www.gks.ru
2. http://www.studfiles.ru

Средняя оценка 0 / 5. Количество оценок: 0

Поставьте оценку первым.

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

903

Закажите такую же работу

Не отобразилась форма расчета стоимости? Переходи по ссылке